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本书讲述的故事，在很大程度上，代表了华尔街20世纪后50年的发展史。本书以一个历史的视角和文学的笔触，展现了一个成功的投资家族和他们的投资理念，以及华尔街那段波澜壮阔的、有趣的、迷人的历史。作为美国最成功的投资家族之一，戴维斯家族三代人的投资经历，（可以）带你领略一场终生难忘的华尔街投资之旅，见证一个家族王朝的建立。

译者序：一生杠杆戴维斯

序

戴维斯家族简史

导言 纵横华尔街三代50年的家族

第一章 戴维斯遇上资助者

第二章 从大萧条到希特勒危机

第三章 后视镜之外

第四章 债券黄金时代的终结

第五章 保险入门课

第六章 从政府官员到投资家

第七章 牛气冲天的50年代

第八章 戴维斯进军海外

第九章 华尔街的狂野年代

第十章 谢尔比迈向华尔街

第十一章 继承风波

第十二章 玩转热钱绝妙三人组

第十三章 1929年以来最严重的萧条

第十四章 戴维斯重返华尔街

第十五章 谢尔比买入银行股：戴维斯买入一切

第十六章 家族第三代进入职场

第十七章 家族三代全亮相

约翰·罗斯柴尔德（John Rothchild），与彼得·林奇合著有《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《彼得·林奇教你理财》等超级畅销书，独自著有《熊市之书》等。曾担任《华盛顿月刊》和《财富》杂志的编辑，也曾为《时尚》《滚石》《时尚先生》以及其他杂志撰写文章。还参加了《今日秀》《晚间商业报导》，以及CNBC的节目。

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于是，克里斯问戴维斯：“既然没有什么读者，我们为什么还要费心做这个呢？”

爷爷回答：“做这个每周保险通讯并不是为了读者，而是为了我们，为我们自己。将想法写成文字，会迫使你进行深入的思考。”

一旦他买入了优秀公司，他最佳的决策就是一直持有，永远不卖出。……但只要他相信公司继续拥有强有力的领导层和持续的复利增长能力，他就一直持有。

任何一个年轻、没有投资经验的投资新手比之成熟、经验丰富的老手都有一个优势：时间。

他的投资组合在一次证明，究其投资的一生来看，即便买了一大堆表现平平的股票，只有有限的几个表现良好，也足以收获不菲。

……他在债券投资方面的糟糕表现提醒我们，盲目地选错债券如同盲目地选错股票一样，都代价高昂。

一个杰出的领导人往往能带领企业创造出无法用计算器计算出来的成功。

运用家族“投资于杰出领导者”的投资秘籍，……

自从做了这样的令人遗憾的误判之后，我一直努力不再去先编制一个故事，然后去数据来支持这个故事。

……他寻求父亲的意见，……，关于如何应对熊市，……。安德鲁得到了三个字“坚持住！”这并不是他期望得到的，但不久之后，他意识到这三个字是一位“老兵”可以给他的唯一明智回答。

我们是在跑马拉松，而不是百米冲刺。所以，对于短期的表现做事后诸葛亮似的评价，令人不安。

戴维斯和巴菲特十位数的身家都来自价值阵营，他们以合理价格购买成长。

如果你支付了过高的价格去拥有世界上最好的公司股票，这依然是一笔糟糕的交易。……具有更低市盈率公司的股票，比那些高市盈率的股票表现更佳。

如果你没有支付过高的价格，即使拥有较低成长率（8%～14%）的股票，也可以获利不菲，但是华尔街的眼睛只盯着快速成长股。

那些伟大的“漂亮五十”的公司，有哪一家从当初到现在，它们的盈利增长率达到了15%或更高？……实际上，答案只有三家：菲利普·莫里斯、麦当劳、默克。它们证明了很重要的一点：期望公司长期保持15%的成长是不现实的。大多数伟大的公司也做不到。那些基于高成长预期而支付高价格的投资人，是在自寻烦恼。

这就是戴维斯家族、彼得·林奇、沃伦·巴菲特通常会避开科技股的原因。他们开玩笑说自己有技术恐惧症。……但他们会比的真正原因是科技公司无法预测。

书籍介绍

本书讲述的故事，在很大程度上，代表了华尔街20世纪后50年的发展史。本书以一个历史的视角和文学的笔触，展现了一个成功的投资家族和他们的投资理念，以及华尔街那段波澜壮阔的、有趣的、迷人的历史。作为美国最成功的投资家族之一，戴维斯家族三代人的投资经历，（可以）带你领略一场终生难忘的华尔街投资之旅，见证一个家族王朝的建立。

• 作者：商夏 发布时间：2019-01-09 16:07:54

  经典投资书籍，因为是传记比较作为适合入门读物，杨天南先生的翻译还是极好的。

• 作者：ILoveRMB 发布时间：2019-04-01 16:16:15

  1、骨子里的节俭；2、深信复利的力量；3、去人少的地方

• 作者：哈儿 发布时间：2018-10-21 15:42:08

  戴维斯家族注重于家教再加上个人休养。俗话说：强大的帝国不是外在的敌人打败而是内在的因素而衰落。

• 作者：白彦 发布时间：2019-07-16 09:23:08

  采购是个综合性很强的工作，要做好就要不断学习，建了微信的采购交流群，学习交流，求购信息，资源共享，招聘信息，人脉结交，进群加微微：2851399706哦！

• 作者：丸子(^.^)v 发布时间：2019-11-10 15:06:47

  你别看身边很多人整天在炫 3个月赚80% 一年赚150%啥的 他们自己都知道那是高风险 不持久 所以赚100块 就把100块撤出来 直到把本金都撤回来了 纯赚头才敢随便玩 那不持久 不论短期利润率多大 本不敢放大 终究赚不大 敢下血本的投资 必须稳 稳到年化15%都算高收益 10% 你就知足吧～

• 作者：seeku 发布时间：2019-07-04 11:26:57

  戴维斯先生的投资能力圈很明显就是保险行业，即便如此，也难免错过行业内的牛股——GEICO！所以，投资真心艰难！书中基本还是典型的价值投资体系！

• 《戴维斯王朝》思维导图

  作者：Huijiajia 发布时间：2021-04-12 15:58:55

• 像戴维斯那样长期投资

  作者：景云 发布时间：2020-04-20 15:26:11

  之前囤过不少书，也在陆陆续续读，最近读了《戴维斯王朝》，简单说说读完的一些感受。

  这不是一篇严格的书评，主要挑一些读完之后自己印象深刻的点，加一点自己的体会。

  1 关于节约

  书中多次提到戴维斯家族的节俭，哪怕在他们有钱了之后，也是厉行节约，甚至是到了略有点变态的程度。

  衣服、皮鞋都是穿旧了继续穿，子女们想要一个游泳池，要自己动手挖，在他们的童年时期，并不知道自己家里非常有钱。

  书中提到一个故事，当孙子向戴维斯要1美元买一个热狗，戴维斯就跟他说，如果你现在不吃热狗，而选择用来投资，5年就可以翻一番，每5年可以再翻一番，50年之后，你就可以拥有1024美元。你现在还饿吗？

  很多人都说自己本金不够，非得有一大笔钱才考虑投资的事。殊不知，钱是一点点抠出来省出来的。

  如果你时刻想着把有限的钱省下来进行投资，想着今天的1块钱，50年后可以翻1000倍，你自然就不会觉得没有钱用于投资了。

  如果还是觉得没钱投资，那么你真的应该检讨自己为什么挣得这么少。

  2 时间与复利

  戴维斯用妻子的5万美元开始投资，当时他已经41岁了，而在他88岁去世时，他的个人财富为9亿美元。

  戴维斯买股票基本是只买不卖，他主要购买的是全球约100多家保险公司的股票，以及后期其他零碎的股票近千支，最后贡献绝大多数利润的其实也就是10支左右。

  挑选股票重要吗？看起来不是那么重要，你买了100支股票，其中有10%是后来的大牛股，完全有可能。

  买得贵和便宜重要吗？看起来也不太重要，如果最后股价上涨了千倍，你1块钱买的和5块钱买的，区别也没那么大。

  最重要的还是时间和耐心，以及时间带来的复利。

  现在有很多人说复利是洗脑的套路，我不否认很多营销/传销的是，但是它确确实实存在过，存在着，不容否认。

  戴维斯家族已经是三代人的传承，这个家族的财富故事还在进行着。

  3 吃透一个行业

  戴维斯自己是学霸，普林斯顿历史系毕业，后来又获得政治学博士学位，在进行投资之前，为大舅哥打工做过好几年的股票（行业）分析，但他并没有进行投资。

  后来因为他写的文章得到时任纽约州州长杜威（后竞选总统输给杜鲁门）的欣赏，邀请其为纽约州政府保险司工作。

  正是这一份工作，改变了他的人生轨迹。

  后来在他的投资中主要是买保险股，除了美国，还在世界范围内购买保险股，尤其是日本的保险股让他赚了不少钱。

  他的儿子和孙子，基本也受他影响，投资组合中以银行、保险、券商为主。

  他们主要的逻辑就是经济运行离不开金融行业，“金钱永不过时”，这个行业里最悠久的公司与美国历史一样长，不像科技行业靠一两个产品颠覆别人然后过了一些年再被别人颠覆，不需要投入重资产，没有物流运输库存等等。

  所以，投资是为了赚钱，不需要懂太多，能够固守自己的能力圈，认认真真吃透一两个行业，足矣。

  我所知道的很多投资人，基本也只投资一两个行业里面的几家优秀公司为主，除此以外的行业和公司，几乎不碰。

  4 乐观、眼界、格局、认知

  戴维斯是学习历史的，学历史的人做投资，可能多少还是有些优势，他们习惯于在更长的时间框架里观察世界。

  戴维斯的投资生涯长达四十多年，二十世纪波澜壮阔，重大事件、经济跌荡、牛熊转换一点不少，这期间经历了两次漫长牛市、25次股市调整、两次大熊市、一次大崩盘、九次经济衰退。

  在他开始投资的年代（1947年），道琼斯指数还没有从1929年的大萧条中恢复过来，当时市场主流的投资品是债券，但是他对经济和股市非常乐观，坚定地投资股票。

  五六十年代，国际社会意识形态之争、对核战争的担忧、嘻皮士运动等等，保险公司在大多数人眼中不是什么好生意，但是是他敢于逆向投资。

  所以也才有了后来闻名于世，以他名字命名的投资界名词——“戴维斯双击”。

  都说投资是认知的变现，在戴维斯身上，体现得淋漓尽致。

  这本书对于了解1929年之后的美国资本市场历史也有一定的帮助。

  5 财富观

  跟我们知道的很多美国富人一样，戴维斯将所有的财产都进行了捐赠，没有给儿子留一分钱，他的儿子也同样没有留给他的孙子。

  他的孙子在年轻时较为叛逆，视毛爷爷为偶像，对，你没看错，还当过神父助理，但是戴维斯并没有阻拦他，只是在正确的时候给予他一些指引。

  在他的孙子进入到投资行业的初期，去图书馆看书，看到图书馆的墙上挂着他爷爷的肖像，才知道是戴维斯捐资建立了这座图书馆。

  当然，你可以说是中美文化的差异，但是要做到这一点，我觉得同样不容易。

  他的家族因为投资而富有，但没有挥霍，他们只是在意投资赚钱的过程，而将绝大多数的财富回馈了社会。

  这样的事情，希望在未来中国也更多地发生吧。

  6 关于投资中的杠杆

  戴维斯的投资生涯中，几乎一直在使用杠杆，他的习惯是加50%～100%之间。

  就是当自己有100万时，持股200万；当有1000万时，持股2000万。

  我们通常说投资中最好不上杠杆，但是也要看具体背景和自己的投资体系方法。

  “戴维斯双击”这个词，充分说明，他是非常注重安全边际的，只有当行业出现问题，大幅低估的时候，才会出手投资，那么这种时候用杠杆似乎要相对安全。

  但是不管怎么说，杠杆都是双刃剑。在上涨时会加速你的上涨，在下跌时也会放大你的亏损。

  如果你不是特别明白自己在做什么时，还是注意规避为好。

  我之所以在读完这本书之后，颇有感慨，是因为戴维斯长期投资的思路，与我目前想法与实践有相似之处。

  长期投资的所谓“长期”，不是指投资5年、10年，他做到了“永远”。

  在我去年开始定投指数基金之前，跟一个也做投资的朋友聊天，我说，我现在想明白了，我大概需要10N（N为每年的家庭开支，可回复“财务自由”看到这篇文章）的持仓，达到之后不卖出，只支取生活费，就可以实现初步的“财务自由”了，为此，我要从现在开始买、买、买。

  他是做成长股和波段的，过去十年投资业绩也很不错，他说：你要是真做到了，你就牛X了。

  嗯，我已经在路上了，戴维斯不就是一个好榜样吗。

  公众号：定投养老，定投指数基金，一起存养老金。