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《法医》是《间谍——波诡云谲的谎报故事》、《破译者——从古埃及法老到量子时代的密码史》同系列图书。

《法医》是一本引人入胜的案例书，附以对法医科学主要学科和从业人员的概述，介绍了世界范围内50个真实的法医案例。跨度从19 世纪中期到21世纪，每个案例都概述罪行，突出表现案件用到的法医鉴定技术；这种技术或把嫌疑人送进铁窗，或证明嫌疑人清白。

读者将了解到，沾在嫌疑人鞋子上的不同土层，如何帮助刑侦人员发现在案发之日此人真正逗留何处（参见“取得供述的步骤”，第48 页）；在拨打报警电话911 期间，枪声如何能证明罪行是有预谋的，而非出于一时冲动（参见“激情还是预谋？”，第138 页）；基因指纹这门比较新的科学，如何证明那些被误判长期服刑的人是无辜的（参见“终于自由了”，第71 页）。作为对法医鉴定这个世界的真正引人入胜的一瞥，该书让读者了解法医鉴定专家的所作所为。他们提供科学的信息，令有罪者归案，将无辜者释放。

★八位法医专家通过“生活中的一天”侧栏，他们是：

金·罗斯莫博士——犯罪地理侧写师，加拿大温哥华警察局。

肖恩·拉丹博士——法医病理学家，美国宾夕法尼亚州，阿勒格尼县，验尸官办公室。

简·莫伊拉·托平——特丁顿政府化学家实验室（LGC）法医学，首席科学家。

马蒂·科尼——首席法医摄影师，美国宾夕法尼亚州，阿勒格尼县验尸官办公室。

弗雷德里克·福赫特曼——美国宾夕法尼亚州，亚利加尼县尸检办公室首席毒理学家。

戴维·普莱尔医生——英国伦敦法医服务有限公司，首席法医学家顾问。

罗伯特·肯尼迪——加拿大，渥太华，法医鉴定研究所。

妮古拉·奥劳尼——英国，林肯郡警察局，首席分析员。

★从 19 世纪中期到 21 世纪，世界著名的 50 个真实的法医鉴定案例

箱子里的尸体

骗子杀手

足球衫谋杀案

罗曼诺夫王朝的末日

雪镇畸案

“小猪殿”里的谋杀案

夺命雨伞

连环杀手的踪迹

有缺口的牙齿

……

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斯蒂芬·柯勒，美国宾夕法尼亚州阿勒格尼县验尸官办公室法医流行病学系主任，在匹兹堡大学教授流行病学。他是《验尸》和《犯罪现场调查》的合著者。

彼得·摩尔，英国三一学院的医学记者和名誉研究员。他因其新闻工作获得了许多奖项，著作《血与正义》获得了“美加-英国托尼·斯泰尔斯韦特”奖。

大卫·欧文，曾为《观察家报》、《星期日泰晤士报》和《每日电讯报》担任科学撰稿人，著有许多作品，包括《犯罪思想》和《隐藏证据》。

王祖哲，山东大学文艺美学研究中心、文学与新闻传播学院从事艺术哲学、美学、文学理论的教学与研究工作。已有二十余种译著出版。

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书籍介绍

《法医》是《间谍——波诡云谲的谎报故事》、《破译者——从古埃及法老到量子时代的密码史》同系列图书。

《法医》是一本引人入胜的案例书，附以对法医科学主要学科和从业人员的概述，介绍了世界范围内50个真实的法医案例。跨度从19 世纪中期到21世纪，每个案例都概述罪行，突出表现案件用到的法医鉴定技术；这种技术或把嫌疑人送进铁窗，或证明嫌疑人清白。

读者将了解到，沾在嫌疑人鞋子上的不同土层，如何帮助刑侦人员发现在案发之日此人真正逗留何处（参见“取得供述的步骤”，第48 页）；在拨打报警电话911 期间，枪声如何能证明罪行是有预谋的，而非出于一时冲动（参见“激情还是预谋？”，第138 页）；基因指纹这门比较新的科学，如何证明那些被误判长期服刑的人是无辜的（参见“终于自由了”，第71 页）。作为对法医鉴定这个世界的真正引人入胜的一瞥，该书让读者了解法医鉴定专家的所作所为。他们提供科学的信息，令有罪者归案，将无辜者释放。

★八位法医专家通过“生活中的一天”侧栏，他们是：

金·罗斯莫博士——犯罪地理侧写师，加拿大温哥华警察局。

肖恩·拉丹博士——法医病理学家，美国宾夕法尼亚州，阿勒格尼县，验尸官办公室。

简·莫伊拉·托平——特丁顿政府化学家实验室（LGC）法医学，首席科学家。

马蒂·科尼——首席法医摄影师，美国宾夕法尼亚州，阿勒格尼县验尸官办公室。

弗雷德里克·福赫特曼——美国宾夕法尼亚州，亚利加尼县尸检办公室首席毒理学家。

戴维·普莱尔医生——英国伦敦法医服务有限公司，首席法医学家顾问。

罗伯特·肯尼迪——加拿大，渥太华，法医鉴定研究所。

妮古拉·奥劳尼——英国，林肯郡警察局，首席分析员。

★从 19 世纪中期到 21 世纪，世界著名的 50 个真实的法医鉴定案例

箱子里的尸体

骗子杀手

足球衫谋杀案

罗曼诺夫王朝的末日

雪镇畸案

“小猪殿”里的谋杀案

夺命雨伞

连环杀手的踪迹

有缺口的牙齿

……

• 作者：鲸落 发布时间：2018-07-16 10:56:50

  讲的比较技术，可读性一般。

• 作者：种萝卜专用号 发布时间：2022-08-31 10:17:23

  雷锋精神引领了一代又一代人，不管在哪个年代，都值得我们用心去学习！

• 作者：胡纾 发布时间：2022-11-14 08:37:23

  20221114

• 作者：暗黑欢帝 发布时间：2022-04-14 23:26:51

  这个翻译

  嗯

  有待提高

• 作者：篮子 发布时间：2022-01-17 23:49:19

  以为是csi或者cm类型的书，但理论和案例都没有看过瘾，翻译也不太行的样子。

• 作者：小免孑 发布时间：2018-11-09 16:10:37

  补足了作为创作者对法医工作想象的盲点，所举案例与其他同类书也不雷同。深浅得当，是最近看过最好法医专业书。适合普通度读者，写罪案片的编剧更该看一下：）

• 如何养育青春期孩子，也许没有标准答案，但约翰⦁科尔曼给我们提供了行动的指南；书中大量案例均来源于真实的访谈，父母们遇到同类问题可以借鉴参考；来自青少年教育专家和其他父母的有用建议，也会提供方向和参考。

  作者：楠悦读 发布时间：2021-12-09 10:01:47

  《为什么我的青春期孩子不和我说话》为父母们提供了与青春期孩子保持良好沟通，进而实现给孩子引导和支持的沟通和教养方法，包括来自顶尖青少年教育专家的养育理念和方法；来自其他青春期孩子和父母的经验与教训分享；来自青春期相关研究的科学支持。如何养育青春期孩子，也许没有标准答案，但约翰⦁科尔曼给我们提供了行动的指南；书中大量案例均来源于真实的访谈，父母们遇到同类问题可以借鉴参考；来自青少年教育专家和其他父母的有用建议，也会提供方向和参考。有理念、有案例、有方法，让这本书在同类书中脱颖而出。

  01青春期的变化

  为什么青春期的孩子会让家长们觉得很困难？甚至有很多人认为，那是人生当中最难度过的一个阶段。首先，我们能看到他看得见的变化。什么是孩子看得见的变化呢？比如，他的身体明显发生了变化，他的情绪、他的社交，还有他的学习。

  孩子在青春期的时候，学习也变得越来越困难，社交变得越来越复杂，情绪变得越来越起伏不定，身体也发生快速的变化。但是，除了这些看得见的变化之外，我们应该更多关注的，是那些看不见的变化。直到20世纪末，人们还依然认为，大脑只是在青春期之前就已经发育好了。

  但后来，人们慢慢发现，青春期这几年大脑的变化，是人生当中变化最快的第二个阶段。大脑变化最快的是刚出生的前三年。其次，在青春期大脑的变化主要体现在三个重要的位置。第一，是前额叶皮质。它是孩子产生逻辑、理智、创意、控制情绪的地方，就是更接近于人性的这一部分。第二个，是杏仁核。杏仁核就是自我保护，让人变得很激动，即更接近于动物性的那一部分。第三，是海马体。与学习有关的部分，是由海马体掌控的。

  作者说：“前额叶皮质是与思考、计划和解决问题相关的区域。杏仁核是与情绪、感觉和觉醒相关的区域。这两个区域在青春期都经历着非常重要的发展。”“一些青少年杏仁核的发展速度可能比前额叶皮质要快，这有时被认为是对危险行为的一种解释。”这也就是说，当他的杏仁核发展的速度要优于前额叶皮质时，这个孩子就容易出现危险的行为。

  “有些青少年不事先思考，不考虑其行为后果。因为此时大脑中与快乐和激励相关的部分，比大脑中与思考和推理相关的区域功能更强大。”导致有时候，他不顾后果地去做一些事情。“大脑的第三个重要区域是海马体，这是大脑中与记忆联系最紧密的部位。海马体是处理和编码记忆痕迹的中心，也与记忆的检索有关。它在青春期尤为活跃，在学习中起着重要的作用。”

  除了大脑的变化之外，还有一个东西在孩子体内发生了重大的改变，那就是激素。在青春期的时候，第一类发生巨大改变的激素，是性激素，包括我们所了解的睾酮和孕酮。其次，就是皮质醇和血清素。皮质醇是让你感受到压力的部分，血清素是让你感受到压力放缓的部分。在一个孩子身上，他的皮质醇和血清素的分泌会突然增加，忽上忽下，这就是青少年为什么会摇摆不定的原因。

  另外，还有一个快乐激素叫多巴胺。小孩子为什么得到一个小小的奖励，就会高兴得不得了？因为他体内的多巴胺的分泌量很大。总体来讲，青春期有这么几个特点。

  第一，是内心矛盾摇摆不定；第二，是他对自己的形象很难满意；第三，有时候见到父母就会生气。你简单地问他一个问题，他也会觉得——你不要烦我；第四个，以自我为中心。他想问题、思考问题更多的都是从自己的感受出发。他把自己的爱好当作全世界的爱好；他把自己的偶像当作全世界人的偶像。第五，他特别在意个人的隐私；第六，情绪和人际关系多变。你会发现，他一会儿跟这几个孩子好了，过两天闹掰了，又跟那几个孩子好了。

  作者认为，青春期会延续到25岁。在25岁以前，大脑还没有停止发育，所以，经常会产生控制不住情绪的情况，这是青春期的一个基本生理变化的概况，作者说，孩子并不是不愿意与你沟通，而是他不总是在你选的时间里跟你交流。其次，他不会谈论他认为的隐私；还有你不能用审讯的态度跟他说话；最后，如果你表现得很忙，或者心不在焉，或者经常被打扰的状况下，他是不愿意说的。所以，青春期的孩子其实对父母是有非常强烈的依恋感的，他很需要得到父母的帮助。

  02如何与孩子进行沟通

  作者说，我们与孩子进行交流时有五个重要原则，叫做解码青春期的五个关键点（STAGE）。这五个要素是我们跟青春期的孩子说沟通，交流感情的关键。

  1、父母的重要性

  父母在孩子青春期的时候是很重要的。体现在哪儿呢？埃里克森曾经提出过一个心理学的现象，叫作消极认同。什么叫消极认同？你会发现，孩子在青春期的时候，特别喜欢跟你对着干，会表现的很叛逆，不同意你的观点等等。这是一种消极认同。

  为什么呢？因为他觉得他已经长大了，他自己需要独立，于是他会做一些准备。所以，他会否决你的话，跟你对着干来证明我是一个大人了，我有自己的决定权。作者说父母对于青春期的孩子，有点像墙纸。只有在破的时候，你才能发现它。但是，如果墙纸破了一个洞，或者掉下来一个角，一眼就发现了。所以，父母对于青春期孩子的作用是很重要的。孩子需要从你这儿得到大量的认同，孩子需要跟你不断地互动，去找到生活的边界，去知道一个成年人到底应该怎么样在这个社会上生存。

  作为父母我们应该给孩子提供帮助，比如，温暖、养育和爱。你给他家，让他找到家里的温暖、归属感；第二，稳定性，稳定的家庭环境。第三，遇到困难时的支持；第四，对青少年重要性的认可。支持他、关注他，让他感受到父母知道他在成长，知道他所面临的困难；第五个，安排和界限。如果一个人在青少年的时候，做了一件危险的事情突破了界限，那很有可能会造成终身的伤害。所以，父母需要给他做出安排和一定的界限；第六，从健康行为到冲突管理的榜样。父母要能够成为孩子的榜样；第七，一个支持大脑健康发展的环境。

  2、双向沟通

  就是我们在跟孩子沟通的时候，很容易变成单向沟通。比如，盘问、唠叨、只说不听。很多家长在和孩子沟通的时候会发生这种情况，孩子犯错误了，作为父母会不停的唠叨，批评，训斥。孩子没有机会来表达自己的想法，这样做的后果就会导致孩子再也不愿意与父母进行交流。

  而双向沟通需要的是提问，需要的是倾听，需要的是能够表示同理心，能够反映他的情感。孩子进入青春期以后，他的大脑会出现一个“权力关系过滤器”。什么叫“权力关系过滤器”呢？

  比如，他在小学一年级的时候，你问他：“怎么样，今天在学校过得好吗？”这时候没有“过滤器”，孩子会跟你讲在学校里边挺好的。但是到了青春期以后，他学习压力很重，父母再问他：“在学校里感觉怎么样？”孩子头脑当中会出现一个“权力关系过滤器”。他认为，你这种话代表着你又想控制我。这个“过滤器”只要一出现，他就不会理你了。

  青少年的孩子的沟通能力有待发展，他有时候不会表达，他不知道应该怎么去沟通，所以，他要么不说话，要不就是发脾气。这里我推荐大家阅读一下《非暴力沟通》和《关键对话》。

  那么，如何提升我们双向沟通的能力呢？第一，父母要学会多用非语言交流。比如，拥抱，跟孩子有一些肢体上的接触。如果是妈妈的话，让孩子挽着你的胳膊。再比如，用眼神关注他。第二，情绪不对的时候暂缓谈话，等他情绪好的时候再谈。第三，表达自己的感受，而避免指责和评判。沟通的时候要把“你”开头改成“我”开头。

  比如，你今天让我很难过，这表达的意思是在指责他。但如果你换成“我”呢？你可以说：我感到有点失落，我感到有点难过，或者我感到有点担心。

  3、权威式教养

  权威式教养这个概念，《爱、金钱和孩子》这本书里讲过。书里讲述的是关于育儿的经济学。那本书里说，最高级的、最有效的教育方式，是权威式教养，也就是说，父母在孩子面前是有权威的。但是，父母的权威是来自于价值观，父母不是用暴力、用物质或者恐吓的方式来建立权威。父母的权威不来自于诱惑、要挟、恐吓，但是孩子愿意接纳父母的价值观，孩子愿意被父母的价值观所引领，这个叫权威式教养。

  权威式教养的特点可以用三个词来形容：温和、慈爱、坚定。假如你忽略了慈爱，你只有坚定，那这个父母可能有点太凶了。假如你缺乏了坚定，你只有慈爱，那可能会有点放纵。所以，温和、慈爱、坚定，是权威式教养的三个关键词。

  在跟孩子的沟通过程当中，如果是一个权威式教养的人——就是既要有回应性，又要有要求性，你得向孩子表达出你的要求。作为一个权威式教养的人，应对青春期最有效的方法是：

  首先，你要接纳青少年的个人需求；其次，让青少年感觉到被重视和被尊重。接着，设定严格的界限，要让孩子遵守家里的规矩。第四，明确表达对孩子的行为和成就的期望。孩子如果不知道父母对他有什么样的期望，或者孩子如果不知道自己在这个社会上会有什么样的价值，将来能够成为一个什么样的人，他会很迷茫。他不知道朝哪个地方发展。所以，你可以向他表达对他的期望，你希望他将来成为一个什么样的人。比如，你想让孩子有什么样的价值观，希望孩子成为什么样的人？

  4、代沟

  为什么父母在孩子进入青春期以后，会出现代沟呢？第一，是时代变了；第二，是人生阶段也不同；第三，善忘。一个人长大了以后，他会把自己青春期做过的很多错事忘掉。家长觉得，自己好像没经历过青春期一样。其实，往往答案是我们小时候所干的，比现在的孩子干的要过分得多；第四，就是家长在孩子长大以后变得过于挑剔，会整天挑孩子的问题。这四个原因造成了父母和孩子之间的代沟，结果就是孩子没话好说，不愿意聊天。

  那怎么破除它？第一，你得意识到时间的流逝。你得意识到，我们的年纪变大了，孩子也逐渐地长大了；你得意识到时代的改变，年龄的改变。第二，愿意倾听，多听听孩子讲他们的事；第三，回忆自己的青春期。这样做会让孩子觉得父母也有这么调皮的时候，你可以多和孩子说说自己小时候做的一些蠢事，你跟他说的这些糗事，有过什么样的教训，这也是学习的过程。最后，对不懂的事表示尊重，对孩子表示尊重。这样就可以有效地弥合代沟。

  5、情绪

  在沟通当中，首先，最重要的就是学会控制情绪，我们要学会冷静；第二个，学会幽默；教孩子怎么样与他人沟通，你自己也可以学会跟别人沟通。第三，慢慢地去找跟孩子之间的边界。你知道哪些事在他看来是隐私，哪些事情你需要尊重他。他在什么时候情况下，就容易生气。所以，找到这个边界以后，你们就能够找到更合适的时间和地点去讨论问题。

  最后，我们还需要注意孩子的身体健康问题，多让孩子运动和锻炼，比如，跑跑步，散散步。还有睡眠也是很重要的，青春期的孩子经常喜欢熬夜，有时候到后半夜。我们身体中有褪黑素，褪黑素释放出来我们才会困。而青春期的孩子褪黑素的释放时间会延迟，但是早上起来依然要起那么早去上学。所以，很多青春期的孩子，可能会出现睡眠不足的状况。

  如果要保证孩子的身体健康，要保证孩子能睡到9个小时，只要你睡得足够，这孩子的成绩就能好。为什么睡觉跟成绩有这么大的关系？因为我们在白天学到的知识，到了晚上睡觉的时候，大脑会去整理。睡一个好觉，白天所学的知识碎片才能够连接在一起成为系统性的知识。

  

• 超越时空的智慧

  作者：未名骄阳 发布时间：2009-08-15 09:51:36

  译自 《证券分析》英文版第六版

  绪言：超越时空的智慧

                                                   塞思.卡拉曼(Seth A. Klarman)

  格雷厄姆及多德撰写的《证券分析》（Security Analysis）出版至今已七十五年，越来越多的现代价值投资者对他们深感谢意。当行走于变幻莫测、经常动荡和时时危险重重的金融市场之中，《证券分析》依然是投资者宝贵的指路明灯。

   

  证券的安全边际

  现今的价值投资法与格雷厄姆及多德的时代并无二致，都是以低于证券或资产价值的价格购入，如众所周知的用五十美分的价格购买价值一美元的资产。价格超值的证券提供了安全边际，即为各种错误、失算、坏运气、或经济和股市逆景预留空间。虽然有人可能误以为价值投资是鉴别超值股份的机械工具，但实际上，价值投资是一种全面的投资哲学，强调作出深入基本分析的需要、追求长线的投资结果、控制风险及抵抗羊群心理。

  很多人涉足股市，只求赚快钱，总奢望股票价格会不顾价值而一路飙升，心态属于投机而不是投资。投机者一般都把股票视为一张可迅速买进及卖出的纸，并愚蠢地把股票与商业现实及衡量价值的标准分割开来。在市场节节上升的时候，投机方式特别盛行。尤其在市况兴奋的时候，眼见一众背弃价值投资的人迅速致富，很少人能有足够纪律，坚守严格的价值衡量标准，并继续回避风险。毕竟在牛市当中，真假天才实在不易区分。

  近年来，有人试图把投资的定义扩展至所有最近已经（或马上）升值的资产，包括艺术品、稀有邮票或美酒佳酿。由于这些物品没有明确的基本价值，在现在或未来亦不会产生现金流，而其价值完全取决于买家的兴致及偏好，故显然是投机而不属于投资。

  相较于一心想赚快钱的投机者，价值投资者反而会致力避免损失，充分表现出他们对风险的厌恶。因为对于回避风险的投资者而言，损失所造成的认知成本，远超于同等数额盈利所带来的认知收益。一旦我们积累了少许资本，赚取盈利的递增益处，往往会被亏损所带来的痛楚蚕食。想像一下，如要用掷币的方法，去决定你的资产翻倍还是一无所有，你将如何反应。几乎所有人都会避免风险而拒绝这样的赌博。对风险的厌恶，乃根深蒂固在人性之中。不过，每当市场鼓吹投机，很多无知的人又会把回避风险的问题搁于一旁。

  价值投资者不会视证券为投机工具，而是买入股份背后业务的部分拥有权或债权。这种心态是价值投资的关键所在。当一小部分生意以超值价出售时，我们亦不妨从假设卖掉整盘生意的角度看看，有助评估有关交易的利害。这种分析立场，可让价值投资者专注在长线投资成果，而非锱铢计较每天的买卖交易赚了多少。

  价格与价值偏差

  在格雷厄姆及多德的投资理念中，最核心及最根本的原则就是金融市场才是机会的最终创造者。市场给予的证券价格有时正确合理，有时却不然。从短期来看，市场的效率实际上非常低，令证券的价格与潜在价值之间存在极大偏差。意料不到的变化、日益增加的不确定性，以及资本流向都会加剧市场短期的波动，价格可能会因而被高估或低估。

  以格雷厄姆及多德的话来说：“（证券）价格自始至终都是基本的影响因素，所以股票在某一价格具有投资价值，在另一个价格却又不然。”格雷厄姆曾教导我们，视市场是一个公平的称重器，能精确有效地衡量价值的人，大部分都很易被情感带动；而那些视市场为投票机器的人，深明股市不过是个由情绪带动，比拼谁最受欢迎的赛事，反而可从容自处于正确位置，在市场情绪的极端变化中获利。

  虽然任何人都可以成为价值投资者，但这类投资者必备的特征，包括耐性、纪律及回避风险等，却可能是天生的。初学价值投资法时，你要么与之产生共鸣；要么少许感觉也没有；要么能够保持纪律及耐性；要么怎么也不行。如果你能和《证券分析》产生共鸣，也就是说如果你能够抵挡投机诱惑，能以静制动，也许你已有价值投资的潜质。否则，本书至少会助你了解应在什么形势下投资，使你对价值投资者们的想法有正确的评价。

  《证券分析》在1934年首次出版，在1940年修订时亦备受赞誉，而最杰出的成就或许便是其中不随时间流逝而褪色的训导。一代代的价值投资者受了格雷厄姆及多德的教诲，并在多变的市场环境、国家及资产类别上成功应用这些经验。作者如果泉下有知，一定颇感欣慰，因为他们亦希望自已提出的原则能够“经得起难以预知的未来考验”。

  受金融市场动荡考验

  1992年著名的价值投资公司崔帝布朗（Tweedy，Browne Company LLC）以“有效的投资之道”（What has worked in investing）为题，发表了综合四十四项研究的报告。该报告发现真正的投资之道，其实颇为简单：便宜股票（根据市账率、市盈率及股息率来衡量）的表现往往优于贵价股票，而且表现落后（超过三至五年）的股票最终会胜过近期表现良好的股票。换句话说，价值投资的确有效！据笔者了解，没有一位长期投资者会后悔坚持价值投资的理念。

  今天，当你阅读格雷厄姆及多德讲述他们如何走过三十年代的金融市场，他们似乎在描绘一个奇怪、陌生及古老的经济萧条时代，其中有极端的风险回避意识，以及很多闻所未闻或已经式微的企业。惟这样的探讨，远比表面看更有价值。

  投资者倾向假设明天的市场将与今天的差不多，多数时候确是这样，但每隔一段时间，传统的智慧将被推翻、循环论证得到解答、价格回归到均值及投机行为败露。那时候，今已非昔，大部分的投资者便不知所措。用格雷厄姆及多德的话来说：“我们一直致力提醒学生，不要过分看重表面的及暂时的现象”，这些现象是“金融世界的即时错觉及报应”，在动荡时期，价值投资者的理念更能显示出其优越性。

  1934年，格雷厄姆及多德目睹了过去五年间市场最风光的日子与最低迷的时间：1929年冲上顶峰、1929年10月崩围，以及其后大萧条的延绵折磨。他们于是为投资者提供了一个全天候计划，无论在任何环境，都能从数以百计甚至千计的普通股、优先股及债券中，辨认出具投资价值的证券。值得注意的是，他们的方法与现代价值投资者所运用的，实质并无二致。他们在二十及三十年代应用在美国股票及债券市场的原则，也同样适用于二十一世纪初的环球资本市场；适用于房地产及私募股权等流动性较低的资产类别，甚至适用于撰写《证券分析》时还未存在的衍生工具。

  抱怀疑态度作独立判断

  尽管投资分析必须用上财务知识，例如典型的“净营运资本”计算，但价值投资并非一个数字填图练习。我们要时刻抱持怀疑的态度，作出独立的判断。

  一、公司的财务报表并不能涵盖所有影响价值的要素，譬如说存货可变得一文不值、应收账款可能收不回来、部分负债有时并无记录下来，以及资产价值会被低估或高估；

  二、估值是一门艺术而不是科学。企业的价值取决于多项变数，我们只能在一定范围内作出评估；

  三、所有的投资结果在一定程度上都取决于未来，而未来是无法肯定的；因此，即使经过仔细的分析，有些投资还是未能获利。有时股价便宜是有其合理因由的，如不良的商业模式、掩藏负债、诉讼缠身或无能贪腐的管理层。投资者必须常持谨慎及谦逊的态度，明白自己永不能完全掌握一间公司的一切，但仍要努力不懈地搜寻额外讯息。

  最后一点，最成功的投资者会将详尽的商业研究及估值工作，与无比的自律、耐性、全面的敏感度分析、诚实的理智、多年的分析，以及投资经验相结合。

  令人惊讶的是，尽管信奉《证券分析》的价值投资者已达致成功七十五载，但有一群旁观者还是严重忽视甚或排斥价值投资，他们就是学术派人士。

  学术派人士倾向创造一些精深雅致的理论，试图用以解释真实的世界，但事实上却将之过于简单化。其中一种理论──有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）认为，证券价格总能立即反映所有现存资讯，这种想法与格雷厄姆及多德认为基本分析具重大价值的观点全然相悖。资本定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）把风险与回报联系起来，但总是弄错了风险的波动性或系统风险系数。现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory，MPT）赞同在建构一个最佳投资组合时，分散投资能带来好处。不过，MPT坚持高回报只能伴随着高风险而来，实际上就是否定了整个价值投资的理念，也否定了经风险调整的投资长线带来高回报的记录。价值投资者没有时间研究这些学术理论，通常都予以忽视。

  干预措施渐成癖

  上述的理论所提出的假设条件，包括持续的市场及资讯完整，低廉的交易成本甚或无交易成本，均非现实的情况。广而言之，学术界人士沉醉于他们的理论之中，以至无法接受价值投资有效的事实。数十年以来，学术界人士只接纳对其错误的理论作出微调。

  价值投资者需要考虑的另一重要因素是，美国联邦储备局一看到金融市场有问题，便采取干预措施，已经日渐成癖。在金融大混乱中，联储局频频下调利率，以支持证券价格及重建投资者的信心。尽管联储局官员的意图原为维持资本市场秩序，但一些基金经理却把当局的干预视为实质的投机牌照。进取的联储局策略，有时被称作格林斯平认沽期权（意即联储局一定救市，如今为贝南奇认沽期权），引发了道德风险，在价值长期高企时鼓励投机。只要价值投资者不被诱至虚假的安全感之中，只要他们坚持长线的眼光，确保自己留在市场的能力，那么联储局行动所引起的（或投资者对之预期的）市场混乱，最终可能成为机遇的来源。

  另一个相关的现代发展是无处不在的有线电视对股市的狂热报道，加剧大多数投资者短线炒作的倾向，激发群众对于有关金融市场的一切都尽可能（甚至有必要）有意见的看法，有别于格雷厄姆及多德所认许的耐心等待及精挑细选的方法。这些快餐的精彩评述，加强了大众的印象，以为投资是件毫不艰苦及无痛无痒的容易事。每天带头欢呼喝采的权威专家，在股市回升或创下新高时狂喜不已，在市场逆转时表示同情；给予观众留下一个印象，就是股市上涨是唯一的理性市场方向，卖出股份或隔岸观火几乎是不爱国的表现。

   

  分析工具适用任何公司

  格雷厄姆及多德意识到，他们无法预见未来整个投资世界的商业、经济、科技及竞争。即使投资形势注定要（而且仍然将会）经历不可预料的深远变化，但他们仍写下灵活的论述，为我们提供工具以应对。

  譬如说，一众企业现在销售的产品，根本是格雷厄姆及多德想像不到的东西。实际上，某些公司以至整个行业都非他们所能预想得到的。

  《证券分析》没有提供例子说明如何评估手机运营商、软件公司、卫星电视供应商或互联网搜寻引擎的价值。但是本书提供的分析工具，却几乎可用以评估所有公司，衡量其可买卖证券的价值，并确定是否存有安全边际。对于有关偿付债务的能力、流动性、可预见性、商业战略及风险的问题，更是跨越行业、国家及时间界限。

  当市场不断上扬、每个人都赚钱时，价值投资的哲学并非不可或缺。不过，由于市场没有明确的方法可以预测未来将如何变化，所以投资者仍须遵循价值投资的理论。通过广泛的基本分析及严守规则，以无尽的耐心来控制风险及减少损失，价值投资者便可以预见不错的成果，而且下跌风险有限。你可能不会迅速致富，但你会守住自己所拥有的，假如价值投资的未来与过去相似的话，你可能会慢慢富起来。如其投资策略所述的，理性投资者最多只能期望这样。

  从1934年第一版《证券分析》开始，广大读者已有机会接触到价值投资的每一个重要方面。很多人未能遵循此永恒的、极其简单的及几乎不会出错的投资方法，使得那些采用的人依然成功。追逐瞬间财富及希望不劳而获，是人性的弱点，亦似乎会永远伴随着我们而存在。只要人们还屈从其本性，价值投资将依然是成功长线投资的低风险好方法，就如过去七十五年以来一样。