债务杠杆、供求循环与货币的作用 在线下载 pdf mobi 2025 epub 电子版

本书主要阐释近年来作者对货币、经济增长与债务问题的一些新的思考。2008年爆发的国际金融危机，影响极其深远和复杂。2020年新冠疫情在全球蔓延，又给世界经济带来新的复杂影响。为应对危机冲击，全球实施了力度空前的货币刺激措施，货币、经济增长与通货膨胀的组合出现了新的变化，高债务现象成为宏观经济研究领域不可忽视的问题。货币、经济增长、通货膨胀和债务一直是宏观经济最引人关注的变量，作者遵循古典经济理论的传统，借助供求交互影响和动态变化这一视角去理解经济增长的一般机制，并将货币引入到该机制中，观察货币与经济增长之间的交互关系，进而运用这一框架思考和分析现实经济中的一些现象和问题。

第一部分 引言：供求分割下的宏观经济学困境

第一章 研究的现实背景与目的

第二章 研究的基本思路和框架

附：全书的研究路线图

第二部分 债务杠杆：推动还是拖累经济？

第三章 债务与经济增长Ⅰ：常态下

一、政府债务与经济增长：文献回顾

二、政府债务与经济增长：影响机理

三、政府债务与经济增长之间的“倒Ｕ形”关系实证考察

四、小结

第四章 债务与经济增长Ⅱ：非常态下

一、债务与经济危机：文献回顾

二、债务与经济危机：典型事实与基本假说

三、债务对经济危机的影响：债务增速，还是绝对水平？

四、小结

第五章 债务与物价稳定：债务—通胀，还是债务—通缩？

一、“债务—通缩”理论：文献回顾

二、债务与物价稳定：长期与短期视角之分别

三、展望未来：债务—通缩，还是债务—通胀？

四、小结

第三部分 经济增长：供给、需求还是供求循环？

第六章 理解经济增长Ⅰ：供求交互循环的良性机制

一、增长理论中的供给和需求：相互分割，还是彼此交互？

二、供求交互循环视角下的经济增长：基本框架

三、小结

第七章 理解经济增长Ⅱ：交易费用对供求循环的影响

一、交易费用的引入：从“鲁宾逊世界”到科斯定理

二、经济增长、交易费用与经济均衡

三、小结

第八章 供求循环视角下的中国经济增长：一个实证考察

一、供给与需求：静态考察

二、供求交互循环：动态演进

三、小结

第四部分 货币的作用Ⅰ：短期增长还是跨期均衡？

第九章 供求循环中的货币：交易媒介、购买力创造与货币非中性

一、货币与经济增长：传统理念

二、货币与经济增长：新的视角

三、货币扩张的动态效应与跨期均衡：逻辑与DSGE模拟

四、小结

第十章 进一步理解货币与经济：储蓄、投资与货币的关系

一、实际和名义变量：储蓄和存款的关系

二、储蓄和投资：传统框架的解释

三、储蓄与投资：引入货币后的新观察

四、小结

第十一章 货币与经济的循环与互动：一个实证考察

一、近年来宏观经济的新变化：供求交互的视角

二、经济金融循环：不同阶段的动态变化

三、供求约束下的货币政策传导与信用扩张

四、小结

第五部分 货币的作用Ⅱ：总量约束还是结构效应？

第十二章 货币政策的总量边界：警惕零（低）利率陷阱

一、利率与经济增长之间存在多重均衡

二、零（低）利率陷阱：形成机理

三、零（低）利率陷阱：实证检验

四、小结

第十三章 货币政策的结构效应：以定向降准为例

一、定向降准的结构效应：文献回顾

二、定向降准的结构效应：理论模型

三、定向降准的结构效应：数值模拟

四、小结

第十四章 从货币政策到宏观审慎政策：“双支柱”调控框架的内在逻辑

一、货币稳定与金融稳定：回归“双目标”组合

二、“双目标”组合与“双支柱”调控框架

三、“双支柱”调控框架：探索和实践

四、小结

第六部分 基本结论和政策建议

附：对经济增长中比较优势和绝对优势的再观察

参考文献

索引

后记

李斌，经济学博士，研究员。现供职于中国人民银行。其主要研究方向为宏观经济、货币问题与宏观审慎政策等。曾在《经济研究》、《经济学（季刊）》、《金融研究》、《世界经济》、《管理世界》等学术期刊上发表论文数十篇，出版著作多部。曾获孙冶方经济科学奖等多项学术奖项。

伍戈，经济学博士，研究员。中国金融si十人论坛成员，曾供职于中国人民银行，并在国际货币基金组织担任经济学家。其主要研究方向为宏观经济、货币政策与国际金融等。曾获孙冶方经济科学奖、浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖等学术奖项，并获“远见杯”中国经济预测冠军。

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储蓄倾向高，会相应扩大对存款货币的需求，且这部分货币主要承担价值贮藏的功能，这就要求商业银行相应进行资产扩张来创造存款货币。商业银行资产扩张的方式主要是进行贷款等债务融资，而这就可能在整体上提高全社会的债务和杠杆水平。

书籍介绍

本书主要阐释近年来作者对货币、经济增长与债务问题的一些新的思考。2008年爆发的国际金融危机，影响极其深远和复杂。2020年新冠疫情在全球蔓延，又给世界经济带来新的复杂影响。为应对危机冲击，全球实施了力度空前的货币刺激措施，货币、经济增长与通货膨胀的组合出现了新的变化，高债务现象成为宏观经济研究领域不可忽视的问题。货币、经济增长、通货膨胀和债务一直是宏观经济最引人关注的变量，作者遵循古典经济理论的传统，借助供求交互影响和动态变化这一视角去理解经济增长的一般机制，并将货币引入到该机制中，观察货币与经济增长之间的交互关系，进而运用这一框架思考和分析现实经济中的一些现象和问题。

• 作者：scarface 发布时间：2024-03-23 09:42:29

  实际仍然在主流框架内辗转腾挪，作者实际也是弗里德曼所说的“凯恩斯主义者”

• 作者：lassort 发布时间：2024-01-24 14:16:44

  看了简介，想弄明白究竟“内债不是债”是否成立，结果作者简单跑了个面板 logit模型就给了结果，逻辑性太差了

• 作者：philia 发布时间：2022-11-13 21:28:14

  实证和理论的不断切换，供求循环那一部分阅读体验不太友好。

• 作者：周 发布时间：2024-02-21 21:58:55

  除了一些地方重复，其他都完美。

• 作者：桔梗 发布时间：2024-01-07 19:50:02

  阅读过的伍戈&李斌的第三本，当下低利率政策仍难解纷繁复杂的滞胀-局部时空债务-通缩螺旋的萧条局面为新凯恩斯主义经济学派&MIT货币主义学派&斯坦利-费希尔及其门徒们的理念践行提供了绝佳的现实试验田；高债务本身就有抑制通胀、产生通缩压力的作用，这也就是经典的“债务-通缩”螺旋，也就是债务和通货紧缩的相互作用、相互增强；当今宏观经济领域现状特点——高产能、高债务、低增长、低通胀、低利率的“两高三低”的新组合；三个忠告：永远不要碰有夫之妇&永远不要触犯法律法规&永远不要陷入债务陷阱……我要去研究新凯恩斯主义经济学派&MIT货币主义学派&斯坦利-费希尔及其门徒如何处理当下这种“债务通缩螺旋”了～要懂得寻找真正的纯净的美人坯子并把她养成活脱脱的大美人儿

• 作者：听小小弹 发布时间：2012-03-17 01:14:54

  关高这种东西 挺好玩的

• 有些话写的很棒

  作者：抱着橘子入睡 发布时间：2012-02-09 17:17:43

  通读之后，书中有两句话令人印象深刻。

  其一：“知交是什么？知交是在忧患时让你快乐起来，而在你冷时送炭，天热时送雪，有时也会在锦绣里添几朵花的人，但绝不会送错。”

  其二：“英雄落难时，最不喜欢谈落难，这跟凡人稍遇挫折，就埋怨个没完是不一样的。”

• 债务杠杆问题的解--做更大的蛋糕

  作者：Hoxx 发布时间：2022-11-11 16:35:29

  李斌+伍戈，两位央行老同事的第四本联名，仍然把关注点放在央行牧守的货币领域。

  1、基于前三本基础分析，信用货币的主要来源=商业银行信贷+政府支出+商业银行强制结售汇。三个来源分别对应（居民+企业）部门的信用扩张、政府信用扩张、外贸优势造成的外汇占款。对应债务分类，那就是（企业+居民）的市场主体债务、政府债务、外币债务。

  2、再看债务与经济的关系，从长时间维度的例证去看，债务比例与经济危机没有必然关系。只能说债务的增速与经济危机的发送有一定的因果关系。那再从债务分类去看，企业+居民）的市场主体债务存在硬约束，政府债务呈现相对的软约束。本币的政府债务可以货币化，而外债不可以，因此政府债务（特别外币计）与经济危机关系更紧密。

  3、在供需探讨部分就更加精妙。从不同的历史危机中应运而生的经济学主流说起，看供需是需要从短期和长期不同维度去看。单纯强调供给侧、需求侧都有所偏颇。资本主义或者说市场经济本身就是过剩的经济。需求永远不足，供给永远过剩。所以需要定义有效需求，而过剩则需要分析背后的结构性成因。

  4、对于货币政策，坦率指出经济增速下滑之后零利率导向的极低利率是不负责任的。过低的利率是一种陷阱。低利率的恶果是僵尸企业无法及时出清，市场的自均衡机制难以实现。利率水平能够在多个点上实现均衡，低利率只是其中一种。但一旦进入低利率均衡，将难以退出。

  进一步推论，以去杠杆为目标的紧货币是不可取的。M2/GDP维持在一个合适的比例，对市场主体来说会跟更有意愿去做投资决策。反过来去杠杆不应该强行缩小分子，而是需要综合货币、财政和开放，激发活力做大分母。应该仍然是一种“以丰补歉”，要去谋求增量，真正意义上做大蛋糕。