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The 2007–08 subprime financial crisis is the jumping-off point for Smick's (Johnson Smick International) examination of current threats to global prosperity. He explains that although the subprime losses are small in the context of world financial markets, a lack of transparency has diminished investor confidence, dried up financial liquidity, and threatened the very foundations of our world financial system. He says that the growth of global financial markets has made it more difficult for central banks like the U.S. Federal Reserve to intercede effectively in times of crisis. Smick compares the subprime crisis to past events like the UK's forced devaluation of the pound in 1992 and Japan's economic stagnation in the 1990s. He warns of pending dangers like an overheating of the Chinese development juggernaut and the present calls for protectionism by U.S. politicians. He favors a global financial system built on transparency and trust. Smick's role for some 30 years as an economic adviser to central bankers and legislators of all stripes gives him a solid perspective on the global financial system. This summing-up of the subprime debacle and other global financial threats, aimed at general readers, is first rate; highly recommended for all public and academic libraries.

Prologue

1.The End of the World

2.A Dangerous Ocean of Money

3.Entrepreneurs in a World of Private Equity and Hedge Fund Troublemakers

4.Tony Soprano Rides the Chinese Dragon

5.Japanese Housewives Take the Commanding Heights

6.Nothing Stays the Same: The x99z Sterling Crisis

7.The Incredible Shrinking Central Banks

8.Class Warfare and the Politics of Globalization

9.Surviving and Prospering in This Age of Volatility

Epilogue: The Flight to New Canada

Acknowledgments

A Word on Sources

Bibliography

Index

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为很么泡沫会破裂？部分原因在于一条经济法则：金融的发展带来的自我麻痹。当金融市场出现非理性发展时，突然的逆转会瞬间来临，恐慌共识的汇聚和传递会毁了整个乐观情绪。

麦肯锡全球学会（The McKinsey Global Institute）2007年的一份报告描述了当今全球金融体系的几大决定性因素。这份报告提到了全球经济的四大新“金融权力掮客”：一是来自产油国的投资者；二是亚洲各中央银行和它们的主权财富基金；三是对冲基金；四是私募股权公司。这四大新的权力掮客不断增强对全球金融体系的控制和塑造，自从2000年以来，其资产总额已经增至原先的3倍之多，达到10万亿美元，占到了由全球养老基金所控制的资金的40%。要知道，养老基金传统上就是全球投资的丰沛源泉。

在这四大新的权力掮客中，产油国控制的资产份额最大—达到4万亿美元。亚洲各中央银行控制了3万多亿美元，而其中有一半由中国政府控制。私募股权公司自从2000年以来，规模已经增长到了原来的差不多4倍，再加上对冲基金，共持有2万亿~3万亿美元的全球资金。但这四大权力掮客的资金还远不止这些。麦肯锡全球学会估计，到2012年，这四大新权力掮客的资金总额将会达到15万亿~21万亿美元—相当于全球养老基金的75%。

其实一般人用不着成为行业专家就能看明白眼前发生的一切。正如麦肯锡全球学会的报告所称：“财富和权力长久以来积聚在美国、欧洲国家和日本等发达国家的现象已经不复存在了。”

现在看来，对外国投资的阻碍，尤其是在有战略意义的经济部门，正在迅速上升。当然，对“战略意义”的界定也已经深受官僚政治的影响。在某种程度上，如果需要的话，一个国家大多数的经济行动都可以界定为“具有重要的战略性意义”。

并不是所有的主权财富基金的地位都是平等的。有一些主权财富基金就是政府的附属物，而其他则是专注于投资收益的真正的投资实体，它们才是稳定和增强世界经济的助推剂。

后一种主权财富基金中的大多数都采取“买入并持有”的策略。作为长期投资者，它们会首先选择在一种资产价格下降时把资金投向市场。然而，其他主权财富基金之所以存在，是...

要懂得究竟是什么因素能够促进一个经济体增长或繁荣—这是最重要的事情。这也就意味着，今天这种新经济增长的关键性因素—企业家—的作用应该得到应有的重视，而且对企业的资金支持也是需要认真考虑的。但我在下一章里还将要指出，促进企业创新氛围提升的政策必须依靠更广泛的促使人力资本成长的政策获得给养。关键的一点是，在21世纪的全球经济中，人力资本是最为重要的因素。

在这一过程中，我从中国市场得到了一个很重要的教训：如果没有一种产品或服务的保证，就绝对不能把钱摆在桌面上。零散的小规模投资是一回事，而真要经营一家基于在财务数据方面的信任或其他客观量度标准的公司则又是另一回事。对于外国投资者来说，在紧随泡沫破裂之后的经济、金融恐慌期间，这种信任的缺失往往是致命的。

如何能让中国这个经济“庞然大物”稳定地发展，如何能让其在通货膨胀飙升而失去控制时安全软着陆。软着陆的目标就是经济强健、稳定地增长，但增长速度又会受到一定的控制，以避免经济发展过热和泡沫的破裂。欧洲人认为中国有四个可能的选择：（1）对经济的定量干预（主要是通过行政体系，比如政府颁布条令以刺激消费或延缓消费）；（2）提高利率；（3）加强货币流通；（4）以行政措施促进或延缓资本的流出或流入（比如，决定进口哪类产品以及进口多少）。

根据这些欧洲银行战略专家的观点，这些选择中只有一个是比较有效的选择，那就是允许货币升值，并加强其坚挺的地位。他们指出，在20世纪90年代，德国也像今天的中国一样，正在经历经济的强劲增长和巨额资金的流入。而这时判断经济能够稳步发展的一个主要指标就是坚挺的货币。对德国来说，其他任何举措都是起不了作用的。欧洲官员认为，中国在这种背景之下，也只有通过货币升值这种手段才能有效地控制通货膨胀。

尽管中国的货币升值问题已经被提上重要日程，但这也绝对不是一个简单的问题。事实上，美国和中国已经连在了一起，而真正解决当前的货币问题也并不是一件容易的事。如果中国政府停止了中央银行对市场的干预，那么人民币的强势地位将会大大加强，国外产品将会以更具竞争优势的价格在中国市场上销售。但如果允许人民币升值，中国一些缺乏竞争力、效率低下的国有企业将会面临破产的厄运，从而造成大量的失业人口（中国的贸易顺差占GDP的七分之一）。然而，美国的状况是，长期保持货币贬值、低储蓄和对石油的大量进口，现在...

美国财政部官员认为，中国之所以在货币改革的进程上迟疑，主要是担心，在边际产业领域，中国内陆省份会失去市场和工作机会。当我问询财政部相关官员这个问题时，他们总是以“我们将静观其变”来搪塞过去。实际上，他们对中国“空口无凭”的货币改革实施时间也不是十分确信。同样，欧洲官员们在对中国货币问题的诉求上也“碰了一鼻子灰”。另外在人民币升值问题上，中国决策者也认为，如果人民币突然强势走高会削弱中国产品的出口竞争力，而且一些经营不善的国有企业也会面临破产的压力。

一个相关的问题是，人民币的升值能否极大地缓解中美贸易的不平衡状况呢？彼得森国际经济研究所资深研究员莫里斯•戈尔茨坦和尼古拉斯•拉迪认为，中国出口商在汇率变化的情况下并不会轻易遭受损失，因为中国没有最低工资的底线。这样，最低工资可以补偿人民币升值所带来的负面影响—也就是说，只有社会出现不稳定或者劳动力市场出现大的变动导致对劳动力市场限制的增加，最低工资标准才有可能制定。正像前面所说的，那些对雇佣体制的限制也已经出台了。同时，在一些先进的行业中，中国工人必须掌握复杂的科学技术，中国公司实际上也正在经历劳动力短缺，这种发展趋向会有助于最低工资标准的形成。

仅有一个问题可以促使中国尽快做出货币调整的决策，这个问题就是通货膨胀。在中国，通货膨胀问题甚至还有可能遏止政府对人民币升值给一些国有企业带来负面效应的担忧。当前，中国的通货膨胀还呈继续蔓延之势—尤其是这已经影响到食品和服装行业，这种结果会带来更加紧张的状况。最终，中国决策者可能会被迫面对一个艰难的选择，即在保护国有企业和承载高通货膨胀所带来的政治和社会不稳定之间做出选择。或者他们也有可能接受一种能够控制通货膨胀但会减缓经济发展趋势的强势的货币走向，但如果这样做就会使一些国有企业的生存环境恶化。毋庸置疑的是，在全球化的背景之下，中国在此问题上所做出的选择也会影...

如今的全球资本海洋仍在不断衡量政治风险。因为创业资本流动性和前瞻性很强，当有迹象显示出现哪怕“潜在”的消极变化时，它都会冲出国界，将金融恐慌的残骸留在身后。这些消极变化迹象包括阶层斗争（政治家挑起某一收入阶层同另一收入阶层之间的斗争）、过度的政府干预（包括贸易保护主义），以及其他目的良好但可能适得其反的财政和监管变化。如今的世界变成了弯曲的，正是因为政治界和金融市场之间越来越缺乏了解。美国尤其如此。美国似乎正在酝酿一次地震式的政治变化，可能会使其抛弃自由贸易和开放的资本市场。

我将会提供一个关于全球化政治的理论，这听起来可能有些奇怪。我的论点是在过去的25年间，两党观点相对一致，就支持自由贸易和开放的金融市场达成了共识。在这一时期，全球化并不是一个共和党或者民主党现象。实际上，民主党的比尔•克林顿同共和党的罗纳德•里根的经济决策并没有很大差别。

如今，美国的两党正迅速背离克林顿所拥护的亲全球化政策。最近金融市场的动荡和美元的疲软很显然不仅来自于次贷相关的信贷不确定性，也来自于美国政治走向的不确定性。美国政治家越来越热衷于对资本构成、企业家主导权和财富创造进行民粹性攻击，这更加深了这些恐惧。

书籍介绍

One of Washington's premier insiders ("Financial Times") describes how today's risky mortgage environment came to be--and why the mortgage mess is a symptom of future trouble.

• 作者：Viridis 发布时间：2016-04-27 11:20:17

  国内的这类书基本都是汇编类的书籍，内容原创性很少，原理之类的更是少之又少，东借西凑，将各家的产品说明书拿来写书。水分不可能不少，不读也罢。

• 作者：lucipanda 发布时间：2013-03-19 13:26:37

  史书

• 作者：加减陈Ksd 发布时间：2024-03-02 11:30:40

  从这部开始在故事情节方面更加曲折丰富，节奏紧凑，讽刺增强，内容也更加有深度。尤其是为了开发石油而驱逐印第安人的场面，赤裸裸地讽刺了美国资本家的唯利是图与残暴无道，也反映出他和华莱士教士对美国式的资本主义的消极态度。但整本书都是在美国发生的一些事，我觉得叫丁丁在美国更合适。

• 作者：马大象 发布时间：2020-12-10 18:34:12

  【藏书阁】如何写好知识内容并能产生传播力？这本书的作者提供了一套相对简单可操作的方法论，让你能快速上手。这些方法在公号早期应该可以快速涨粉，但是今天的内容专业者恐怕很难再依靠这种方式来成功，一个原因是内容的同质化问题，另一个原因是媒介环境发生了变化。不过无论什么时候，互联网上好的内容都是稀缺的，因此做优质内容永远是一条虽不是快捷但是有效的正道，至于风格，永远是独树一帜比模仿别人要强，就看创作者的基本功了。

• 作者：Scapul 发布时间：2019-03-11 19:34:46

  如果理想主义者在人间有天堂的话，那一定是魏玛时期的包豪斯。对于这所只存在了14年却命途多舛的学院，读完一度失语。它贫穷，教授却依旧赞助着有天分的学生；它“师徒(生)关系追求绝对平等的地位意味着绝对平等的责任”；它回避政治，却几度为政治所累。它提倡的教育试图摧毁艺术家与工匠之间的隔墙，肯定戏剧对建筑的影响，推崇社区精神。“让艺术成为人们日常生活一部分的希望”、“直觉要与数学结合，现实要与抽象结合，个人和宇宙之间需要连续不断的交替”、“唤醒并发展个体创造力同时达到自身与世界间的和谐”。书中也穿插了当时教师先进的艺术鉴赏思想和开阔思维的实验性教学方式。风风雨雨间它历经迁徙；这一场理想主义者的集体自豪和落寞值得被铭记。

• 作者：山有夔 发布时间：2022-01-05 15:59:42

  分卷写书，良莠不齐。讲市场那章还行。

• 池子大了，浪也大了

  作者：peter 发布时间：2009-07-18 09:51:34

  和大家一样，刚开始以为这也是一本跟风炒作的书，但其实不是。

  大家都乐于探讨，世界是平的，和世界是弯的，哪个更加正确一些。我认为，两者是一个问题的两个方面。

  世界是平的，告诉我们，整个世界正在快速地连在一起，成为一个大平台，在上面，首先是信息，然后是货品，服务，资金的全球化流动。

  世界是弯的，告诉我们，世界正变得无法控制，金融体系很脆弱，政府监管能力正在逐步丧失，原有的秩序会被颠覆，更多的人将更加被动。未来更加不可预测。

  其实，正因为世界平了，所以才会弯。这完全符合中国的哲学。原来只是些小池塘，兴不起什么风浪，现在所有池塘的水都到一块了，哪能不兴风作浪？！

  可以预见，在接下来的日子里面，波浪会更多。

  　　

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  诚恳：一般，作者有点吹嘘自己的感觉

  思路: 有点流水帐的感觉

  原创: 很多作者自己的研究观察

  乐趣：一般

  翻译：一般

  合计3个星

• 经济混战必然将要爆发

  作者：zhangO 发布时间：2010-10-31 15:02:26

  看这书是几个月前了。书里面具体的细节，好多都不记得了。只记得对中国经济的描述，不甚赞同。

  越来越觉得“具有中国特色的经济建设”的必要性，但也并不认同现今国内经济理论所谓的优越性……满是纰漏尽是不公……

  不过，回到国际经济秩序问题，大家或许也都有此预期：经济混战必将开始。中国若不能解决好国内经济发展的不公平境况，恐怕内忧外患的状态要更加加剧了。