新版剑桥BEC考试真题集(第3辑)：高级(附答案和听力CD) 在线下载 pdf mobi 2025 epub 电子版

　　商务英语证书（BUSINESS　 ENGLISH　 CERTIFICATE，BEC）是*考试中心和英国剑桥大学考试委员会合作，于1993年起举办的考试。该系列考试是一项语言水平考试，根据公务或商务工作的实际需要，对考生在一般工作环境下和商务活动中使用英语的能力从听、说、读、写四个方面进行全面考查，对成绩及合格者提供由英国剑桥大学考试委员会颁发的标准统一的成绩证书。BEC共有三个级别：初级、中级和高级。

本书就是针对BEC高级考试编著的真题，共分为5辑。书中配有真题答案和配套听力CD，读者可以在考试前利用本书进行模拟考试和检测。

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编辑推荐

　　新版剑桥BEC考试真题集是针对国内BEC考试的配套真题，该真题集共5辑，每一辑又分为初、中、高三级，具有不同商务英语水平的学生可根据自己的英语水平选择用书。

书摘插图

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书籍介绍

商务英语证书（BUSINESS ENGLISH CERTIFICATE，BEC）是教育部考试中心和英国剑桥大学考试委员会合作，于1993年起举办的考试。该系列考试是一项语言水平考试，根据公务或商务工作的实际需要，对考生在一般工作环境下和商务活动中使用英语的能力从听、说、读、写四个方面进行全面考查，对成绩及合格者提供由英国剑桥大学考试委员会颁发的标准统一的成绩证书。BEC共有三个级别：初级、中级和高级。

本书就是针对BEC高级考试编著的真题，共分为5辑。书中配有真题答案和配套听力CD，读者可以在考试前利用本书进行模拟考试和检测。

• 作者： 发布时间：2020-10-25 10:16:27

  2020/10/18-10/25 CCCC

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  当年匆匆一翻 结果发现质量实在是。。。。

• 交易员的思路

  作者：豆友2533629 发布时间：2012-12-16 15:12:24

  本书是作者在著名的所罗门公司待了一年后，把所罗门的事情都起了个老底。其实叫做《关于所罗门的一切》或者《所罗门那些儿事儿》更贴切一些。所罗门公司以做债券而出名，债券市场是典型的场外市场，也就是说无法通过交易所的电子系统快速报价和实时撮合成交，相反，交易员是整个债券交易中的灵魂，他们持续关注行情，为繁多的债券品种寻找买家或卖家，并从巨大的交易额中赚取差价或佣金。书中对整个交易有非常生动的描写：整个41层大厅就是用来进行债券交易，座位一个紧挨着一个，两排作为间的空隙不能容许两个人同时通过，每个交易员都在忙碌地和客户通电话，实习生在这样的场合里面简直不知所措，还时刻小心不被路过的人踩着，因为没准这就是某位大人物。而每当某位交易员做出了一笔对公司有贡献的大交易，交易大厅里面的大喇叭就会迅速通报这一交易，对其对公司的贡献大加赞美。

  由于债券交易价格和行情的不透明-----而这又源于债券产品的非标准化，对债券价格的判断上会有很大的差异，一个优秀的交易员在于能说服客户这是合理的交易---无论是买入还是卖出---实质上由于交易的零和特性，所罗门赚的每一分钱都来自于客户。交易员在交易的过程中有很大的权限，甚至能够自行决定头寸，潜在带来了很大风险，美林银行的一位交易员，在做IO/PO分离交易的债券时，将IO部分销售给客户而留下了PO，之后市场利率大跌，导致2500万美元的PO亏损严重。当然，这在金融历史并不算严重，臭名昭著的巴林银行交易员里森的交易直接导致了这家著名的商业银行破产。

  最有价值的一段是描写在伦敦和亚历山大----公司另一位交易员的学习。压力山大的两个思维，其一是对抗市场，在大部分人都对市场采取某一行动的时候，积极地寻找对着干的机会。这种思维反映在目前的A股市场上，即A股连续下跌，一些优质公司股票估值已经处于历史低位，适合买入并长期持有，但是市场惯性中，卖盘的力量依然强大。其二是当某种大混乱出现的时候，例如股市崩溃、大地震，不局限于考虑当下的利益，还要做第二步、第三步的考虑。比如日本遭遇大地震，首先考虑的是买入日本保险公司的股票，一般人会认为保险公司损失惨重，实际上由于再保险公司的存在，普通保险公司的赔付风险已经转移给了西方的数家保险公司和日本一家专业的地震保险公司。因此遭受双重打击的日本保险公司股票会明显低估。接下来，政府为了鼓励灾后重建，会放松银根降低利率，从而直接导致债券价格上升。日本公司短期内面临的资金困境和恐慌，会使得他们将海外的资金---主要是欧洲和美国---抽回国内--修复工厂，这意味着大量卖出美元欧元，买入日元，这个过程中如同亚历山大这样精明的投资者也会参与进来，加速日元升值，因此利用短期内汇率的变化也可以很赚一笔。

  这样的交易员思路稳准狠，在关键时刻刀刀致命。来源于开阔的国际金融视野，上述的操作中，涉及到了股票、债券、外汇甚至可能利率掉期等各种产品，没有深刻的理解和经验自然无法取得这样的火候。

  所罗门作为华尔街主力的债券销售商，在八十年代初还做成了另一件大事，即开辟了住房抵押债券市场（MBS）。所罗门的合伙人看到了住房抵押债券市场的前景：广大美国人还没有住房，购房需贷款，而美国国内主力的贷款机构---大大小小的住房储蓄协会们业务僵化，贷款都砸在自己手里，这意味着住房抵押债券理论上存在一个非常诱人的市场。但是这个美妙的构想实现得出乎意料。美国政府改变了自己的货币政策，从关注利率变为了关注货币供给，由于对货币供给进行了限制，使得利率剧烈波动成为了可能，原来死水一滩的债券市场立刻有了活力。但是对于储蓄协会们来说并非好事情，由于市场利率上升，储蓄协会吸收存款的成本达到了12%，但是发放贷款的成本却为10%，这意味着持续的亏损和破产的风险。于是米国政府不失时机地送来了第二份大礼，储蓄协会若将手中的抵押贷款出售，可以按照会计准则分三十年摊销其亏损，并享受免税待遇。全国数千家储蓄协会发现了其中的好处，与其等死不如将手中的贷款低价变现，而此时整个华尔街还保留了抵押贷款业务的部门就是：所罗门兄弟。所罗门兄弟和其他华尔街投行如第一波士顿等对抵押贷款进行了包装衍生，开发出了CMO，也就是后来引爆次贷危机的大杀器。

• 初阶期权教辅读物

  作者：米多多咸鱼酱~ 发布时间：2024-05-02 18:45:30

  很用心的一本教辅读物。对期权常识和普通交易策略的逻辑做了详细生动的介绍。每一章节的开篇，都伴随一首打油诗，圈画了相应内容的要点。每一个重要知识点，也配上了形象好懂的简笔画。把“无限风光在险峰”的这个非线性交易标的尽可能讲得通俗易于入门。（比起花时间找一些不靠谱公众号文章，更专业也更放心）

  期权这个工具，真的过于复杂，即使只是讲明白自身的各种要素已经不很容易。再加上定价，和组合，就更深奥难懂。一般的学徒，要么停留在保险策略的功效比喻，要么就劝退于希腊字母，进阶之路摇摇晃晃泥泞难行。希望这本书，与同系列的下一本，能给到我这样的小白，一些信心和进一步钻研的兴趣。

  1、在我国股票交易不能t+0的情况下，投资者还可以通过买入认沽期权，降低当日买入股票无法当日卖出的损失。

  2、使用期货规避风险的同时，也放弃了潜在的收益，期权却能够在锁定最高损失的条件下，保留潜在的收益。

  3、大家可以把持股卖认购的行为想象成持房出租的行为。

  4、期权精准化的例子，对市场的看法越精确越透彻，通过期权所赚的钱就越多。

  5、到期日是到期月份的第四个星期三。

  6、时间价值如阳光下的冰，到期前加速衰减。

  7、对认购期权而言，其行权价格越高，则转向实值期权的可能性就越小，这样，权利金就相应降低。对认沽期权来说，行权价格越高，则转向实值期权的可能性越大，这样权利金就回相应提高。

  8、当市场无风险利率上升时，这意味着认购期权的买方需要准备的行权资金的现值变少了。这份权力就会更值钱，因此认购期权的价格会上升。对于认沽期权的卖方，目的是以行权价的资金出售标的股票，无风险利率变高，意味着失去的机会成本变大，认沽期权的价格会上升。

  9、上市公司对标的股票进行分红，那么在除息日后，股票价格往往会下跌。所以股息率越高，认购期权的价值会变小，认沽期权的价值会变大。

  10、成为买方后，你有两种方式了结头寸，一是卖出平仓，二是持有到期根据情况选择是否行权。

  11、限仓制度，主要包括限制持有期权合约的规模，规定投资者可以持有的单个标的的权利仓和总持仓最大数量，限制投资者同一合约品种的单日买入开仓最大数量。

  12、限购制度，就是规定个人投资者买入期权开仓的资金规模不得超过其在争取账户资产的一定比例。

  13、流动性好的合约至少有两个特点，一个是买卖价差较窄，另一个是盘口的报价数量较大，深度较深。

  14、一般来说，越是虚值的期权杠杆越高，越是近月的期权杠杆越高。

  15、对于风险承受较弱的投资者，可以买入下月份到期或轻度实值的期权，一方面给予自己更多时间等待标的价格的显著上涨或下跌，另一方面给予自己更大的行权概率。

  16、慎买临近到期的期权，因为期权的时间价值会随着期权到期日的临近而加速衰减。

  17、期权买方的风险点：价值归零风险、高溢价风险、流动性风险、行权交割风险。

  18、高溢价风险，通常指虚值期权在临近到期被爆炒的风险。如果在到期前追涨高价买入而到期却是虚值，则面临权利金的很大亏损。

  19、随着时间推移，慢慢变为深度虚值，这个时候再去卖出平仓，可能会面临没有人愿意买的情况。

  20、对于认购期权的买方，如果在t日行权，他必须等到t+1日才能得到券，到t+2日才能卖出标的证券，这就带来了两天的价格波动风险，所以对于实值程度不深的期权，在行权时要考虑到接下去两天的价格波动风险。

  21、期权卖方需要缴纳保证金，需要防范保证金、强行平仓等风险。

  22、通过卖出认沽期权我们可以实现间接降低买入标的的股票的成本。

  23、期权卖方所承担的是义务，没有权利，交易所通过缴纳保证金的方式去约束他的义务。

  24、期权卖方：如果99.99%概率会赚1万元，0.01%概率会亏100万

  25、保险公司之所以愿意卖出一份保险，是因为公司的精算团队测算完出险的概率很低。

  26、期权卖方的收益有限但损失无限，因此止损是卖方最有效的风险控制手段，也是卖方盈利的前提。卖方的成功有别于买方，不争一朝一夕，而需要长存于市场。

  27、因为卖出开仓需要缴纳足够保证金，一旦满仓操作，即使大方向看对了，也可能因市场临时波动导致保证金不足而被强行平仓。

  28、如果期权价格高于根据波动率测算的期权参考理论价值25%以上，这一期权就有可能是被高估了。

  29、期权卖方应首选那些没有内在价值，只有时间价值的期权。

  30、虚值期权被行权的可能性较低，而这种低概率正是期权卖方的优势所在。

  31、美国著名基金HVPW通过滚动卖出剩余期限约60天、行权价偏离市价15%的虚值认沽期权，将年收益率维持在9%以上。

  32、卖出期权风险较高，卖方必须紧盯市场走势，留意市场冲击。

  33、密切关注相关股票的除权除息、配股和分红等情况，提前做好补足保证金的准备。

  34、维持保证金是每日收盘后根据义乌仓合约的结算价、标的收盘价等数据计算出来的保证金，目的是能够覆盖次日的价格波动风险。

  35、通过构建组合策略达到减免保证金、提高资金使用效率的目的。适用的策略包括牛市价差策略，熊市价差策略，跨市空头策略，宽跨式空头策略，以及备兑开仓。

  36、保险策略：预期市场下行，但股票正被质押中，无法抛售。目前持有股票已经获利，想在锁定已有收益的同时保留上行空间。

  37、牛市中更需要保险。急跌中也需要保险。

  38、期权保险策略要点：首先长期看好持有标的股票；其次选择合适的行权价；最后到期期限匹配。

  40、长期看好的标的证券才值得构建保险策略，否则择机卖出标的才是更好的选择。

  41、领口策略，在持有保险策略的同时，卖出认购期权，以认购期权所得的权利金收入降低整个保险策略的成本。

  42、备兑开仓策略使用全额标的证券来作为担保，因此不需额外缴纳现金作为保证金。

  43、股市价格持续下跌，该策略仍然承担价格下行风险。

  44、深度虚值期权的权利金较小。因此备兑最好选择平值或轻度虚值的合约。

  45、由于近月合约的时间价值流逝最快，因而卖出近月合约的收益也相对较高。

  46、备兑开仓时，我们建议将行权价选在心理卖出价格附近。

  47、相比于直接买入股票，合成股票多头能满足投资者杠杆性做多的需求

  48、牛市价差策略。策略构建口诀为：买低卖高