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本书第一部分解释了货币，包括货币的功能和性质。作为一名工程学背景的经济学家，我理解一项技术总是从它试图解决的问题出发，这样我就能准确地抓住它的本质，而不会被其他偶然性和装饰性的东西干扰。厘清货币试图解决的问题，才能进一步明白健全货币和不健全货币的区别，进而使用这个概念框架去理解，为什么从古至今很多东西，如贝壳、玻璃珠、金属、政府发行的通货等，可以成为货币，又如何承担了货币职能，以及它们“如何”和“为什么”会失败，不能继续承担社会赋予的价值存储和交易中介的职能。

本书的第二部分讨论了历史上曾经出现的健全和不健全的货币形式对个人、国家和整个人类社会的影响。健全货币让人们着眼于长远，勤俭储蓄，投资未来。储蓄和长线投资是资本积累和人类文明进步的关键。货币是经济体的信息系统和度量系统，健全货币使贸易、投资和创业等经济活动在稳定的基础上进行，而不健全货币则将这些经济活动引向无序混乱。健全货币也为个人提供了抵抗暴政的有效屏障，是自由社会的一个基本要素。

本书的第三部分解释了比特币网络的运行方式以及比特币最为突出的经济学特征。分析了将比特币作为一种健全货币形式的可能性，讨论了一些比特币尚不尽善尽美的案例，此外还澄清了一些围绕比特币的最常见的误解和迷思。

目　录

推荐序一

推荐序二

前言

第一章　货币　/ 1

第二章　原始货币　/ 11

第三章　货币金属　/ 17

为什么是黄金　/ 19

罗马的兴盛与衰弱　/ 25

拜占庭和拜赞特　/ 28

文艺复兴　/ 30

美好年代　/ 35

第四章　政府货币　/ 42

货币国家主义和自由世界的终结　/ 44

两次大战之间　/ 48

第二次世界大战和布雷顿森林体系　/ 54

政府货币的历年表现　/ 60

第五章　货币和时间偏好　/ 73

通货膨胀　/ 81

储蓄和资本积累　/ 89

创新：“从0到1”与“从1到多”　/ 95

艺术的繁荣　/ 97

第六章　资本主义的信息系统　/ 103

中央计划制资本市场　/ 106

商业周期和经济危机　/ 111

健全的贸易基础　/ 123

第七章　健全货币和个体自由　/ 130

政府应该管理货币供给吗　/ 131

不健全的货币和持续的战争　/ 139

有限政府与全能政府　/ 142

侵吞　/ 148

第八章　数字货币　/ 160

比特币：数字现金　/ 161

供给、价格以及交易量　/ 170

附录　/ 183

第九章　比特币的优势在哪里　/ 185

价值存储　/ 185

个体主权　/ 191

国际和网上清算　/ 196

全球记账单位　/ 203

第十章　对比特币的常见疑问　/ 208

挖矿是浪费资源吗　/ 208

失控：为什么没人能改变比特币　/ 213

反脆弱性　/ 221

比特币具有可扩展性吗　/ 223

比特币是为犯罪分子发明的吗　/ 229

如何杀死比特币：新手指南　/ 231

竞争币　/ 240

区块链技术　/ 247

致谢　/ 263

赛费迪安·阿莫斯（Saifedean Ammous）

区块链专家，奥地利经济学派研究者，比特币经济学研究的开创者。早年就读于贝鲁特美国大学，获得工程机械学学士学位，后在伦敦政治经济学院获得发展管理学硕士学位，并在哥伦比亚大学获得博士学位。先后在哥伦比亚大学与黎巴嫩美国大学任教。因为其对于比特币本位制的大胆设想而在区块链与数字货币领域有着广泛的影响力。

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奥地利学派认为，如果货币供应量是固定的，那么经济增长将导致商品和服务的价格下降，延迟消费的话，人们可以购买到更多的商品和服务。这样的世界确实就像凯恩斯主义者担心的那样，会抑制即期消费，但它也会鼓励人们储蓄和投资，未来会发生更多的消费。作为一个沉迷于高时间偏好的思想流派，凯恩斯自然无法理解，尽管现在储蓄的增加会带来当下消费的减少，但过去增加的储蓄也会带来当下消费的增加，而前者的效力小于后者。低时间偏好的社会投资更多，会为其成员创造更多的收入，长期来看，不断延迟消费的社会最终会比低储蓄社会消费得更多。即使大部分收用于储蓄而不是消费，长期来看，低时间偏好的社会最终也会有更高的消费水平和更大的资本存量。

如果社会是“棉花糖实验”中的小女孩，凯恩斯主义经济学寻求的是改变实验设定，让克制的小女孩得到半个而不是两个棉花糖，克制换来的不是奖励而是惩罚，让自制力和低时间偏好适得其反。沉溺于眼前的快乐成了经济上更可取的行为，这种变化会随后反映在整个文化和社会上。与此相反，奥地利学派通过宣传健全货币，让人们正确认识大自然赋予人类的权衡：如果等待，小女孩将得到更多的奖励，使她得到更持久的快乐，鼓励她今后通过延迟满足获得更多的收获。

货币升值时，人们对消费更加挑别，会将更多的收入储蓄下来。炫耀性消费、将购物看作疗伤手段的文化，不停地需要用更新、更华丽的廉价塑料垃圾来代替旧的塑料垃圾，这种文化在货币升值的社会中无法立足。货币升值的社会会降低人们的时间偏好，让他们在钱的使用上更加注重未来，教会他们更加珍惜未来。因此，我们可以看到，这样一个社会不仅会引导人们进行更多的储蓄和投资，在道德、艺术和文化上也会让人们更加注重长远。

货币升值会鼓励储蓄，因为储蓄会增加购买力，因此，它会鼓励延迟消费，带来更低的时间偏好。与此相反，货币贬值让人们为了战胜通货膨胀而机关用尽，种种努力不...

资本主义是以来自储蓄的资本积累为基础的经济体系，被指责不能释放炫耀性消费的需求，这完全与资本主义背道而驰。当人们降低时间偏好，推迟即时满足，并投资于未来的时候，才是资本主义。

奥地利学派对货币经济学的理解来看，健全货币的重要性可以从三个大的方面来解释。首先，健全货币可以长时间保值，通过货币储存的财富不会随着时间流逝缩水，这样人们オ有更多的精力和动力思考未来，降低自身的时间偏好。低时间偏好开启了人类文明的进程，使人类得以合作、繁荣、和平地生活。其次，健全货币使贸易建立在稳定记账单位的基础上，可以促进市场的发展，使自由贸易免受政府控制和胁迫，自由贸易会带来和平与繁荣。此外，对所有形式的经济核算和规划来说，记账单位都是必不可少的，不健全的货币会使经济核算不可靠，是经济衰退和危机的根源。最后，健全的货币是个人从专制和压迫中获得自由的必要条件，因为拥有创造货币的能力会使国家机器对它的人民拥有过度的权力。

动物的时间偏好远远高于人类，因为动物对未来几乎没有概念，它们的行为只是受此时此刻的本能驱动。一些动物会建造可以维持一段时间的巢穴或家园，这些动物的时间偏好要低于那些只满足当前需求，如捕食或攻击的动物。人类较低的时间偏好使我们能够抑制动物本能和兽性冲动，思考什么对我们的未来更好，并做出理性而不是冲动的选择。我们不会把所有的时间都用于生产即刻消费的物品，只要更有好处，我们会分出时间生产那些需要更长的时间才能完成的东西。降低了时间偏好，人类可以执行长时间尺度的任务，为了满足更长远的需求，人类发展出了生产不是用于即时消费，而是用于进一步生产的产品的心智，换句话说，创造资本品的心智。

虽然动物和人类都能狩猎，但人类与动物不同的是，人类会花时间来开发狩猎工具。有些动物可能偶尔也会用工具捕猎，但它们没有能力拥有并保养这些工具以备长期使用。正是因为时间偏好较低，人类才会从狩猎中抽出时间来，并把这些时间用于制造长矛或钓鱼竿，这些工具本身没有食用价值，但它们可以让狩猎更加高效。这就是投资的本质由于人类推迟了即时满足，将时间和资源投资于资本品的生产，使生产更加纯熟或...

微观经济学关注的是个人之间的交易，而宏观经济学关注的是政府在经济中的作用，但现实中对任何人自身的幸福而言，最重要的经济决策是在现在与未来自我权衡中做出的决策。

在一个人的一生中，决定其选择的主要因素就是自身的时间偏好。虽然在不同的境况下人的时间偏好和自我控制能力会有所不同，但总体上，从做决策的各个角度都可以发现决策和时间偏好的强烈相关性。需要牢记的现实是，一个人的生活在很大程度上取决于他和未来的自己之间的交易。

与本书的主题相关的最影响时间偏好的因素是对货币未来价值的预期。在人们可以自由选择什么商品充当货币的自由市场中，他们会选择最有可能持久保值的货形式。货币越能保持自身的价值，就越能激励人们延迟消费，将资源用于未来的生产，带来资本积累和生活水平的提升，同时也会使人们在生活的其他方面（非经济的方面）时间偏好也比较低。当一个人经济决策的眼光更加长远时，很自然地，所有的决策眼光都会比较长远。人们会変得更加和平与合作，明白与从冲突中获得的短期收益相比，合作是一种能带来更多好处的长期策略。

书籍介绍

本书第一部分解释了货币，包括货币的功能和性质。作为一名工程学背景的经济学家，我理解一项技术总是从它试图解决的问题出发，这样我就能准确地抓住它的本质，而不会被其他偶然性和装饰性的东西干扰。厘清货币试图解决的问题，才能进一步明白健全货币和不健全货币的区别，进而使用这个概念框架去理解，为什么从古至今很多东西，如贝壳、玻璃珠、金属、政府发行的通货等，可以成为货币，又如何承担了货币职能，以及它们“如何”和“为什么”会失败，不能继续承担社会赋予的价值存储和交易中介的职能。

本书的第二部分讨论了历史上曾经出现的健全和不健全的货币形式对个人、国家和整个人类社会的影响。健全货币让人们着眼于长远，勤俭储蓄，投资未来。储蓄和长线投资是资本积累和人类文明进步的关键。货币是经济体的信息系统和度量系统，健全货币使贸易、投资和创业等经济活动在稳定的基础上进行，而不健全货币则将这些经济活动引向无序混乱。健全货币也为个人提供了抵抗暴政的有效屏障，是自由社会的一个基本要素。

本书的第三部分解释了比特币网络的运行方式以及比特币最为突出的经济学特征。分析了将比特币作为一种健全货币形式的可能性，讨论了一些比特币尚不尽善尽美的案例，此外还澄清了一些围绕比特币的最常见的误解和迷思。

• 作者：youcannotredo 发布时间：2021-01-27 16:03:59

  1,货币形成的历史与逻

  2,鼓吹金本位

  3,和其他奥地利学派的人一样，疯狂攻击凯恩斯，反对大政府

  4,BTC是好的，但区块链是屎。

  书的原名是《The bitcoin standard》，作者认为BTC因为性能限制不会成为日常交易货币，而是成为未来货币的锚定物。相当的理想主义。技术上，可行。政治上，离谱。

• 作者：泛泛 发布时间：2018-01-27 10:41:00

  超可爱 原版最后两页给人意想不到的结局 据说翻译版没有这两页显得故事略逊色了一些 不过还是被小猪和狐狸萌到了哈哈哈

• 作者：暖暖内含光 发布时间：2021-02-14 01:35:39

  用了三天时间，在初三的凌晨，看完这本书之后，脑子嗡嗡作响，大概很多年没有这么认真地逐字逐句看过书了。这本书，不是空喊永恒牛市，用的是有理有据，逻辑缜密的方式娓娓道来，最后落笔在，除了BTC，其他任何区块链概念都是shit，BTC即区块链，而不是反过来。难能可贵的是，全书大概60%的篇幅是讲奥派框架下的货币解读，同样可以作为比较好的货币制度入门读物。当然，一位奥派经济学家写出这样著作是可以理解的，为了验证，还要继续读米塞斯、哈耶克、门格尔，甚至对立面的凯恩斯和米尔顿弗里德曼的书，这是我今年接下去的阅读计划。如果，你我有缘，你看到我此刻写的东西，那么，强烈建议你看看这本书，哪怕无用，权当做智力的享受或者仅仅是今后吹牛逼的本钱。

• 作者：candyme 发布时间：2020-11-11 17:27:45

  3.5星。很好地梳理了货币的前世今生。但其对于凯恩斯主义的无情批判，反映作者过度相信个体的经济理性；同时对货币集权的妖魔化描述，可能和作者的黎巴嫩背景有关；思想跳不出自身的经验主义。奥地利经济学派的门徒，关于价值的主观性探讨也有一定启发意义。于我初步了解了一些经济学知识和可能发生的比特币未来愿景。

• 作者：在下萝莉控 发布时间：2020-11-18 20:39:27

  在一个人的一生中，决定其选择的主要因素就是自身的时间偏好。当一个人的时间偏好较低时，他会更倾向于投资而不是消费，而当他经济决策的眼光更加长远时，很自然地，所有的决策眼光都会比较长远。较低的时间偏好使人更倾向于投资，而投资业绩的增长反过来又促使时间偏好的进一步降低，使人成为一个眼光更长远，同时也更理性的人。

• 作者：Olne 发布时间：2020-08-27 21:22:05

  囤大饼是可能失败的，但不囤大饼肯定是死路一条的。

• 为什么钱越来越不值钱

  作者：青木 发布时间：2021-06-05 13:04:15

  我们先从货币的几个特点说起。 并非所有物品都可以用做货币。 首先它价值上可以分割成不同尺度，例如元角分，这样大家才能方便进行交易；空间上则可以方便携带， 例如从北京到上海这么长的距离，如果携带的不是纸币，那么就是一个体力上的考验； 还有一个很重要的因素是时间上能够保持稳定， 这是货币最重要的性质。 时间上保持稳定，不仅仅意味着货币不能容易腐烂，而且在未来，货币的数量也不能大幅度增加。 假设货币的数量突然在明天增加一倍，那么它今天的价值到了明天就只有现在的一半。

  作者此时引入了一个重要的概念，就是货币的存量/增量比。 这个比值越高，表示货币的增长率越低。 例如黄金，二十世纪中期的美元等等。 人们不会担心货币的数量会突然增加，因此这种货币我们都认为是硬通货。 另一个极端则是存量－增量比很低， 每年货币都会多发行许多数量，例如国民党后期的法币。 这样的货币没有人愿意持有，所以是一个软通货。 这里的关键是 货币的受欢迎程度 和存量－增量比密切关联。

  那么历史上存在的货币的存量/增量比究竟是怎样？ 我们首先来到西太平洋上的一个小岛，当地的货币曾经是一种中间有洞的石头，这种石头当地并不出产，而是来自于邻近的帕劳岛和关岛。 在19世纪之前，这种石头货币由于开采不易，是较为稀缺的资源。因此存量－增量比很高，维持了小岛上的经济系统。 然而19世纪80年代，一个美国船长因为需要椰子而来到了这个小岛。虽然他没有足够的石头货币购买椰子，但是他购买了炸药在帕劳岛上轻易制造了大量石头货币，去交换椰子。突然出现的大量石头货币迅速拉垮这种货币系统， 存量－增量比急剧下降， 人们抛弃了不再稀缺的石头货币。

  接下来的故事则是贯穿了我们所有文明的金属货币。我们使用最常见的金属货币就是黄金和白银。 在中国，还存在着铜钱这样的货币。 这里就存在一个有趣的问题， 为什么黄金出现在几乎所有文明的金属货币中？

  作者为了解释这个问题， 做了一个假想中的测试。如果一个社会使用铜做为主要货币，铜矿的生产者因为拥有铸币的资源，会很容易主动加大开采量，渐渐地，社会上的铜钱越来越多， 大量的财富被集中到最先拥有铜钱的人手中，例如铜矿拥有者。 正如原始货币一样， 谁能低价批量生成货币，谁就能吸取整个社会的财富。

  金属的开采难度和产量也千差万别。 以黄金和白银为代表的贵金属， 它们的特点是相对稀少，且开采难度高。即使到了现代社会，黄金每年的开采增量也不到2%， 这还得考虑被制作成首饰珠宝和消耗在工业中的那部分黄金。 因此，黄金的存量－增量比从古至今一直居高不下。

  从罗马帝国，拜占庭帝国到伊斯兰帝国， 文艺复兴的弗洛罗萨， 具有稳定黄金含量得金币一直是国际贸易的硬通货。 因为文明国家也无法革命性提高黄金的产量，让黄金不再稀缺。 虽然拥有了货币最重要的稳定性， 黄金也有一个缺点，就是无法细分。 日常交易中黄金的价值太高，以至于我们无法用黄金进行大量的小额交易。 这个问题在古代是使用白银，铜币这样的辅助货币解决。政府确定黄金和这些辅助货币的比率，小额交易用铜钱或者白银即可。

  19世纪的铁路网铺设和电报系统的发明，改变了这一切。人们不再愿意携带黄金长途跋涉，于是银行以自身拥有的黄金做为储备发行了纸钞。 人们可以用纸钞交易，也可以向银行以固定比率换取黄金。 于是黄金开始被集中到银行，有些大银行发行的纸钞也成了一种储备。集中的过程就像火车在加速，直到中央银行拥有了大量的黄金，并且以黄金做为发行全国通用纸钞的储备。 金本位正式登上了历史舞台。

  在金本位机制下，各国货币的区别仅仅是黄金含量的不同，也因此各国货币本质是都是黄金的计量。黄金超高的存量－增量比，也让某个金本位国家增发大量货币的企图不可能实现。然而，这么做也存在一个隐患，政府垄断了钞票的发行权，人们并不知道纸钞背后是否真的有这么多黄金支撑， 超发货币的担忧正在日渐变成现实

  于是，我们来到了货币的第三个阶段－政府货币。20世纪初对于欧洲人来说是黄金时代的终结，工业文明的一切成果在一战时转换成了惊人的杀伤力。同样，各国货币也经历了一场前所未有的大屠杀。

  为了尽可能收取财富应对战争， 各国政府开始取消了金本位的约束，纸钞的发行量正式超过了黄金储备所能允许的数量。 之前国家战争的资金来源是黄金和对外内外的债券，现在则是超量发行的国家法定货币。 一战后， 各国货币针对黄金的价格都有了很明显的下跌， 人们已经不再相信战前的金本位制度能够复活。 一战中损失惨重的英国试图通过热那亚条约，让英镑称为国际储备货币，幻想让各国政府买入英镑，支撑英镑对黄金的金本位价格。终究是竹篮打水一场空， 人们已经不再相信英镑真的值这么多黄金了。

  同样的事情也发生在二战。 除了美国外，世界各国的财富几乎被毁灭性的战争一扫而空。美国也因此获得了重新规划世界经济的权力。 在布雷顿森林体系下， 美元和黄金可以固定比率兑换， 各国货币则和美元以固定汇率兑换。为了支撑美元的金本位，各国中央银行纷纷将黄金运输到纽约。美国战后几乎拥有了世界3/4的黄金储备，美元也因此等同于纸黄金。

  二战后国际贸易的发展需要一种世界货币，美元也因此当仁不让。各国为了维持正常的贸易，纷纷买入美元。 这也就造成了美国可以不负责任地发行超量货币，世界各国不得不持有美元维持贸易。美国依赖于黄金储备，超量发行货币，获取了整个世界的财富。

  那么美元的硬度又是如何呢？它真的是硬通货么？ 作者提供了美元发行数量的年增长率 1990年到2015年是处于5.45%左右。虽然这个数字看上去不高，但是这相当于不到15年发行量就会翻一倍。相比黄金不到2%的增长率，美元的长期贬值趋势是不可更高的。 这里插一句， 疫情后美国政府增发的几万亿货币已经让美元的贬值彻底加速度，美元早已经不再是黄金代名词，仅仅是因为国际贸易和价值储存的需要，人们才使用美元。

  美元是一种典型的政府货币，它虽然有黄金储备做为支撑，但是人们无法去美联储要求用美元兑换黄金，只能从市场上购买流通的黄金。那么人们为什么必须使用政府货币而不是金属货币呢？ 重要原因还是金属货币携带不方便， 各国政府也通过法律强制要求国民使用法币纳税，银行使用法币开设账户和交易， 禁止使用他国货币在本国结算。 这就是政府货币在20世纪能够广泛应用的原因。

  虽然政府货币给予了我们现代社会前所未有的方便性，但是政府货币的存量－增量比不再受到物理和资源限制，而是政府的权力约束。

  那么货币是否存在第四个阶段，作者给出了一个可选的方案，就是比特币。比特币由于其内在程序的限制，增长量是越来越少，可以说，随着时间的推进， 存量－增量比是越来越高，就像越挖越少的黄金一样。 不同于金本位的纸钞， 比特币由于其设计原理，不可能被任何银行控制。实际上2025年的比特币供给的增长率要小于黄金。比特币似乎就成了一种理想的货币。

  然而，数字货币市场依然处于早期，货币的未来是否就是比特币，一切都需要时间来回答。 虽然拥有了上述优点，比特币市场的易操纵， 不受控制的资金转移和种种乱像都在提醒我们， 没有政府信用背书的货币，也许很自由，但是自由的代价终究需要由人承担。也许以后，数字货币的演化将会超出作者和现在所有人的想像。

  这本货币的未来到这里介绍完毕了， 总结一下， 作者提出了货币的价值在于存量和增量的比率。从原始货币，金属货币到政府货币，我们经历了文明的演变。 下一个阶段也许是区块链，也许是其他， 唯一确定的是现代社会， 持有货币对抗通货膨胀是有点艰难，货币本身也在缓慢进化。

• 比特币是人类对货币需求的自然演化

  作者：浅丶唱 发布时间：2021-09-11 14:36:26

  为什么需要货币？

  社会专业化分工能提高所有人的生活质量，互相交换产物的需求就显而易见，但以物易物的方式充满了各种不便，因而通用货币的出现是极其自然的需求

  良好货币应该具备的特点

  在价值尺度、空间和时间上都有良好的适销性。即好切分、好转移、高存量增量比（即新货币的产生速度非常缓慢，从而让大家的储蓄具备保值的特点）

  政府应该控制货币吗？

  国家信用货币让人民无法真实的掌握自己的资产，可以通过随意的、低成本的发行新货币实现将所有人的资产转移走（在人民短时间无感知的情况下完成），进而为选民实现"免费的午餐"、为战争倾尽所有国民的资产

  现代经济学真的合理吗？

  现代经济鼓吹消费，消灭存储（不花就越来越不值钱），大肆鼓吹加大国民支出对经济的重要性。殊不知很多方面完全无法经得起推敲。相比历史上金本位时期的社会，会有更多、更严重的经济危机。

  比特币能解决吗？

  黄金具有高存量增量比，而比特币相比黄金又多了好切分、好转移的适销性。是信息技术时代下，人类对货币需求的自然演化的产物