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循序渐进三大制胜秘籍，带你深入浅出玩透财务报表！ *心法篇——内功练心法，破解通往财富之路的关键密码，用财报修炼五大神功。 *招式篇——外功练招式，轻松掌握损益表、综合损益表、资产负债表、所有者权益变动表、现金流量表五大财务报表。 *进阶篇——活学活用财务报表，轻松解析企业竞争力，避开商业阴谋，随时保护自己。

001推荐序/听刘老师说财报故事——从战情仪表板到宇宙重力波 009缘起/把“课责”练成绝招 013前言/淬炼说故事的力量 Part 1心法篇 003**章/财报是淬炼商业智谋的起点 020第二章/用财报修炼五大神功 038第三章/飞行中，要相信你的仪表板 Part 2招式篇 057第四章/获利、获利、获利——损益表的原理与应用 089第五章/穿透企业的市场重力波——综合损益表的原理与应用 096第六章/学习威尼斯商人的智慧与严谨——资产负债表的原理与应用 125第七章/是谁动了我的奶酪——所有者权益（或股东权益）变动表的原理与应用 151第八章/别只顾加速，却忘了油箱没油——现金流量表的原理与应用 Part 3进阶篇 183第九章/踏在磐石而不是流沙上——谈资产质量与竞争力 202第十章/经营管理，而不是盈余管理——谈盈余品质与竞争力 220第十一章/历久弥新的股东（所有者）权益报酬率——谈经营质量与竞争力 240第十二章/*重要的是，要随时保护你自己——如何避开商业阴谋 260第十三章/用《孙子兵法》看财报 Part 4财报外一章 283第十四章/用财报向法人说故事 290谢词/下一次，换“我们”说故事

刘顺仁，台湾大学经济学学士、美国匹兹堡大学会计学博士，曾任美国马里兰州立大学助理教授，现为台湾大学管理学院会计学系主任，并担任台湾大学“竞争力与创新研究中心”主任。主要研究兴趣为策略性财报分析、策略性成本管理、绩效评估制度对经理人行为及企业绩效的影响等，并长期关注企业、产业的竞争力分析。

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清朝皇帝每天约5点起床，7点之前的重头戏是“早读”，早读的内容是前朝皇帝的圣训与实录。圣训是前朝皇帝告诫臣子的诏令与语录；实录则是历代皇帝统治天下的编年大事记。康熙以好学著称，除了早读之外，还有晚读；乾隆曾自述他每天虔诚地读一遍实录，缅怀祖先创业治国的艰难。可见清朝的“首席执行官”们，比之前任何一朝皇帝都重视历史教育。

400多年前，武田信玄就主张战争的胜利以“五成”为上，“七成”为中，“十成”为下。这个论点听来不合常理，但是武田信玄认为，五成的胜利最能鼓舞将士继续努力，七万的胜利会带来麻痹松懈，十成的胜利则带来骄傲自满，对组织最为危险。

企业经理人即使面对同样的信息，往往也会作出不同的判断。

同一组财务数字，可能引发完全相反的解读。

最低层次的思考，是对事物的知觉；最高层次的思考，是能将所有事物都看成是系统之一部分的完整直觉。

以柏拉图的标准，财务报表分析的最低层次思考，是找到公司营收、获利、资产、负债等各种财务数字，并能计算相关的财务比率；至于最高层次的思考，则是了解各种财务数字产生的原因，预测它们未来的发展趋势，并清楚企业在整个经济体系中的定位。

会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵

书籍介绍

循序渐进三大制胜秘籍，带你深入浅出玩透财务报表！ *心法篇——内功练心法，破解通往财富之路的关键密码，用财报修炼五大神功。 *招式篇——外功练招式，轻松掌握损益表、综合损益表、资产负债表、所有者权益变动表、现金流量表五大财务报表。 *进阶篇——活学活用财务报表，轻松解析企业竞争力，避开商业阴谋，随时保护自己。

• 作者：轻松自由˃ʍ˂ 发布时间：2023-05-09 03:54:43

  两千多年历史Londinium,thegreatfire1666,thegreatplague 1665,thetowerof london,21,bloodytower;炸议会GuyFawkesNight,1605,Nov05; Shakespeare's globe theatre/exhibition;the serpentine lake, hyde park;sherlockholmesmuseum, 221bakerstreet,1815;thelondon dungeon; London'sWestEnd, buy a ticket for thegods山顶座; the barbican centre; 查令街Charing cross road, book shops；

• 作者：行着 发布时间：2020-11-12 16:53:19

  读的是07年版本，初读应该是2017年，今天二刷完成。非常适合财报小白读者，用浅显通俗的语言将财报的基本原理阐释了一遍。财报是问问题的起点，而不是终点。重要的是通过阅读财报，探讨企业竞争力的强弱。对投资人来说，要用财报排除坏企业，跟踪好企业。财报是投资的基础语言，学好了投资事业才有稳固的基础。但更重要的是透过财报去看公司的经营管理，财报是基础、商业分析是本质，两项功课都是需要投资人花大力气去做好的。

• 作者：Jure 发布时间：2021-02-02 17:01:11

  故事看懂了，财报还是看不下去...故事之所以有吸引力因为是大家都懂的道理，至于数据解读想不想看，小散户的投资态度和心情更占上风。刚把三表大致分清的我看到作者这又多加了两张，还来个“公允”更晕了，现实中我们都知道要价值投资，可实际情况经理人只会为业绩而堆砌漂亮的数据，真真假假最终无法预测的资本市场还不是跟钱的流向走...书有入门的内容但是每个企业情况和市场基准不同，概念性的东西还是要有些专业背景的读者才能读得顺吧。

• 作者：山杉 发布时间：2020-11-03 16:49:32

  最早知道“财报”，是听到这个说法：一位资深的语文老师看到作文，就像一位优秀的管理人看到财报，能够快速地抓到关键点和问题。面对相对枯燥的会计知识，可以看出作者确实十分努力地旁征博引、讲故事、尽量将其形象化。利润、资产与负债、现金流，都是客观的事实，只有在客观事实的基础上去分析，才可能得出过去这一阶段企业的真实状况。股市波动、人为操控、市场情绪、短期政策，潮起潮落之后，价值还是依归于基本面。*提醒：未来的钱不值钱。原因一是通货膨胀带来的货币贬值，二是现金在时间积累下产生可观的投资报酬率。以前的我竟然极度轻视了后者！

• 作者：小笨 发布时间：2019-11-09 16:29:34

  诚信是基业的根本。投资的要点是不亏钱。从财务报表的数字里看到投资的机会而不是从上涨的股价里。

• 作者：civiLIZation X 发布时间：2022-04-04 21:04:11

  财报数字=经济本质+衡量误差+人为操纵

  三活动：

  1.经营活动—市场占有—韩信

  2.投资活动—策略规划—张良

  3.筹资活动—后勤支持—萧何

  五报表：

  1.经营绩效必看损益表

  2.市场波动（汇率、利率、证券及商品价格等）对公司的间接影响必看综合损益表

  3.商业布局及是否有隐藏亏损或负债必看资产负债表

  4.治理结构及经营成果的控制与分配必看权益变动表

  5.短期是否有生死存亡问题必看现金流量表

  十警讯：

  1.放空机构攻击

  2.股价利多下跌

  3.高层大举抛股

  4.高层占用公司资金（直接占用、提供担保、高价购买关联方资产等）

  5.更换会计师事务所

  6.高层频繁更换

  7.集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为

  8.非经常性损益大幅变动

  9.应收账款、存货、固定资产异常变动

  10.媒体对公司的质疑

• 悲观主义作为一种肯定力量的体现

  作者：Wanda 发布时间：2021-04-30 16:40:29

  悲观主义是哈代小说和诗歌的一个显著特征，因此很多评论家认为哈代对生活持一种悲观态度，有些甚至认为他是个恋观主义者。然而，哈代曾为自己辩解，他不像些评论家所说的那样是个“悲观主义者”，相反他是一个“进化向善论者”，相信通过人的努力，世界会不断得到改善。显然哈代的有些時歌语调和场景非常悲观和忧郁，但是在表层总义的背后蕴含着哈代复杂的恐想和哲学理念。作为一个现代诗人，哈代倾向于运用一些悲观主义元素來反映生活和社会的一些弊病，这样能引起人们的注意和反思，并最终来改善这个让界使其变得更加美好。关于他对悲观上义的看法及其文学理念，他曾在自传中提到过并为自己辩护，因为很多评论家误读了他诗歌创作的真实意图。

  表面看來，哈代诗歌中的悲观主义色彩似乎向读者传达出他是个悲观主义者。然而实质上哈代诗歌中所运用的些悲观主义元素是为了向人们传达种肯定的信息，即人们应该勇于对生活中的困境与灾难并采取有效措施使这个世界变得更加美好。

  尤其是那些看似充满悲观色调的诗歌中。时间在哈代诗歌中并不仅仅是破坏者，一种给人类带来苦难的邪恶力量，它还是一个保存者，可以把欢欣的时刻以记忆的形式保存下来。此外，时间还具有永恒性，可以使事物超越过去，现在和未来。至于宗教，虽然哈代曾经历了宗教危机，并质疑上帝的存在，但其诗歌中依然显示出一些关于宗教的肯定力量。他从来没有终止过对宗教肯定力量的探寻，期许能给丧失信仰的现代人带來些许安慰和光亮。自然在哈代诗歌中扮演不同的角色，有时它与华兹华斯的自然极其相似，能给人带來安慰。然而，作为一个现代诗人，有时自然似乎对人非常冷漠。在哈代的自然诗歌中有一些悲凉意象的描写，语调忧郁，悲观。然而即使在这样的诗歌中依然存在一些能给人以希望的肯定力量。

  事实上哈代对于生活和世界的态度与看法并不像一些评论家所认为的那样悲观。在他看来，悲观主义并非意味着对生活弊病的默认和妥协，相反它是一种对残酷现实和邪恶的反抗，其最终目的是使人们视世界最为糟糕的一面后，通过不断改善使世界变得美好。作为一个现代诗人，其诗歌中那种忧郁的语调和阴郁的描写是一种反映现实世界的邪恶与黑暗的方法。只有这样，能使人们意识到自身的缺陷和社会弊病。实际上，哈代作为一个人文主义者和进化向善论者从未放弃过对未来希望之光的探索。

• 《财报就像一本故事书》总结与些许感悟

  作者：琴耕 发布时间：2020-11-22 11:15:20

  《财报就像一本故事书》这本书我读得甚是有些痛苦，早就五六年前我就试图考CPA，拿到的第一本书就是会计，各种专业术语、编制方法令我头疼不已，学了没多久就放弃了。本以为法学专业的我不再需要面对这些术语和数字，没想到还是在这一层上又相遇了。为了完成招股书作业，这本书我反反复复翻了大概有三遍，直到最后一遍做思维导图时才仿佛将财报的逻辑给搞清楚，有点豁然开朗的意思。既然是读书心得，那就按照知识性内容、感悟性内容进行写作吧。

  一、知识图谱

  本书分心法篇、招式篇、进阶篇三个部分。其中，心法篇主要讲授了帕乔利密码、用财务报表锻炼五大神功、相信仪表板三个内容，其中，五大神功阐述了财务报表编制、阅读及反映的基本事实。招式篇则具体介绍资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表的编制方法、专业术语、反映事实等几个方面内容，并以沃尔玛等具体事例辅助说明，这一部分内容既有干货，又有实例，非常扎实，财务小白值得反复研读。第三部分进阶篇则主要说明如何从从财报中判断企业的资产质量、盈余品质、经营质量，进而判断企业的竞争力，并给出了若干警讯及建议。

  附简要的读书摘抄：

  I. 心法篇

  （一）帕乔利密码：须以诚信编制财务报表，正确的价值观与态度远比会计的专业知识重要。

  （二）用财务报表锻炼五大神功：

  1. 坚持诚信，重视声誉

  2. 财务报表苛责性的两个基本方法

  ①表达事实

  ②解释变化原因

  财务报表主要是管理阶层用来问问题的工具，经理人必须更细致深入剖析问题才能得到管理问题的真正答案。

  3. 三类活动

  ①策略规划活动：主要表现为财务报上的投资活动，决定企业未来能否成功。

  ②后勤支持活动：主要表现为财务报上的筹资活动，即资金流。

  ③市场占有活动：主要表现为财务报上的经营活动，重点是营收及获利的持续增长，决定企业短期的成功。

  4. 四份报表

  ①资产负债表

  某一特定时点，企业的资产、负债及所有者权益的关系。是了解企业财务结构最重要的利器。

  资产=负债+所有者权益

  会计等式右边：代表资金的来源，可能是负债或所有者权益

  会计等式左边：代表资金用途，例如货币资金、存货、应收及预付款项、固定资产等。

  复式记账：一个交易会同时影响两个或两个以上的会计科目，因此必须同时以相等的金额加以记录。可以忠实表达资金来源及去处的恒等关系，也创作了相互勾稽的可能性，增大财务造假被检测出来的机会。

  资产部分：

  流动资产：通常是指一年内能转换成现金的资产。

  货币资金：

  应收账款：

  坏账准备：用来抵销应收账款等应收项目的金额。

  财务报表数字的加总性太高，不能直接提供管理问题的答案，只能协助管理者及投资人发现问题、深入问题。

  衡量企业是否有足够的能力支付短期负债，经常使用的指标：

  流动比率=流动资产+流动负债

  流动比率不小于1，是财务分析师对企业风险忍耐的底线。

  戴尔的例子：阅读财务报表必须有整体性，而且必须了解该公司的营运模式，不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论。

  负债比率=总负债/总资产

  ②利润表

  企业在某段期间内财富/股东权益如何因各种经济活动的影响发生变化。是衡量企业经营绩效最重要的依据。

  净利=收入-费用

  现金基础→应计基础

  净销售=销售收入-销售退回与折让-销售折扣

  毛利率的或高或低，是衡量企业采用差异化策略是否成功的良好指标

  资产周转率=营收/总资产

  存货周转率=销售费用/期末存货金额（或销售费用/平均存货金额）

  ③现金流量表

  某特定期间内，组织的现金如何因经营活动、投资活动及筹资活动发生变化。是评估企业能否持续存货及竞争的最核心工具。

  资产=负债+所有者权益

  现金+非现金资产=负债+所有者权益

  现金=负债+所有者权益-非现金资产

  当负债增加或者所有者权益增加时，都会使现金流量增加。但如增加应收账款、存货与固定资产等非现金资产的项目，则会使现金流量减少。

  1. 由经营活动现金流量看竞争力

  （1）获利与经营活动现金流量呈正方向变动

  获利增加，经营活动现金净流入增加；

  获利减少，经营活动现金净流入减少，甚至变成净流出

  （2）获利或经营活动现金流量呈反方向变动

  获利增加，但经营活动现金流量减少，甚至成为净流出；

  获利减少，经营活动现金流入增加。

  2. 投资、筹资活动现金流量的管理意义

  反映经理人对公司前景的信心与看法

  ④所有者权益/股东权益变动表

  某一特定期间内，所有者权益/股东权益如何因经营的盈亏（净利或净损）、现金股利的发放等经济活动而发生变化。是管理层是否公平对待股东的最重要信息。

  股东权益t=股东权益t-1 + 净利t -现金股利t +现金增资及股票认购活动t -买回公司股票t +/-其他调整项目t

  利润表的结果会影响股东权益变动表

  融资顺位理论：公司经理人对公司股价被高估且有资金需求时，倾向于对外采取权益融资，而使财富由新股购买者转移至公司原有股东

  刚上市的公司股票通常只适合短期持有，不一定是中长期投资的良好标的，投资人必须耐心观察IPO公司的后续营运质量是否具备长期竞争力。

  5. 五项修炼

  企业领导人必须具备五种关键能力：

  ①形成愿景：领导能力最重要的核心，是使个人或团体产生共享的愿景。

  ②分析现状：认清现状，以便在复杂环境中作出妥善策略规划

  ③协调利益：在众多利益相关者间建立和谐关系，平和利益，并达成有共识的组织变革

  ④尝试创新：在组织的管理体系或技术体系里发现新的做事方法

  ⑤激励赋能：确保有足够工具及资源来实践、继续共享的愿景。

  6. 金庸七伤拳的启示

  做假账就像七伤拳，刚开始似乎只伤害投资人，但终究伤害最大的还是自己和公司。

  财务报表的核心价值是忠于所托、反映事实。

  II. 招式篇

  资产=负债+所有者权益

  会计主体：会计上将母公司和子公司一起核算，按照实质重于形式原则。

  （略，详见上篇“四份报表”）

  扭曲财务报表不会解决公司面临的竞争力及管理问题，只会将问题延后，并将问题恶化。

  III. 进阶篇

  （一）资产质量与竞争力

  资产通常只会变坏，不会变好

  负债通常不会变坏

  （二）盈余品质与竞争力

  盈余品质：持续性，可预测性，稳定性，可变现可能，可人为操纵性

  （三）经营质量与竞争力

  避开陷阱

  1. 利多下跌：须注意下跌背后所隐藏的负面信息

  2. 注意公司董监高等内部人大局出脱股票的警训

  3. 注意董监事或大股东占用公司资金的警讯

  4. 注意公司更换会计师事务所的警讯

  5. 注意公司频繁更换高阶经理人或敏感职位干部的警讯

  6. 注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯

  7. 注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯

  8. 注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯

  9. 注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯

  十大建议：应用财报增加竞争力

  ①公司市场价值能增长，有三个要素：盈余增长、盈余增长、盈余增长。当经理人能创造盈余增长的事实时，就不怕得不到别人的认同。

  对公司的判断建立在正确的事实上，财务报表呈现的事实会不断显示公司经营情况。

  ②财务报表的会计数字存在衡量误差，必须让公司的财务报表尽可能快递地显示经济实质，减少衡量误差，并拒绝人为操纵。

  ③财务报表是问问题的起点，不是问题的答案。财务报表的数字加总性太高，通常无法直接回答经理人关心的管理问题。

  ④企业的经营活动、投资活动及筹资活动，必须健全平衡，现金流量表就是以这三种活动说明现金流量的来源与去处。

  ⑤投资人应活用财务报表吐露的竞争力密码，经常比较投资标的与其竞争对手的相对优劣点，建构战情仪表板。

  ⑥企业竞争力来自经营活动现金流量的增长、营收增长、获利增长，贯彻力、增长力与控制力三力汇集的企业才能创造持续的优质增长，也是良好的长期投资标的。

  ⑦除了重视财务报表数字金额的大小，也要重视数字质量的高低。

  ⑧让财务报表成为培养未来企业领导人的辅助工具。

  ⑨经理人与投资人必须养成阅读经典企业年报的习惯，不能太过依赖所谓的管理大师的企管著作，逐渐培养辨识优质企业的能力。

  ⑩财务报表必须实践课责性，即对小股东的态度，小股东能公开透明地获得财务信息，被妥善照顾。

  

  二、几点感悟

  梳理完全书内容，最大的感受就是，财报跟我想象中的不尽相同，虽早有耳闻财务造假等事实，但即便是真实编制的财报，也会隐藏若干重要的信息和内容。这就使得我们必须掌握财报的术语和编制技术，从而找到财报背后隐藏的关键性信息。

  具体而言，阅读财报，第一，要学会掌握财报的基本编制方法，尤其是资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益/股东权益变动表的基本编制方法和术语所对应的商业事实。这些都是硬功夫，只有扎实掌握这些硬功夫，才有可能在基本的财报背后找到隐藏的信息，从而作出较为准确的判断。第二，财报数字要深信，但不可全信。一方面，财报数字是比较准确反映企业经营事实的数据，是我们了解企业的第一手信息。媒体评论可以作假，第三方机构可以夸大宣传，但财务数字在真实性、准确性上有更大的保障，因此必须要针对这些数据进行深入分析，这是我们分析企业最为准确的数据。另一方面，财报也可以造假，至少可以在某种程度上美化，因此在掌握财报编制基本方法的基础上，要学会判断财报是否有造假或美化的痕迹，并按图索骥找出背后隐藏的负面信息，作出恰当的分析和判断。第三，正如书中所言，财务报表是问问题的起点，不是问题的答案。财报是我们分析企业、行业的工具，我们通过财报需要了解到企业的经营活动、投资活动及筹资活动，了解到企业更多的商业事实，同时需要结合企业发展、行业发展等诸多方面的信息和内容，从而作出更准确的商业判断。

  本书对于财报学习也给出了较为恰当的建议。其中，十大建议之九，经理人与投资人必须养成阅读经典企业年报的习惯，不能太过依赖所谓的管理大师的企管著作，逐渐培养辨识优质企业的能力。这一点给了我些许启发：一是既然要学习，就要将领域内经典的东西都通览并研究，这样才能逐渐培养较好的专业素养；二是财务信息是较为真实准确的，想要搞投资或管理，必须要具备阅读财报并从中判断企业发展前景的能力。这也为我之后的学习奠定了基调，即多读多思，逐渐培养财报分析能力。

  三、对本书的简要点评

  本书的自序和后记都说明了本书写作的缘由和初衷，同作为一名高校老师，我太理解给小白讲授专业课程的痛苦，因而也非常敬佩作者为讲授财报所作出的努力。全书总体来说，基本贯彻了深入浅出、快乐学习的理念，在编纂体例上按照理念-招式-进阶等顺序循序渐进，辅以案例说明，既有干货，又不至于太过于生硬死板，确实能给像我这样的小白很大的接受度和知识传输度。通过这本书的学习，我想我也能够基本上看懂财报的一些基本信息，这些都得益于本书扎实且生动的教授内容。

  但是，本书所希望实现的三个目标，我认为可能并不那么容易实现。我一直信奉，学习是突破人的舒适区的，是注定带有痛苦因素的，快乐学习也意味着很有可能达不到精通的程度。阅读本书过程中，我数次有冲动想找回CPA会计章备考的内容进行学习；读罢此书，我也并不敢称自己就学会了看懂财报，遑论分析财报数字，至于财报背后隐藏的信息，我更不知从何处开始分析。这部分内容在书中也仅有少部分的提点。当然，这些内容，并不能奢求仅靠这么一本书就能够实现。因此，这本书仅作为入门即可，其他的内容，还是依赖于大量的积累和更为专业的研究吧。