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This book provides an overview of the practice of Islamic finance and the historical roots that define its modes of operation. The focus of the book is analytical and forward-looking. It shows that Islamic finance exists mainly as a form of rent-seeking legal-arbitrage. In every aspect of finance - from personal loans to investment banking, and from market structure to corporate governance - Islamic finance aims to replicate in Islamic forms the substantive functions of contemporary financial instruments, markets, and institutions. By attempting to replicate the substance of contemporary financial practice using pre-modern contract forms, Islamic finance has arguably failed to serve the objectives of Islamic law. This book proposes refocusing Islamic finance on substance rather than form. This approach would entail abandoning the paradigm of 'Islamization' of every financial practice. It would also entail reorienting the brand-name of Islamic finance to emphasize issues of community banking, micro-finance, and socially responsible investment.

作者简介：

Mahmoud A. El-Gamal is Professor of Economics and Statistics at Rice University, where he holds the endowed Chair in Islamic Economics, Finance, and Management. Prior to joining Rice in 1998, he had been Associate Professor of Economics at the University of Wisconsin at Madison, and previously Assistant Professor of Economics at California Institute of Technology and the University of Rochester. Professor El-Gamal has also served in the Middle East Department of the International Monetary Fund (1995-96), and was the first Scholar in Residence on Islamic Finance at the US Department of the Treasury in 2004. He has published extensively in the areas of econometrics, finance, experimental economics, and Islamic law and finance.

List of Illustrations

Preface

Glossary and Transliteration

1 Introduction

　Finance without Interest?

　1.1 Distinguishing Features of Islamic Finance

　　Prohibition-Driven Finance

　　Jurists, Shari'a Boards, and Innovation

　　Lawyers and Regulatory Arbitrage

　1.2 Islamic Transactions Law as Common Law

　　Precedents, Analogies, and Nominate Contracts

　　Tradeoff between Efficiency and Legitimacy

　1.3 Limits and Dangers of Shari'a Arbitrage

　　Risk of Mispricing

　　Legal and Regulatory Risks

2 Jurisprudence and Arbitrage

　2.1 Islamic Law and Jurisprudence

　　The Canon: Qur'an, Tradition, and Consensus

　　Juristic Inference (Ijtihad) and Benefit Analysis

　2.2 From Classical to Contemporary Jurisprudence

　　Jurisprudence, Revival, and Codification

　　Institution of Fatwa and Islamic Finance

　2.3 Arbitraging Classical Jurisprudence

　　Shari'a-Arbitraging Classical Property Law

　　Arbitraging Classical Contract Conditions

　　Arbitrage, Ruses, and Islamic Finance

3　Two Major Prohibitions" Riba and Gharar

　3.1 The Prohibition of Riba

　　Canonical Texts on Riba

　　Economic Substance of the Prohibition of Riba

　3.2 The Prohibition of Gharar

　　Definition of Gharar

　　Economic Substance of Prohibition

　　Insurance and Derivatives

　3.3 Bundled vs. Unbundled Credit and Risk

4　Sale-Based Islamic Finance

　4.1 Basic Rules for Sales

　　Trust Sales: Murabaha, Tawliya, Wadi'a

　　Currency Exchange (Sa,f)

　4.2 Same-Item Sale-Repurchase ('Ina)

　　Same-Item Trading in 'Ina and Tawarruq

　　Custody Sale (Bay'Al-'uhda) and Sukuk Al-ijara

　4.3 Cost of Funds: Interest-Rate Benchmarks

　　Opportunity Cost for Conventional Fund Providers

　　Viability of Islamic Benchmark Alternatives

5　Derivative-Like Sales: Salam, Istisna , and "Urbun

　5.1 Prepaid Forward Sale (Salam)

　　Parallel Salam

　　Conventional and Synthesized Forwards

　5.2 Commission to Manufacture (Istisna')

　5.3 Down-Payment Sale ('Urbun)

　　Urbun as Call Option

6　Leasing, Securitization, and Sukuk

　6.1 General Lease Conditions

　　Flexible-Rate Financing

　　Subleasing, Repairs, and Insurance Costs

　6.2 Asset-Backed Securities

　　Leasing and Securitization

　　Receivable Securitization and Sale of Debt

　　Bundling Asset-Based and Debt-Based Securities: A Paradox

　6.3 Asset-Backed Leasing Bonds (Sukuk)

　　Credit-Rating Issues

　　Reward Pledges and Gifts Revisited

　6.4 Usufruct Sukuk

　6.5 Sukuk Al-Salam

7　Partnerships and Equity Investment

8 Islamic Financial Institutions

9 Governance and Regulatory Solutions in Mutualigy

10 Beyond Shari'a Arbitrage

Conclusion

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• 作者：门柱 发布时间：2018-04-30 19:35:34

  1945-1991 大时代的梳理，一口气读完。但今时看去，我怀疑这只是“冷战”这个大故事的第一乐章，经过了25年的空窗，今天冷战的第二部正在开启。核威胁、专制抬头、意识形态对抗、超级大国，第一部里的大元素都在，而主角的设定发生了重大的转变。共产主义阵营蜕变为国家资本主义阵营，裂变为两个超级大国；民主阵营在资本主义的几次失败后被民族主义者裹挟；统一后的德国在一位女性的率领下艰难支撑着欧洲共同体；人民沉浸于大众媒体与社交网络中不再自拔，对自身命运的关注度是历史上的最低点。故事还没完

• 作者：水如天 发布时间：2021-12-04 02:56:58

  实用简练

• 作者：HD220918r 发布时间：2018-10-29 10:55:04

  这类案例类的出版物，实地案例怎么这么少？书中更有价值一些的是关于土地制度的信息。

• 作者：三三格格 发布时间：2014-08-07 00:36:23

  文字与画俱佳。

• 作者：沐沅步步 发布时间：2014-07-21 00:02:41

  此书的有些话很可疑，譬如大爆炸后宇宙以一团氢氦气团的状态极速膨胀，我想象着觉得特喜感。本底辐射这个译法满新鲜的，本底辐射background radtion的范围比文中所用概念的范围要大，为何不用宇宙微波背景辐射？有cosmic呀。我不喜欢这书，感觉译者不懂天文，连“NGC408——一个旋涡星系，严密地与地球结合在一起”这样莫名其妙的鬼话都出来了，真要命。

• 作者：不牛之牛 发布时间：2021-09-27 15:01:05

  hacker:深入理解某件事物运行机制的人。

  跟为了某种龌龊目的，使用简单工具的人完全是两码回事。

• 哈哈，这是一本机关教科书

  作者：浮生六记 发布时间：2016-04-09 10:38:54

  这样的书确实很有用，实用才是王道。机关的潜规则被说破了，机关混的人有必要看看。其实不只是机关单位，对于一些企业生存人来说，也是一样的道理，我在单位里总是各种不顺利，看了这本书，明白了不少事情。我要告别原来的自己……

  我不是教你玩阴的，但我们不得不防备背后的小人对自己玩阴的，唉，这世道，活着真难

• 给学琴的孩子讲个美妙的故事：钢琴小精灵

  作者：阿米玛 发布时间：2009-10-20 13:50:43

  走上了学琴这条路，才知道一路上的艰难。虽然我对阿米学琴的期望不高，无非是将来可以自娱自乐，可以弹奏自己喜爱的歌曲，哪怕流行歌曲呢。但一路学下来，枯燥的练习和进阶的困难，足以打败开始的那一点点兴趣。所以我们一直在留意着可以提高她学琴兴趣的东西。

  爸爸给她找优美的钢琴曲听，前段时间找了《出埃及记》，因为是视频，她听看完的最大结论是演奏者“真帅”！还对伴舞特别感兴趣，每次听时必拉着爸爸一起翩翩起舞。我疑心她是喜欢被爸爸悠起来的感觉。

  说远了，说回书。

  上周我在武汉图书大世界闲逛，眼中跃入一本书，国际大奖小说系列《钢琴小精灵》。我之前已经对近两年出版的国际大奖小说没什么期待了，不是书不好，而是装帧设计让我倒胃口。本来书有原版插图，可封面上偏偏采用卡通风格，所以我宁可去淘英文原版书。不过我发现书籍插图的卡通化好像是全球趋势，近几年原版书的插图也是越来越卡通，远不如老版本的插图好看。但是，《钢琴小精灵》的封面还保留了原版插图的风格。我拿起来大致翻了翻，主题是有趣的——钢琴里的小精灵，插图是可爱的——黑白的简单线条绘制出稚拙的形象，欣然收了这本书。

  周末回北京，候机时我自己先看了一遍，书的翻译不错，除了个别词不太顺口，基本上比较流畅到位。插图很好看，印刷上也没有出现错字。唯一不太喜欢的是书中插了几页国内插画的彩色插图，风格和原插图迥异，感觉挺突兀的，还不如没有呢。

  周六去看外公时带上了这本书，从地铁上开始读，到了外公那儿继续读。每次我读到一章结束，阿米必定要求我马上开读下一章。我说妈妈嗓子好干，宝宝亲一下再继续读。她就迅速地在我脸上一啄，命令道：“读！”就这么读完了这本书。

  借一段故事简介：小姑娘丹妮尔在自己家的钢琴里发现了一个钢琴小精灵。为了喂饱这个以音乐为食的小家伙，不爱弹钢琴的丹妮尔不得不天天练习弹琴，这可让丹妮尔的父母大吃一惊。后来丹妮尔帮助小精灵找到了家人，并且还为小精灵的家人们找到了很好的归宿。

  这真的是个特别适合给学琴的孩子读的故事，情节的发展挺抓人的，所以阿米不停地追着要听后面的章节。阿米听完后，神往地说：“要是我的钢琴里也有钢琴小精灵就好了！”我故意说：“他老也吃不够，你怎么办？”“那我就多多地弹琴呗！把他喂得饱饱儿的！”我不禁偷笑，说得怪好听的。

  故事发展挺出乎我的意料，我原以为小姑娘会因为钢琴小精灵的出现而爱上弹钢琴，最终成功什么的，这种想法是很符合中国父母的思路哈，如果是中国作家来写，肯定是这样发展，这才有教育意义嘛！我还想用这本书激励阿米发奋练琴呢。结果，小姑娘丹妮尔认为自己为了照顾钢琴小精灵而疲于练琴、没时间做其它事，于是和钢琴小精灵开诚布公地谈，最终还是忠于自己的兴趣，练起了萨克斯管。

  还有丹妮尔的父母，本来是为丹妮尔不爱练琴发愁，可当丹妮尔天天练琴时又觉得太多了。这个这个，和中国的父母多么不一样啊。在中国，多少琴童的父母逼着孩子一天练上好几个小时，也总有钢琴老师指出钢琴就是练出来的，一天练半小时和一天练四个小时的水平能一样吗？让我等琴童父母看着就不寒而栗。但丹妮尔的父母认为一个小时都是挺多的了。后来，丹妮尔的父母也尊重女儿的兴趣，让她学习萨克斯管。这个挺合我意的，我觉得一天练一个小时就挺多的，当然每天练超过半小时阿米就要叫唤了！

  虽然我很希望用这样句子来结尾：读了这本书，从此以后阿米就每天好好练琴。

  但这本书的作用显然不是这个，其实就是给孩子讲了一个美妙的故事。至于从中得到的，不同的人会有不一样的感受。比如我看到的是，尊重孩子的兴趣很重要，另外，像丹妮尔一样勇敢说出自己的感受也很重要，帮助别人不意味着一定要打乱自己的生活。而阿米，只要她在听的过程中感受到了快乐，那就是有收获。

  另外，关于书中提莫主动要跟卡斯帕学拼读的情节，我觉得实在是“太有教育意义”了。虽然天下的大人们都一个样，变着法子想让孩子听故事时顺便接受教育，就像糖衣炮弹，有包得好的，有包得不好。这段情节就属于没包好糖衣的炮弹吧，感觉很不自然，反正我不喜欢。阿米估计是自动略过了，孩子就有这样的本事。