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随着人们物质生活水平的不断提高，越来越多的人在工作、学习之余开始学习一门乐器，或是自娱自乐，或是丰富业余生活，或是圆儿时的一个梦想，但是他们的练习时间非常有限，而且除此外还要掌握一些基础的乐理知识，这些都是人们在学习乐器过程中会遇到的问题，考虑到人们学习乐器的需要，我们特意编写了这套能提高人们学习乐器的乐趣的学习教程—《从零开始》。 这本电子琴教程按照人们对乐理的认知规律循序渐进地来编排内容，每一个知识点之后都安排了有针对性的、短小的练习曲，可以让我们很快将学习到的乐理知识融入到实际的弹奏练习中去，做到有的放矢。这种有目的的弹奏训练，使人们能够轻松地掌握弹奏技术，有效节省学习时间，提高学习效率。在本书的*后安排了9 首耳熟能详的歌曲进行强化训练，简单、易弹、好听。让学习者在熟悉旋律的带动下进行练习，让学习电子琴真正变成一件快乐而简单的事情。 无论你是毫无乐理知识的新手，还是热爱音乐却没有时间学习的爱好者，都可以从本书中掌握到实用的电子琴弹奏技巧，从而体会到：原来简谱不再那么枯燥，原来弹琴那么有趣！

Part1 初识电子琴

认识电子琴

认识键盘

弹奏电子琴的姿势

手形

触键

电子琴音色选择与节奏选择

电子琴的弹奏指法

电子琴的基本奏法

Part2 音的概况

音

音级

音列

音名与唱名

全音与半音

黑键的作用

音域

音区

Part3 认识简谱

简谱

键盘、谱表、简谱对照图

音符的分类

音符时值构成图

Part4 节拍与音调

拍号

小节

节拍

拍子

节奏

弱起小节

切分音

装饰音

Part5 音调

音调

简谱上各调的弹奏位置

音律

调式

Part6 音程与和弦

音程

和弦

电子琴常用和弦

三和弦

七和弦

电子琴常用多指和弦弹奏指法

Part7 简谱中的记号

连音符

延音线

顿音记号

省略记号

反复记号

力度记号

速度记号

表情术语

Part8 弹奏练习

练习一 钢琴音色与摇摆节奏

练习二 单簧管音色与进行曲节奏

练习三 八音盒音色与波尔卡节奏

练习四 钢琴音色与贝圭英节奏

练习五 萨克斯管音色与波萨诺瓦节奏

练习六 顿音练习

练习七 节奏与速度控制

Part9 练习曲

电子琴练习曲一 洋娃娃与小熊跳舞

电子琴练习曲二 欢乐颂

电子琴练习曲三 天空之城

电子琴练习曲四 送别

电子琴练习曲五 小红帽

电子琴练习曲六 小星星

电子琴练习曲七 糖果仙子舞（节选）

电子琴练习曲八 雪绒花

灌木文化 音乐培训工作室，有多年的培训教学经验，同时也有多年编写教材的经验，曾出版《从零开始：学弹吉他》 《从零开始：学弹电子琴》《从零开始：学习五线谱和乐理知识》等书

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书籍介绍

随着人们物质生活水平的不断提高，越来越多的人在工作、学习之余开始学习一门乐器，或是自娱自乐，或是丰富业余生活，或是圆儿时的一个梦想，但是他们的练习时间非常有限，而且除此外还要掌握一些基础的乐理知识，这些都是人们在学习乐器过程中会遇到的问题，考虑到人们学习乐器的需要，我们特意编写了这套能提高人们学习乐器的乐趣的学习教程—《从零开始》。 这本电子琴教程按照人们对乐理的认知规律循序渐进地来编排内容，每一个知识点之后都安排了有针对性的、短小的练习曲，可以让我们很快将学习到的乐理知识融入到实际的弹奏练习中去，做到有的放矢。这种有目的的弹奏训练，使人们能够轻松地掌握弹奏技术，有效节省学习时间，提高学习效率。在本书的*后安排了9 首耳熟能详的歌曲进行强化训练，简单、易弹、好听。让学习者在熟悉旋律的带动下进行练习，让学习电子琴真正变成一件快乐而简单的事情。 无论你是毫无乐理知识的新手，还是热爱音乐却没有时间学习的爱好者，都可以从本书中掌握到实用的电子琴弹奏技巧，从而体会到：原来简谱不再那么枯燥，原来弹琴那么有趣！

• 作者：青山 发布时间：2015-03-24 15:22:29

  书后关于东北人文综述的文章写得主观性太强，以偏概全，相信大多数东北本地人看后都多好会有些反感。

• 作者：小迦 发布时间：2011-04-19 21:33:45

  各种各样的沙拉酱, 简单的二次调配为主...其中有些沙拉酱就像东北炝拌菜的调汁..

• 作者：樂淵 发布时间：2023-09-20 11:47:43

  题很好，答案有些对不上号，复习当预习，我是傻逼

• 作者：Imagine 发布时间：2009-06-07 13:38:39

  树君，藤本宏早已经开始传播环保意识了

• 作者：熊咖喱饭 发布时间：2020-05-09 21:11:30

  看不懂……

• 作者：天蓝蓝 发布时间：2020-07-08 12:32:17

  居然有这个套装……谢谢这套并没有起到启蒙作用但埋下种子的老伙计

• 流入沙漠的河

  作者：john vin 发布时间：2010-02-11 14:33:08

      生命如同一条流入沙漠的河。

      随着河道泥沙淤积，河床抬高，且变化莫测；河流方向便也因此飘忽不定，最终流入沙漠，不晓得前路于何方，甚至不知道下一科是否会干涸。

      《癌症楼》追问了两个问题：“活着的代价是什么？”，和“我们凭什么审判别人的生命？”

      故事发生于医院当中，主角之一是一群被疾病隔离在世界之外的人。当生命之河即将流入沙漠之时，他们对待过去以及未来的态度各不相同。另一个主角是医生，在癌症楼里，他们掌管着生杀大权，他们凭着职业操守和专业知识审判着病人的生命。

      故事里的医生们，以东佐娃为代表，都是职业操守和专业技能顶尖的人物。面对这病人的痛苦，他们需要做出判决：化疗、截肢，还是就这样让病人平静的死去。在预见病人科斯托格洛托夫之前，在东佐娃自己被疾病侵袭之前，她对于病人的生命给出的判决是不惜代价的活下去。东佐娃认为，对于医生（审判者）而言，没什么比病人的生命更重要，活下去意味着一切，意味着保留了拥有将来可能发生的一切的可能性。在他眼里，生命是至高无上的，值得为之付出任何代价的：一条腿？一个乳房？失去性能力？不足道哉。

      病人当中，有几个人值得一提。

      前面说过的科斯托格洛托夫，曾经当过兵，后来因为一些荒谬的原因，被“诬以叛国”流放到了边疆的蛮荒之地。在哪里，他面临的是无休止的劳作，微薄的收入，永远不得翻身的前程。但毕竟在苦难的边缘，尚有一丝温情的会议，因此这些苦难未能打倒这名硬汉。后来他得了癌症，九死一生的来到了癌症楼。原本他是打算死在这里的，可经过了两周多的放射治疗，科斯托格洛托夫地病奇迹般的被控制住了，他重新能够体验在阳光下散步的温暖，甚至癌症楼使他暂时离开了无休止的命运。他活了下来。但对于科斯托格洛托夫而言，生命的代价却是沉痛的，放射治疗使他失去了性能力，当然“利比多”还在。重生的希望，让他不再满足于永远背负那无休止的命运，是的，他和薇拉.汉加尔特恋爱了。生死离别、不可能实现的誓言、飘渺的国家荣誉合谋差点就杀死了汉加尔特心中的爱火。在他的初恋男友死在战场上之后，虽然她仍旧频繁的出入社交场合，可以她却迷失在了寻找“爱”的意义的途中。直到她遇见了曾经历过人间一切苦难，而又懂得珍惜那怕是一丝一毫幸福的科斯托格洛托夫。于是她便觉得世界上只有他是可以依靠的。是啊，他是硬汉，曾经的苦难，永无休止的沉重命运，甚至癌症都未能击倒他，这个世界上难道还有比这更坚强的人么？这世界上难道还有比这更值得依靠的男人么？于是她爱上了他。薇拉（汉加尔特的昵称）给了科斯托格洛托夫以前没有过的生命体验。在癌症楼里面，科斯托格洛托夫脱离了无休止的命运，和苦难边缘的一丝甜美，而从薇拉身上感受到了甜蜜的憧憬，和对幸福的妄想。可是，生命却让他付出了性能力的代价，当然，“利比多”还在！在他即将出院的时候，薇加邀请他到她家去住，并一起生活。而他是那么的爱薇加，纵然他有一万条理由去见薇加，可是他爱她，他没有权力判决薇加同他一起背负那沉重的命运，因此他选择了离开。从此科斯托格洛托夫的生命之河流向了沙漠，身体活着，精神却死了。

      科斯托格洛托夫是时代的反叛者。面对世界的荒谬，选择呼喊，付出了被流放的代价。舒卢宾，时代的顺应者。面对同样的荒谬，选择了沉默，付出的代价是迷失。同样的时代，两个人选择了不同的行为，只因选择时的背负不同。科斯托格洛托夫面临选择的时候他几乎一无所有，因此他可以付出他的所有；而舒卢宾则背负了家庭，他不忍付出家人的生命，因此只好选择在荒谬中生存下去。对于舒卢宾而言，生命的代价是沉重的，曾经拥抱过真理，现在却“被迫”当埋葬真理的帮凶。可是，真的有人强迫他么？舒卢宾难道不能选择和科斯托格洛托夫一样的大声呼喊，然后被流放么？可以的，只不过他不舍得付出家庭，作为交易代价。也许舒卢宾早在心中呼喊过千百次，可这千百次，他最终强忍着都闭紧了嘴巴，把真理强吞到了肚子里。舒卢宾所作的一切，都是为了家人，为了孩子，可当孩子最终叛变他的时候，他迷惑了。生存的代价太大了，舒卢宾再也无力去背负，于是他得了癌症，最终选择了死亡。我不想说，死亡对于舒卢宾而言是解脱，因我无权审判别人的生命。

      普希金说过，作为人类，我们只能选择扮演三种角色：暴君、奴隶和叛徒。舒卢宾当了一辈子的奴隶，最后却意识到自己其实是叛徒，面对真理而选择沉默，是最大的叛变。与之相对的，鲁萨诺夫，当了一辈子的叛徒，事实上却是命运的奴隶。一辈子靠出卖别人升官发财，最后身困癌症楼的时候，他却发现政治局势不是它能够控制的，“上面”的大人物们自己命运难保的时候，他的生活便也风雨飘摇。这些观念偶尔在他的脑中闪现，而又立刻被他的“爱国热情”扑灭，最后他信心慢慢的走出医院，去面对那个他越来越不熟悉的世界。鲁萨诺夫，真理的叛徒，权欲的奴隶。

      东佐娃一直是医生，也一直是审判者。故事的最后，她自己却也被癌症的阴影所笼罩。此时，有趣的事情发生了，轮到了审判者接受审判。但在接受审判之前，她必须首先对自己做出审判：选择活下去，那就必须接受别人的审判；或者选择死亡。若是审判别人，东佐娃会毫不犹豫的宣判别人活下去，哪怕活下去的代价是失去他最宝贵的东西，甚至遭受放射后遗症的折磨。但轮到她自己接受审判的时候，她必须思考：活下去的代价是什么，她之前又有什么权力去审判别人的生命？活下去，对东佐娃而言，就会变成癌症楼的囚徒，就会失去审判者的地位，就会违背自己做出审判一直信赖的职业操守——是的，东佐娃一旦接受治疗，就再也无法拯救别人的生命了。可是，她开始思考一个问题，一意孤行的治疗，让本来应该死去的人活过来，到底算不算是“拯救”呢？也许自己命不该绝，有朝一日会被救活，到那时候，在科斯托格洛托夫身上所发生的一切会不会在自己身上重演？躯壳活着，精神却死了？自己是否也想他一样坚强？有勇气去背负命运？对于自己而言活下去的“代价”，究竟将会是什么？而自己会否认可别人对于自己生命的审判权？东佐娃在拜访了自己的老师之后，坚定的对自己做出了审判：去接受该接受的一切。审判者必须开始寻求关于审判本身的答案了。

      活下去的代价是什么？

      我们凭什么审判别人的生命？

      没有答案，需要的仅仅是不断追问——因为荒谬的不是任何一个人，不是任何一个国家，甚至不是任何一个时代，而是人类的本性。

      

• 《林园炒股秘籍》读书笔记

  作者：Ponge 发布时间：2020-05-21 07:51:09

  一、不值得买，也不值得读

  散户对于林园这样的投资者很容易产生崇拜之情：8000 万到 300 亿的超高收益率、信心爆棚的坐而论道、身边朋友的现身说法、中国版的巴菲特（活的）……林园平时谈论的，也似乎是业界认可的“价值投资”，买的也是价值投资者的至宝“贵州茅台”，不看 K 线、不听消息似乎也继承了巴菲特的“衣钵”。

  这一切的一切都导致了这本书的价格（定价是 168 元）远远高过其内含价值（虽然书中林园的朋友说“关于林先生的这本书我一直定期重温，10 年至少重读 10 遍”）。总体来说，我觉得这本书的营养价值并不高。

  之所以这样觉得，原因有三：

  其一是

  本书的作者是王洪而非林园，很多内容与其说是林园自己的看法，不如说是一个旁观者看到林园的做法，谈了谈自己的理解

  。王洪是谁呢？根据介绍，1964 年出生于湖北洪湖。教育经历：北京师范大学哲学系北京大学哲学系比较文化博士班（博士肄业、硕士毕业）中国人民大学商学院 EMBA 工作经历：在中关村做过 3 年电脑销售；在上地做过 3 年房地产开发；在海淀做过 9 年文化娱乐出版。1993 年投身股市，从业 14 年（现在算应该有 27 年了），近年来跟随林园专职研究上市公司，深得林园投资真传。说王洪先生的履历，没有贬低的意思，我相信王洪先生在投资上也有很多心得体会。但是，这不是林园的。

  全书的前九章都是王洪先生自己的看法（虽然据说是根据林园口述和微博写成的），这点是需要注意的。如果想了解林园先生的思路，建议直接读第十章到第十三章。

  其二是这本书是 2007 年《中国股神林园炒股秘籍》这本书的再版。再版主要增加了后面三章（第十二章到第十四章）。可是后面三章不过是林园最近十年的一些访谈、报道，甚至连一篇林园自己写的文章都没有，倒是多出来一堆粉丝出来无脑吹捧（第十四章），让整本书的结尾显得谄媚无比，体验不好。再看一看价格，2007 年版《中国股神林园炒股秘籍》售价 28 元（虽然已经绝版），加了一些访谈、报道、粉丝吹捧，变成了 168 元。其实这个价格倒是没什么，但是书本身没什么营养的情况下，这个价格就很突兀了。

  其三，也是最重要的，我读完此书最大的感觉就是，林园不过是一个“幸运的傻瓜”，其成功的背后是偶然。偶然的事件天天都有，可你非要做个归因分析，把它叫做炒股秘籍，我觉得就不太地道了。

  二、林园到底是怎么赚到钱的

  1、1989 年-1990 年：深发展带来的第一波牛市，8000 元到 12 万

  这段期间主要是反复操作深发展赚的钱

  。一方面是股价疯涨，另外一方面是林园频繁穿梭于各个营业部之间（我估计是价差套利）。

  这段时间，林园赚的是制度套利的钱。

  我从网上找了一段话，来侧面印证那段时间的疯狂：

  根据老股民李宏生买说深发展原始股得成本推算：

  李宏生 1988 年作为深圳发展银行的储户，在柜台上买入了 80 股深发展股票。他清楚地记得当年深发展分红配股的情况，“1989 年是深发展股票第二次分派股息。当时每股派 7 元，并 10 股送 5 股，以同样的比例发售新股，每股股价 40 元（注：此时发展股是 20 股合 1 股）。这样，我的股票变成了 160 股，总的成本是 2540 元。1990 年深发展又进行了 1:20 的股票拆分，我的 160 股变成 3200 股，并派发股息每股 0.5 元，我得到 1600 元股息，同时又每 10 股送新股 5 股，并以 3.56 元价格向大家每 10 股发售新股 1 股。这样，我的股票又变成了 5120 股，成本变成 2079.2 元。不过在领取股息时要扣个人所得税，好像是 6%还是 3%的我没记住，就不算了吧。虽然年底时股价最高到了 80 多元，但我都没时间排队去卖，也不想卖……”

  对深发展上市，李宏生认为，这支股票给予股民的回报已经够多了，所以上市规范交易的价值远超过黑市炒作的利润。

  姑且按这位老股民的成本计算深发展原始股的成本吧：2079.2 元/5120 股=0.406 元/每股。深发展 1991 年 1 月 2 日上市的开盘价是 67.41 元。67.41 元/0.406=166 倍。3 年半原始股东就获利了 166 倍。真是个奇迹呀！

  2、1990 年-1992 年：原始股套利，12 万到 1000 万

  这段时间上证走出了一波历史上最大的牛市，走势如下：

  

  这段时间的涨幅即使在整个 A 股历史中也是非常显眼的：

  

  林园主要买了原野、锦兴、琼民源、深华新等等原始股，这些股票上市后翻了十几倍甚至几十倍。

  可以说，1000 万以前的林园主要是享受到了上市第一波的红利，本质就是制度套利。

  这段时间的投资思路是纯投机的，根本谈不上什么投资。

  3、1993 年-1994 年：离开市场，炒作房地产，小赚

  1993 年-1994 年，股市下行剧烈，高点到低点几乎跌没了 80%：

  

  我们无法知道当时林园是如何思考的，但是结果是，他逃顶了，转而进入了房地产市场。在房地产市场，估计林园的身价在 1000-2000 万之间，和顶峰时股票市值相比，并没有大规模的增长。

  4、1995 年-2001 年：A 股牛市，1000 万到 1 亿

  从 1994 年最低点算，到 2001 年最高点止，指数大约翻了 6 倍：

  

  林园这段期间主要买入的股票是深发展和四川长虹。深发展林园的成本可能在 10 元左右，买了 1000 万，40 元脱手，获利 3000 万；四川长虹买入价格 25 元左右，买入约 2500 万，卖出的时候价格 60 元以上，市值 6000 多万，赚了 4000 万。从 1997 年年中到 2001 年，资产大概从 6000 万左右的水平又翻了一倍，达到 1 亿元以上。

  

  

  5、2001 年-2003 年：海外投资，最终资产 1.7 亿以上

  这段描述的并不详细，只说 2000 年到 2003 年，海外投资收益率达到 3 倍。不过想来林园也没有把所有资产放在海外，假设一半（5000 万）的资产在海外，投资回报 3 倍，拿了 1.5 亿回来，加上原来的 5000 万，大概累计资产 2 亿。

  6、2003 年-2005 年，绩优股投资，最终资产 4 亿以上

  从这个阶段开始，林园的投资风格被人贴上了“价值投资”的标签。但如果查看真实的账户，你会发现，也不太是价值投资：

  

  你会发现，他赚钱的个股主要是

  白酒（贵州茅台、五粮液）、中药（同仁堂、东阿阿胶、云南白药）

  ，其次是银行（深发展 A）和地产（万科 A）。结合 2003 年以来

  “五朵金花”的行情[1]

  ，或许林园只是比较善于发现市场的主流风格。看他持仓，你会发现，与其说他选择了价值投资，不如说这些价值投资的标的逆向选择了他（因为只有这些赚了钱）。

  7、2005-2007 年，加杠杆可转债套利+PEG 选股，资产超过 20 亿元

  林园这个阶段通过 PEG 选股，选择了一批 PEG 小于 1 的公司（包括招商银行、瑞贝卡、黄山旅游、丽江旅游、上海机场等），并通过加杠杆套利，赚到了不少钱。比如，招商银行借了 1 亿 6000 万，买入可转债，转股后成本 4 元，后来涨到快 20 块钱，这部分就应该赚到了快 10 亿。

  8、发产品，暴跌超 50%，销声匿迹

  2007 年，成立林园投资公司，募集了第一支基金，后来在 2008 年净值跌破 0.5，一度跌幅接近 60%，林园就此归隐。

  2011 年，净值基本上回复原先的水平。2012 年茅台出事，产品略有下跌，后面相对表现一般。到了 2017 年，因为蓝筹回归，产品收益率爆棚，重新复出。

  9、复出，资产超过 300 亿元

  2017 年，林园因为一直持有茅台等公司，净值涨到 4 元以上，又出来卖基金产品，到处路演、推销。

  三、林园——中国特色的“lucky fool”

  读遍全书，你会发现林园的投资思路有不少都是被证伪的，比如 PEG 理论、老字号理论、全球化理论、无风险套利理论、小股本理论……但是即使这样，他依然拥有那么多的资产，在我看来，他不过是诸多靠茅台致富的“幸运的傻瓜”中的一个而已。

  林园是一个聪明人，他深谙市场行为的模式，比如上市套利、权证博弈套利、可转债套利。正如书中所说，“林园的财富，超过一半都是来源于无风险套利”。虽然这些模式后来都已经被历史证明了是有风险的，但是林园凭借市场的早期机会，在并没有遇到风险暴露的时候，靠着“聪明”狠狠地从市场捞了一次又一次的钱。

  林园也是幸运的，他买入（又靠着他“死拿”的风格）的个股，恰好是中国 A 股中最为耀眼的那几只：贵州茅台、云南白药……但是这有多少是归功于他的呢？我认为微乎其微。换句话说，站在今天，平均找 3000 多人，一人买一只 A 股，只要有钱就买，永远不卖，过了 10-20 年，也会有一个长期持有市场未来 20 年明星股的“大师”走出来，向你推销他的理论和方法。

  书中有一段话我认为比较准确描述了林园是怎样的一个人：“据记者观察，林园并不是一个善于从理性角度认识公司并进行投资的人，他只是凭借着对股票市场天生的洞察力，和对新鲜事物的好奇，来选择公司与行业。”对投机机会的敏锐把握，对市场行为的聪明认知，对风险的片面理解，敢上仓位敢上杠杆，再加上幸运的选择了一只长期牛股，最终成就了林园这个所谓的“神话”，并因为媒体的宣传，误导了后来人。

  四、读书笔记与点评

  1、“确定性”理论

  林园认为“只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长”。买股票就是买公司，所以要寻找公司经营的确定性。在经营确定性的基础上，再考虑价格是否合适。

  他认为通过如下选股可以实现投资的确定性：

  选自己熟悉的行业

  要买跟踪三年以上的企业

  选未来 3 年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司

  在具体的方法论上，看重：

  日常重点研究的股票不超过 30 只；

  每年新增加跟踪的股票限制在 5 只以内；

  企业 3 年内年均利润复合增速在 18%以上，市盈率在 20 倍以下；

  看重分红政策，要求公司多分红，不管是送股还是分现金，必须要送而且得多送，这样可以通过除权填权来获得收益；

  只要公司盈利状况不发生变化，坚决“持有”；

  喜欢零库存的公司；

  卖出的情况：

  公司经营出现困难，毛利率持续下降；发现性价比更好的公司；做资产配置，需要同比例下调所持股票的比例，以抵御市场风险。

  在选择行业和个股上，他表示：

  喜欢“老字号”和“老大”，他认为“老字号”代表着品牌值得信赖、产品质量过硬，定价能力较强，产品毛利稳定，未来有机会全球化，企业最差的情况就是经营稳定，股票风险相当有限（典型企业包括云南白药、贵州茅台、五粮液、片仔癀、马应龙等等）；在龙头企业里面，他比较看好集中度增加的龙头企业（典型企业包括招商银行、中集集团、江中制药、伊利股份、瑞贝卡等等）。

  看好汽车制造业（宇通客车）。行业未来增速快（国内外），公司成本低，和国外比竞争力强。

  点评：林园所谓的确定性实际上并不具备确定性。

  在选股标准里，盈利的确定性本来就是不确定的，简单的得出“账好算”虽然大概率是对的，但是长此以往，总会死在小概率事件上；

  在方法论上，PEG ＜ 1 并不代表企业一定没有什么风险，分红的看法更是对企业资金分配理论的不理解造成的；

  在行业和个股上，“老字号”和“老大”也事实上证明并不是确定性更强的要素。比如老字号里面，也有马应龙这种做不起来的；老大里面，也有中集集团这样一直在徘徊的。林园只是找到了一个现象，却没有很好的找到这类企业的本质。

  2、“无风险”套利理论

  林园的无风险套利，主要体现在运用可转债和权证。

  102.50 元买入招商银行可转债，转股后持有，仓位 30%；

  五粮液股改方案中存在认沽权证，但是林园赌大股东不想行权（行权需要准备 20 亿现金），因此价格需要在 7.96 元以上。因此在 6.5-6.8 元的价格，林园借钱买股，最终获利；

  上海机场也有类似的案例，就是赌认沽权证不行权（行权需要 77 亿现金），最终获利。

  点评：林园通过借钱的无风险套利，本身就蕴含着巨大的风险，只不过他幸好没有遇到小概率事件。林园之所以能在这个上面挣钱，本质上还是他敢赌的性格。在另一个平行世界，他已经死了好几次了。更何况，这种赌大股东行为的，在 2015 年以后遇到了非常大的挫折，很多大股东自己都死在了股市里。所以本质上，林园不过是“幸运的傻瓜”。

  3、财务判断

  比较神奇的是，林园居然很少花大量时间去研究公司的财务报告。他采用的策略是，选一些和人们生活密切相关的知名企业和国营大企业，远离主业不清的企业。对于财务问题，他的做法是交给别人来看（既看标的公司，也看同类公司），他只是综合多个人的判断进行决策。

  如果非要说财务信息，他关注的指标主要有：

  利润总额看绝对额。这里他看的是绝对值，要求绝对数量大，这样公司才有扩张的动力；

  不关心每股净资产。他认为这个指标被人为修饰，不值得关心；

  ROE。一般要求超过 20%， 不能小于 10%。这个里面的考量是公司是否会增资扩股以实现股本增长，因为证监会对配股的要求是，连续三年 ROE 平均在 10%以上，而且不能有任何一年低于 6%；

  毛利率。他要求产品毛利率要高，而且趋势是稳定上升。因为这样他才好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”；

  账上现金。他认为账上有充足现金的公司更加“硬朗”。

  点评：林园大部分的财务判断是没有什么理论依据和逻辑的，而所谓买知名企业和国营大企业，在随后的市场中，也屡屡出现反例。甚至 ROE 这个本来比较正确的财务判断方法，林园关注的也只是符合配股要求，根本没有理解企业内在价值增长的本质和动力。我不知道别人是如何给林园贴上“价值投资”的标签的，仅此一项就可以将他剔除这个流派了，因为他或许自己都不知道价值投资的价值指的是什么。

  4、跟踪和调研

  林园认为，需要跟踪企业每月的财务指标，如果企业的基本面发生变化就坚决卖出，有足够的时间让你跑。在跟踪的内容上，他认为，一个就是判断大方向到底好不好，一个就是企业好不好打交道，本质是和企业搞关系。

  对投资的公司，每个月至少打一个电话去了解；

  和茅台厂工人聊天中了解到库存有 300 亿元，市值当时只有 90 亿元，于是不买五粮液了，开始买茅台；

  和茅台主要销售商核实销量数据；

  去招商银行调研，认为服务很好，又不像外资收费，得出中资银行收费是迟早的事；

  调研黄山旅游，发现住宿客满，认为这种情况以后经常会出现；

  如果企业员工说加班，他会花 1000 元/月一个人，每天去工厂转一圈，核实是否加班；同时找人去城市商店核实产品生产日期；

  云南白药的药效很好，销量很好，认为是好公司，不知道未来如何，就是“攥着”；

  调研是主要要感受到员工的信心，寻找员工对企业未来盈利信心很足的公司。

  点评：可以看出，林园的调研是相对随意而片面的，很多具备同样特征的企业却没有走出类似的行情就可以说明这一点。而且，后面公募基金和机构投资者的发展，也让这种蜻蜓点水式的调研显得力不从心，很难从这些信息上获得超额收益了。

  5、市场择时和策略

  总体而言，林园的策略就是买入持有，不断加仓，一直满仓，拿到牛市。熊市主要配置大盘股，到了牛市期间，会加大对绩优小盘股的配置比例。牛市中敢于持有不断创新高的股票，关注身边人是不是在谈论股票，判断拐点。

  林园会选择组合投资来化解投资风险。因此熊市期间持股相对集中，牛市期间持股相对分散。

  点评：这个地方更加看出了他本质上和我身边一些从那个年代过来的投资者一样，都具有那个年代的烙印，对股市存在着这样的固有印象，而且并不会因为市场的变化进行更新。也更加说明了，他的投资风格本质还是博弈。

  6、小股本理论

  林园认为小股本的公司更加好，因为股本扩张后会反复送转，反复除权，反复推高。当初深发展的暴涨就是靠的这个。

  点评：这个市场行为模式确实是一代人的迷思。至今虽然效应越来越弱的，但是依然有博弈这个事情的人。

  7、2007 年后投资理念的更新和变化

  这本书最有意思的地方就是，大部分内容是 2006 年底写成的，之后林园就遇到了人生重大的转折点：2007 年资产突破 20 亿元后，他发行了林园基金，随后熊市中净值跌破了 0.5。因此可以通过后面的部分大致了解后面十几年他的理念变化。

  目前，林园提的最多的就是“行业+垄断+成瘾”，这个观念似乎主要是由于白酒和医药帮他摆脱了曾经的“噩梦”，他总结出来的。

  目前他看好医药股，但是在一次访谈中，当记者问一些细节问题时（现在的记者也比原来水平高了），你会发现，他很难回答。因为——他完全不懂啊！

  参考资料

  [1]

  “五朵金花”的行情:

  https://www.douban.com/note/683239233/