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《金融怪杰：华尔街的顶级交易员》记录了17位令人称奇的金融怪杰：

一位在投资生涯早期几次输光离场的交易员，最终将3万美金做到了8000万美金。

一位基金经理管理的基金连续五年收益率都达到三位数（即收益率在100%~999%）。

一位股指期货交易高手，其平均月收益率达到25%，年化收益率超过1400%。

一位毕业于麻省理工学院的理工科高手，通过量化交易历时16年取得250000%的收益率，相当于2500倍。

上述这些只是本书的部分例子，他们的大名在金融界早已耳熟能详，包括威廉·欧奈尔、保罗·都铎·琼斯、范·撒普、吉姆·罗杰斯……本书中每一位大师级交易者都凭借各自的交易方法取得了不可思议的成功。

是什么让他们脱颖而出呢？这些市场赢家一定是找到了制胜的交易圣杯，本书将会揭示成功交易者在交易态度和交易原则方面具有的重要共性。

译者序

平装版序言

前言

致谢

序幕

我自己的故事

第一部分

期货和外汇方面的交易者 /1

第一章　期货市场揭秘 /2

第二章　银行间货币市场的定义 /5

第三章　迈克尔·马库斯：绝不重蹈覆辙 /6

第四章　布鲁斯·科夫纳：驰骋全球的交易者 /42

第五章　理查德·丹尼斯：退隐的传奇交易员 /70

第六章　保罗·都铎·琼斯：积极交易的艺术 /97

第七章　盖瑞·贝弗德：皮奥里亚的长期国债期货交易者 /118

第八章　艾迪·塞柯塔：人人都能如愿以偿 /127

第九章　拉里·海特：重视风险 /149

第二部分

以股票为主的交易者 /165

第十章　迈克尔·斯坦哈特：与众不同的理念和方法 /166

第十一章　威廉·欧奈尔：选股的艺术 /188

第十二章　大卫·瑞安：投资股票如同探寻宝藏 /204

第十三章　马丁·舒华兹：交易比赛的冠军 /221

第三部分

所有品种都有涉足的交易者 /245

第十四章　吉姆·罗杰斯：具有价值时买，市场狂热时卖 /246

第十五章　马克·温斯坦：高胜算交易者 /281

第四部分

来自场内交易员的观点 /301

第十六章　布莱恩·吉尔伯：从经纪人到交易者 /302

第十七章　汤姆·鲍德温：无所畏惧的场内交易员 /321

第十八章　托尼·萨利巴：“一手”制胜 /338

第五部分

交易心理 /357

第十九章　范K. 撒普博士：交易心理学 /358

第二十章　个人的一段交易经历 /377

第二十一章　后记：梦与交易 /382

最后的话 /384

22年后的观点 /385

附录A　程序化交易和投资组合保险 /395

附录B　期权基础 /397

术语表 /401

节录　爱德华·索普：革新者 /409

杰克D. 施瓦格（Jack D. Schwager），期货与对冲基金领域公认的专家，拥有传奇经历的资深交易员。广受欢迎的投资交易领域作者。他目前是ADM投资者服务多样化策略基金的联席经理。他同时还是一家知名量化交易公司Marktopper的顾问，主要负责指导大型系统交易项目，运用自身的技术来开拓全球期货投资组合。

此前，施瓦格曾任财富集团合伙人，该集团是一家伦敦对冲基金咨询公司，后被Close Brothers集团收购。他还在华尔街做过22年的研究总监，以及10年的商品交易顾问基金的主要负责人。

施瓦格先生近20年来在紧张的投资交易工作之余，走访了几十位全球顶尖的基金经理与交易员，将他们的思想与知识整理成“金融怪杰三部曲”。他的书籍为对冲基金与交易领域记录下了浓重的一笔。

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书籍介绍

《金融怪杰：华尔街的顶级交易员》记录了17位令人称奇的金融怪杰：

一位在投资生涯早期几次输光离场的交易员，最终将3万美金做到了8000万美金。

一位基金经理管理的基金连续五年收益率都达到三位数（即收益率在100%~999%）。

一位股指期货交易高手，其平均月收益率达到25%，年化收益率超过1400%。

一位毕业于麻省理工学院的理工科高手，通过量化交易历时16年取得250000%的收益率，相当于2500倍。

上述这些只是本书的部分例子，他们的大名在金融界早已耳熟能详，包括威廉·欧奈尔、保罗·都铎·琼斯、范·撒普、吉姆·罗杰斯……本书中每一位大师级交易者都凭借各自的交易方法取得了不可思议的成功。

是什么让他们脱颖而出呢？这些市场赢家一定是找到了制胜的交易圣杯，本书将会揭示成功交易者在交易态度和交易原则方面具有的重要共性。

• 作者：旧居 发布时间：2016-04-16 17:57:21

  很多交易员之间的心得看似是相互矛盾的，所以，借鉴他们的经验来建立适合自己性格特点的交易方式，而不是照搬照抄才是最重要的。最后从《对冲基金奇才》里提炼出来的总结，有着点睛之效，那些经验在成书20多年后，依然值得细细品读。这个译本非常好，收藏！

• 作者：Olivia 发布时间：2017-09-22 20:04:46

  "所有杰出的交易者，都是真理的探索者"。"'如何取得交易成功'的答案不在于复制他人的方法，而在于找到你自己的方法。" 止损持盈有耐心，纪律严明思路清。纸上得来不觉浅，绝知此事要躬行。

• 作者：Kuoxen 发布时间：2015-06-18 20:56:25

  明白人说话会让人明白，不故作高深。正在建模

• 作者：余馆长 发布时间：2015-09-13 22:52:05

  恐惧，痛苦，迷惑，彷徨，以及对和平的渴望，对战争的厌恶，老兵永不死，只是渐凋零。

• 作者：一晌贪欢 发布时间：2018-01-04 21:26:21

  Schawager这本书初版于1989年，自此开启《金融怪杰》、《新金融怪杰》、《股市奇才》、《对冲基金奇才》的一个横跨25年的系列，可以说每本都是经典，是交易者的必读书。本书最可贵的是，采访对象全是世界一流基金经理或操盘手，尤其现身说法，很多观点都极具参考价值和启发性，比一般的理论论述更富有实践指导意义。采访者观点各异，有些截然相反，读者需要用心领会。

• 作者：Way 发布时间：2016-03-07 15:17:01

  应该每年读一遍的书

• 强烈推荐3本全读

  作者：sakuracigar 发布时间：2011-03-26 14:16:32

• 顶级交易员访谈05——保罗·都铎·琼斯：最有可能是“幽灵”的人

  作者：碧落花飘香 发布时间：2021-10-28 17:32:50

  　　关于这本书，以及机械工业出版社，2017年12月第1版这个版本的评价，在第一篇书评中：

  　　

  https://book.douban.com/review/12166236/

  　　《幽灵的礼物（Phantom's Gift）》，是曾经风靡一时的一本交易类书籍。一个匿名为“幽灵”的专业交易者，在网上论坛同其它交易者进行交流，贡献了很多真知灼见。幽灵对其真实身份保密，引发了诸多猜测。其中，保罗·都铎·琼斯，被认为是最有可能是“幽灵”的人。

  　　保罗·都铎·琼斯，出生于1954年。2021年，保罗·都铎·琼斯的资产为73亿美元——

  　　福布斯400，排名第123。

  　　福布斯亿万富翁，排名第369。

  　　福布斯对冲基金经理，排名第7。

  　　保罗·都铎·琼斯，比较知名的标签，是对冲基金经理、慈善家，以及环保主义者。

  　　在公益事业方面，保罗·都铎·琼斯主要致力于教育、地区贫困、湿地保护，以及社会公义，并成立了相应的基金。旗下的罗宾汉（取劫富济贫之意）基金，主要资助者大都是对冲基金领域的人士。例如，乔治·索罗斯。旗下的公义（just）资本，主要关注将社会公义做为优先事务的美国公司；同时还运营着一只ETF，其成分股都是上述公司。

  　　值得一提的是，保罗·都铎·琼斯，还曾经是温斯坦公司的董事。不过，这里的温斯坦，不是交易领域的史丹·温斯坦，而是好莱坞的哈维·温斯坦。

  　　下面的书摘，对原译文进行了部分修改。主要包括：中国大陆地区交易领域惯用语、文字排版错误、长句断句、表达形式或逻辑上的问题等。

  保罗·都铎·琼斯

  

  Paul Tudor Jones

  　　◪更为重要的是，琼斯做到了大多数人认为绝无可能实现的事：连续五年基金收益率达到三位数，并且在此期间保持着基金净值回撤幅度极小。

  　　◪真正令人印象深刻的，并非是他盈利巨大，而是其业绩能够保持连续一致：做为场内交易员历时三年半，期间仅有一个月录得亏损。

  　　飘注：

  交易账户净值表现评估权重：回撤＞持续＞收益。

  　　◪琼斯是个矛盾体，集截然相反的两种性格于一身。在私人的交谈中，他放松，且随意；在做为交易者喊单的时候，俨然一位教官，强悍霸气。他在公众中的形象，是一位傲慢自大，以自我为中心的交易者；在一对一的私下场合，他随和、从容，谦逊低调。新闻媒体通常渲染他生活方式中的奢华成分，比如他在Chesapeake Bay的豪宅，3000英亩的私人野生动物自然保护区，相伴的美女和名下的高级餐厅。但同时，他也把帮助穷人，做为副业。

  　　飘注：

  近期新闻有感所摘。想起了两句名人名言——

  　　凡能真诚努力做学问的，做人亦必不取巧。（梅贻琦）

  　　不能以本色示人的人，成不了大器。（小乔治·史密斯·巴顿）

  　　像肖邦、李斯特这样，大大方方，坦坦荡荡地乱搞男女关系，公众就会对其做出合理的评价和预期。在这个前提下，即使有被公众认为的黑点，也会被掩盖在事业的光芒之下，甚至成为亮点。

  　　当代，在仍旧偏保守的古典音乐领域，习惯光膀子露腿上台的女钢琴家，也获得了很高的公众赞誉和专业荣誉。这是公众在实力和本色之间，权衡取舍，做出的评价。

  　　从自身的立场来说，有专业自信的人，也不关注外来的评价。

  　　◪不仅在金钱上给予援助，还每周亲自会见他所资助的学生。

  　　飘注：

  慈善的价值，比金钱更重要的，是心力上的付出。无论是对受助者，还是捐助者。

  　　◪真正的经济危机，会让所有的坏消息，利空的消息，都销声匿迹，荡然无存。

  　　◪

  Q：

  你是何时对交易产生兴趣的？

  A：

  我在大学时读倒一篇关于理查德·丹尼斯的文章，令我印象深刻，感触颇深。我认为丹尼斯拥有这世上最伟大的工作。那时，我对交易已有一定的理解……

  　　◪价格最终会向原来预定的方向运动，不会因为某人的持仓情况被他人知晓，而改变原来的运动方向。

  　　◪分步进场，逐步离场。

  　　◪永远不要过度交易。我那时所犯的最大错误，不在于市场价格下跌，造成的亏损；而在于，我持有的合约数量，相比我的账户规模而言，太高了。

  　　◪如果持仓头寸的价格向不利于我的方向运动，我会止损出场；如果持仓头寸的价格向有利于我的方向运动，我就持仓不动。

  　　◪交易进出的速度较快，且极具防御性，十分小心谨慎。在交易时，我总是想着亏钱的可能性，而不是总想着赚钱。

  　　◪我的目标是：每天交易结束时，账户净值要高于当日开始交易时的净资产。

  　　◪风险控制，是交易中最为重要的事情。

  　　◪不要摊平亏损。交易糟糕，亏损的时候，减少交易量；交易顺手，盈利的时候，增加交易量。在自己心里没底，缺乏方向的时候，永远不要交易。

  　　◪持有的头寸发生了亏损，自己忧心忡忡，心神不安。解决的方法很简单，平仓离场。

  　　◪交易制胜的关键，在于一流的防守，而非一流的进攻。对于持有的每一个头寸，我每天都会假设其是错误的，知道控制风险的止损点设在哪里。

  　　◪我的交易指导理念是：成功交易，靠的是一流的防守能力。如果你取得一笔成功的交易，不要由此认为自己具有某些神奇的预测能力，不要就此把自己当先知。要始终怀有信心，但不要妄自尊大，要不断反躬自省，审视自己。

  　　◪

  Q：

  多年来，你一直很成功。你现在是不是比从前更有信心？

  A：

  我现在要比开始交易以来的任何一个时候，都要谨慎小心，诚惶诚恐。

  　　◪

  Q：

  你常常能在接近市场转折点的地方采取行动，有时精准度令人称奇。什么样的决策过程，能使你如此精准地把握市场价格地转折点？

  A：

  我对所有市场地长期趋势都了然于胸，但对市场超短期的走势判断会让我痛苦。因此常常发生的情况是，当某个市场在数周内持续走低时，我对该市场的长期趋势是看多的。所以我会进场反复做多，不断试错。

  　　飘注：

  很坦诚。没有说因为自己很厉害，才能把握住市场的转折点；而是痛苦地，一次次试错的结果。交易策略之一，不是绝对真理。

  　　◪

  Q：

  你是否就是不断尝试，直到最终捕捉到市场的转折点？

  A：

  确实如此。我基本上把自己视为市场中的“机会主义者”。面对市场，我会萌发某个交易的想法，在风险极低的前提下，不断尝试，实践这个交易想法。直到这一交易想法被市场证明是错误的，或者直到我自己改变这个交易想法。

  　　◪价格仅在15%的时间里呈现趋势运动，其余时间里，价格是无趋势运动。

  　　飘注：

  保罗·都铎·琼斯的个人认知，不是绝对真理。不同的交易者，在不同的交易系统下，对市场状态的分布，有不同的认知。

  　　◪

  Q：

  你有关注的市场顾问吗？

  A：

  马丁·茨威格……

  　　◪我对三秒钟以前在市场中所犯的交易错误，不会介意。不过，如果下次我犯了同样的错误，我会耿耿于怀。

  　　◪如果经济起步、发展，要靠财政赤字、扩大信贷，以及各种杠杆来支持，那么这样的经济会迅速衰退、恶化，其瓦解速度之快，远超人们的预想……我研究历史后发现，信贷最终将扼杀良好的社会。

  　　◪我们测试了世界上每一种交易系统，惊喜激动地找到了一套实际运行良好地交易系统。这是一套非常棒的交易系统。对于这套系统，我不能向你透露过多。原因不言自明，大家都懂的。

  Q：

  该交易系统是哪种类型，逆势交易，还是趋势跟踪？

  A：

  属于趋势跟踪……如果市场在窄幅波动后，突然开始放大波动，向某一方向大幅运动……

  　　飘注：

  窄幅波动，振幅放大突破。看起来，像是基于突破建仓的趋势交易策略？

  　　◪市场受混沌效应支配，出色的交易者通常能够比出色的交易系统，做得更好。

  　　◪交易中的时间因素很重要。在交易时，我不仅使用价格止损，也使用时间止损。如果我认为市场价格将会突破，但到了预期的时间，价格并未突破，我通常也会平仓出场。

  　　飘注：

  时间止损，交易策略之一，不是绝对真理。

  　　◪我们在交易工作上的成功，不是因为我们拥有别人不具备的某些知识，而是因为我们能做好自己的交易功课。

  　　◪很多人不愿意相信，任何人都能通过自身的努力，从芸芸众生中脱颖而出，出类拔萃。

  　　◪在我21岁的时候，有个人曾对我照顾有加，悉心培育。这件事对我影响巨大。我觉得自己有义务去做同样的事情，栽培，帮扶他人。

  　　◪我会把慈善资金直接提供给一线工作人员，而不是相关机构。慈善机构都是官僚作风，不能有效率地运用慈善资金。

  　　◪

  Q：

  对普通交易者，你有什么重要建议吗？

  A：

  不要把注意力放在赚钱上，要专注保护自己的钱。

  　　◪如果琼斯的交易状况开始变糟，他就会不断地降低交易规模，直到交易状态恢复。

  “幽灵”

  　　仅从一篇不算长的访谈中，保罗·都铎·琼斯关于交易风险的理念，关于帮助他人的理念，一些人生经历，到处都有“幽灵”的影子。

  　　＊杰克·施瓦格访谈保罗·都铎·琼斯，在1988年前后。幽灵出现在网上，是1997年；当时，保罗·都铎·琼斯43岁。

  　　幽灵为什么选择匿名，幽灵自己的解释，是不需要接受赞美、感谢、敬意，以及报酬。

  　　假定，幽灵确实是一个交易领域的名人。在他表明自己的身份后，言论就会笼罩在自己声誉的光环之下，也会引来诸多第三方的解读。对公众来说，就产生了过高的期望，以及大量的误导。这场幽灵的游戏，很快就以各方不欢而散落幕。

  　　以匿名的形式，发布言论。会吸引有一定程度交易实践的人，实际上是进行了一次筛选。过滤了不具备阅读背景人，以及第三方解读产生的误导，使言论的传播更有效率和价值。看到的人，如果觉得有道理，会进行进一步地思考和反馈。正如现实中，幽灵在论坛引发的广泛讨论一样。

  　　对于幽灵的受益者来说，价值并非产生于幽灵言论本身，而是自己的思考过程，以及由此产生的认知整合。

  　　很多知名的经典交易策略，被认为是过时了，原因也在于此。测试者在经典交易策略的光环下，给予了交易策略过高的或者错误的期望，希望短时间内验证交易策略的有效性；替代了需要以时间做为基础的思考、实践，以及整合的过程。

  　　《金融怪杰》和《幽灵的礼物》，自身也笼罩在交易大神的光环下。在阅读时，应当避免在自己当前的认知背景下，做出结论。交易经典，都是常读常新，是因为随着自己交易实践的积累，在新的认知背景下，有了新的解读。

  　　

  　　＊希望各位豆友，指正文中的文字录入错误。谢谢！