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本书记录了17位令人称奇的金融怪杰：

一位在投资生涯早期几次输光离场的交易员，最终将3万美元做到了8 000万美元。

一位基金经理管理的基金连续五年收益率都达到三位数（即收益率为100%~999%）。

一位股指期货交易高手，其平均月收益率达到25%，年化收益率超过1 400%。

一位毕业于麻省理工学院的理工科高手，通过量化交易历时16年取得250 000%的收益率，相当于2 500倍。

上述这些只是本书的部分例子，他们的大名在金融界早已耳熟能详，包括威廉·欧奈尔、保罗·都铎·琼斯、范·撒普、吉姆·罗杰斯……本书中每一位大师级交易者都凭借各自的交易方法取得了不可思议的成功。

是什么让他们脱颖而出呢？这些市场赢家一定是找到了制胜的交易圣杯，本书将会揭示成功交易者在交易态度和交易原则方面具有的重要共性。

译者序

平装版序言

前言

致谢

序幕

我自己的故事

第一部分

期货和外汇方面的交易者

第一章 期货市场揭秘 / 2

第二章 银行间货币市场的定义 / 6

第三章 迈克尔·马库斯：绝不重蹈覆辙 / 7

第四章 布鲁斯·科夫纳：驰骋全球的交易者 / 46

第五章 理查德·丹尼斯：退隐的传奇交易员 / 76

第六章 保罗·都铎·琼斯：积极交易的艺术 / 106

第七章 盖瑞·贝弗德：皮奥里亚的长期国债期货交易者 / 129

第八章 艾迪·塞柯塔：人人都能如愿以偿 / 139

第九章 拉里·海特：重视风险 / 164

第二部分

以股票为主的交易者

第十章 迈克尔·斯坦哈特：与众不同的理念和方法 / 184

第十一章 威廉·欧奈尔：选股的艺术 / 208

第十二章 大卫·瑞安：投资股票如同探寻宝藏 / 226

第十三章 马丁·舒华兹：交易比赛的冠军 / 245

第三部分

所有品种都有涉足的交易者

第十四章 吉姆·罗杰斯：具有价值时买，市场狂热时卖 / 274

第十五章 马克·温斯坦：高胜算交易者 / 313

第四部分

来自场内交易员的观点

第十六章 布莱恩·吉尔伯：从经纪人到交易者 / 336

第十七章 汤姆·鲍德温：无所畏惧的场内交易员 / 357

第十八章 托尼·萨利巴：“一手”制胜 / 375

第五部分

交易心理

第十九章 范K. 撒普博士：交易心理学 / 398

第二十章 个人的一段交易经历 / 420

第二十一章 后记：梦与交易 / 426

最后的话 / 429

22年后的观点 / 430

附录A 程序化交易和投资组合保险 / 441

附录B 期权基础 / 443

术语表 / 448

节 录 爱德华·索普：革新者 / 457

期货与对冲基金领域公认的专家，拥有传奇经历的资深交易员。广受欢迎的投资交易领域作者。他目前是ADM投资者服务公司多元化组合投资策略基金的基金经理，同时还是一家知名量化交易公司Marktopper的投资顾问，主要负责指导大型系统交易项目，运用自身的技术来开拓全球期货投资组合。

此前，施瓦格曾任财富集团合伙人，该集团是一家伦敦对冲基金投资顾问公司，后被Close Brothers集团收购。他还在华尔街做过20多年的研究总监，以及10多年商品交易顾问基金的主要负责人。

施瓦格先生近20年来在紧张的投资交易工作之余，走访了几十位全球知名的基金经理与交易员，将他们的思想与知识整理成"金融怪杰三部曲"。他的书籍为对冲基金与交易领域记录下了浓重的一笔。《市场真相》是他的最新作品。

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艾迪。塞柯塔尽管在金融圈内名不见经传，但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一，1970年代初期，塞柯塔受雇于一家经纪公司，他在这段期间，开发出第一套代客户操作期货的电脑交易系统。这套系统获利能力颇高，但是该公司管理阶层的横加干预与猜忌，却使其功能大打折扣。这段不愉快的经验是促使塞柯塔决定自立门户的要宰因素之一。

　　自立门户·缔造佳绩

　　塞柯塔自立门户之后，就用这套电脑交易系统为客户和自己操作。在这段期间。塞柯塔所获得的投资报酬率高得简直令人难以置信。例如他的一位客户在1972年投资他5000美元，到了1988年中，其投资报酬率达2500倍。就我所知，没有一位交易员能在这段期间获得如此高的收益。

　　在着手写这本书之前、我根本没听过塞柯塔的名字。然而在我采访麦可·马可斯的时候，马可斯却多次提到塞柯塔，并且强调塞柯塔对其交易事业颇多助益，在访问结束后，马可斯对我说：“你知道吗?你实在应该去采访艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易员，更是一位天才。”

　　马可斯替我打电话约塞柯塔。我在电话中向塞柯塔说明纂写本书的主旨，于是塞柯塔答应我接受采访。

　　塞柯塔是在家里从事交易的。他住在加州东部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在采访之前，塞柯塔和我在湖畔散步。那是一个冷例的清晨，田园景致颇富诗意。塞柯塔的工作环境与我在华尔街简陋的办公室相比，简直有天壤之别，我心中不禁涌起嫉妒之意。

　　塞柯塔的交易风格和我所采访的其他交易员迥然不同。他的办公桌四周并没有安装大排的报价机，事实上，根本连一部都没有。他进行交易之前，也只不过花几分钟操作其电脑程式而已。

　　睿智敏锐·观察入微

　　在与塞柯塔的交谈中，我深深折服于他的睿智与敏锐，他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时，他有如一位科学家(事实上，他拥有麻省理工学院电机工程学位)，随手可从电...

交易与下棋非常相似。看起来，我们所能做出的唯一合乎情理的预判就是：面对同样信息（假定所有参与者获得的信息是完全相同的），少数交易技能出众的市场参与者所做出的解读与大多数市场交易者的解读是截然不同的，他们对于市场可能的动向能得出与众不同的、更胜一筹的结论。这就好比国际象棋高手对棋盘上最新局面的解读与大多数普通棋手的解读是有天壤之别的。大多数交易技能匮乏或交易技能平平的市场参与者在交易中所犯下的错误能促使市场价格达到错误的价格水平（即市场价格偏离不为人知的供需平衡价格，偏离资产的内在价值），这就为富有交易技能的交易者创造了良机。

市场并非不可能战胜。实际上，市场参与者的情绪导致资产的价格大幅偏离资产自身真正价值的情况本身就创造了投资和交易的绝好机会，即价格高估，可以做空；价格低估，则可做多。

风险控制绝对是交易制胜的关键。深谙此道后，无论我对自己的观点与研判多么深信不疑、自信满满，也坚决不会在单笔交易中孤注一掷，以免万一出错而将资金亏个精光。

当价格达到日内走势图上的关键价位时，我可以以超出平常的承受能力，建立很大的头寸，如果建仓后我的交易策略并未即刻奏效，价格未如我愿做出相应的变动，我会迅速清仓离场。

对于日内走势图上重要的价位（比如之前的日内高点），我通过场内交易学到许多。当价格达到日内走势图上的关键价位时，我可以以超出平常的承受能力，建立很大的头寸，如果建仓后我的交易策略并未即刻奏效，价格未如我愿做出相应的变动，我会迅速清仓离场。例如，当价格达到日内的某一关键价位时，我会建立20张合约的头寸，而不是平常我所能承受的3~5张合约，并且同时设置距离建仓价极近的止损价。此后要么市场价格如我所愿启动、喷发，我就持仓不动；要么市场价格未如我所料，我交易判断错误，那我就清仓离场。因为场内交易时，我对于市场价格达到那些日内关键价位后会做出怎样的反应，早已了然于胸、一清二...

你大部分头寸都是它！但那时你账面的利润已非常大，难道没有诱使你获利了结？

我没有平仓的理由是，我认为我做多虚值看跌期权的价格还没有涨够。它们全部从虚值期权变成平价看跌期权。到了周一这些虚值看跌期权又变成市值为30点的看跌期权，而这时该看跌期权的市场价格就是30美元。换句话说，该看跌期权此时的市场价格几乎全部由期权的内在价值组成，基本不包含任何时间价值。鉴于市场的波动率如此巨大，我认为市场已经丧失理智，陷入疯狂。

You kept most of it! But the profits were so huge. Wasn't it tempting to just take it?

The reason I didn't cover was because I felt my long puts hasn't gone up enough. They all went to parity. The puts that were thirty points in-the-money were trading at $30. In other words, the option premiums consisted almost entirely of instrinsci value, the market wasn't giving them any time value premium. Given the enormous market volatility, I thought that was crazy.

对于交易新手，你还有其他的建议吗？

最重要的交易法则也许就是持盈和止损。这两者同样重要。如果你不能坚定持有盈利的头寸，那么你总的盈利将无法弥补止损形成的总亏损。

你也必须按照自己的方式行事。因为我有许多朋友，他们都是才华出众的交易员，所以我要经常提醒自己：如果我试图采用他们的方法或观点进行交易，那么我终将遭受亏损。每个交易者都有所长，也皆有所短。有些交易者善于持盈，但同时会死扛亏损；另一些交易者会很快兑现利润，但也会很快止损。只要你坚持自己的风格和方法，成败都源于自己的方法，利弊得失都会有。只要所用方法是符合交易基本原理的，而且适合自身特点，那么利会大于弊，得会大于失。但是如果你试图兼收他人的风格和方法，通常的结局是，你可能会集各种方法的缺点、劣势于一身。扬长避短只是美好的愿望，实际上各种方法、风格可能无法兼容。

采用他人的方法进行交易，或是跟从他人进行交易，所面临的问题是，你对这些交易会信心不足，而采用自己的方法，自行决策的交易，你才会信心十足，是这样吗？

确实如此。在进行最终分析的时候，你需要有持仓的勇气，需要有承担风险的勇气。如果到时候你的持仓底气和依据是“我持有某某头寸是因为布鲁斯·科夫纳也持有它”，那么你将不会有坚定持仓的勇气，你最好一开始就不要持有该头寸。

书籍介绍

本书记录了17位令人称奇的金融怪杰：

一位在投资生涯早期几次输光离场的交易员，最终将3万美元做到了8 000万美元。

一位基金经理管理的基金连续五年收益率都达到三位数（即收益率为100%~999%）。

一位股指期货交易高手，其平均月收益率达到25%，年化收益率超过1 400%。

一位毕业于麻省理工学院的理工科高手，通过量化交易历时16年取得250 000%的收益率，相当于2 500倍。

上述这些只是本书的部分例子，他们的大名在金融界早已耳熟能详，包括威廉·欧奈尔、保罗·都铎·琼斯、范·撒普、吉姆·罗杰斯……本书中每一位大师级交易者都凭借各自的交易方法取得了不可思议的成功。

是什么让他们脱颖而出呢？这些市场赢家一定是找到了制胜的交易圣杯，本书将会揭示成功交易者在交易态度和交易原则方面具有的重要共性。

• 作者：海苔 发布时间：2019-10-23 15:11:48

  书中绝大部分交易员（和书中几乎全部的期货交易员）都是趋势交易者。总体而言共同点相当多：强烈的赚钱驱动，为盈利而不是赌博快感而交易，迅速止损控制风险让利润奔跑，头寸管理和较为严格明确的交易系统。还有一个不少交易员的共性：他们都认为，代客理财比管自己的钱，收益高风险小：）

• 作者：推止窝 发布时间：2023-09-30 22:19:01

  这是目前唯一一本我在第一次读完它的时候就已经读了它两遍的书。我们或许可以稍嫌粗暴地将它分为“无神论面具下”这个“内篇”以及除此之外其他章节构成的“外篇”，外篇是我每一段都忍不住阅读两遍后能大略领会的，内篇则是读了两遍也未能了了的。这又何尝不是一种寸止呢？

• 作者：潮起潮落 发布时间：2019-08-07 01:40:15

  算是有特色的一本

• 作者：Me not we 发布时间：2019-10-14 22:06:03

  正确的交易与赚钱的交易之区别

  范k.撒普博士 投资心理咨询：影响成功交易10个方面，分为三大类：心理方面、自我管理和自律。

  心理方面包括这5方面：个人生活周全与均衡，具备积极的态度，怀有赚钱的动机，没有人格冲突，对交易结果负责。

  决策方面：牢固掌握技术分析方法，开放并保持客观理性，独立思考能力。

  自我管理与自律：风险控制能力，耐心，直觉。

• 作者：繁华似锦 发布时间：2021-04-06 06:53:04

  一本好书，很多核心理念。可对新手而言，看再多书听再多的故事都没有用，该跳的坑还是会跳进去，因为人性恒久不变，也因为投机像山岳一样古老。

• 作者：爆仓老王子 发布时间：2020-01-04 20:32:54

  一本好书，很多核心理念，想当初入行的时候，对什么截断亏损让利润奔跑嗤之以鼻，等我做了七八年亏了很多钱之后，再来看这样的告诫，仿佛说到了心坎。所以说对新手而言，看再多书听再多的故事都没有用，该跳的坑还是会跳进去，因为人性恒久不变，也因为投机像山岳一样古老。

• 顶级交易员访谈07——读后感

  作者：碧落花飘香 发布时间：2020-01-29 20:56:05

  　　这本书属于访谈性质，没有贯穿全书的逻辑主线。其中的受访者，更是见仁见智。这篇读后感，以列表的形式，记录了自己阅读时的心得，内容以总结和对比为主。

  风险

  　　◪几乎所有受访者，都极力强调了风险管理的重要性和必要性。除了马克·温斯坦，表示自己没有明确的风险管理策略，不过还是会有止损操作。

  　　◪大多受访者的交易认知和交易策略，表现出了保守的倾向。例如，低风险率或者小仓位。

  　　◪很多受访者明确表示了，在交易中，将风险放在收益之前考量。

  　　◪书中访谈的交易者，大多都在交易的初学阶段，或者第一次建立自己的交易策略之后，经历了巨亏。

  　　初学阶段，是初生牛犊不怕虎；第一次建立了自己的交易策略后，是妄自尊大。引以为戒。

  　　◪很多受访者，在20世纪80年代前后，商品期货市场由多头市场转为空头市场时，开始了持续的亏损。对于受访的交易者来说，这次亏损应该属于系统性风险。之后，这些交易者对交易的认知，以及交易策略更加成熟了。

  　　1987年10月19日美国股市崩盘时，很多受访者也遭遇了大的亏损。这次崩盘，是V型反转，对大多数趋势交易策略来说，应该属于单笔交易风险。

  　　1987年10月19日，没有亏损和反赚一笔的交易者，大都是以主观智力参与为主的相机交易者。从书中的内容来看，第三者很难对这笔交易进行评估。

  交易认知

  　　◪很多受访者，强调了交易策略要建立在交易者个人认知和背景之上的必要性和重要性。照搬他人的交易策略，或者遵循他人进行交易，最终会亏损出场。本质上，基金正是投资者“遵循他人进行交易”，因此大多数的基金投资者折戟而返。

  　　◪很多受访者，表示了努力对于交易工作的重要性。也能够看出，他们为交易工作，在自己的生活中安排的权重很大。杰克·施瓦格在本书续作《新金融怪杰》的前言中，也对成功交易居然需要努力，表示惊讶。如果交易工作需要努力，那就和其它普通工作没有什么区别了。实际上，一些受访者也认为，交易工作和普通工作，并无区别，支配普通工作的一些原则，同样也支配着交易工作。

  　　◪大多受访者表示，市场行为本身，比行为背后的原因重要的多，甚至可以一票否决。也有几个受访者表示，如果基本面支持，自己就会逆势死扛。

  　　◪很多受访者，表现出来的自省和逻辑分析能力非常强大。能够清晰地认识到，获利是因为市场趋势表现好，亏损是因为自己疏于风险管理。

  　　◪很多受访者表示，交易技能能够通过后天学习得来。

  　　◪很多受访者，强调了遵守自己交易策略的必要性和重要性。

  　　◪很多受访者表示，公开的消息，对市场走势没有本质的影响。

  　　◪在访谈中，杰克·施瓦格就比较关注三个问题，征询了很多受访者的看法：①进入20世纪80年代后，趋势交易策略或者技术分析，是否受到了机构交易者大规模进场的影响。②趋势交易策略或者技术分析，是否受到了程序化交易的影响。③程序化交易，是否是1987年10月19日股市崩盘的元凶。

  　　受访的交易者，对三个问题持有不同的看法。

  交易策略

  　　◪讲述了自己交易策略的受访者，都是不同表现形式的趋势交易策略。主要有两种：①在市场突破横盘阶段，也就是趋势开始的时候，进场。②在当前上涨或者下跌趋势明确时，以主要趋势方向作为交易方向，进场。

  　　◪大多受访者，提到了止损持盈。也就是：风险管理＋趋势交易策略。

  　　◪在交易方法论方面。书中访谈的交易者——

  　　大都由基本面分析开始。

  　　之后，转投技术分析。

  　　成熟阶段的方法论，以基本面＋技术面进场，以技术面控制风险居多。也有纯粹的技术分析，没有纯粹的基本面分析。

  　　◪就书中访谈的交易者来看，技术分析在交易体系中的权重越大，收益率越高。

  　　◪书中访谈的交易者，纯粹的系统化交易，一个也没有。大多受访者表示自己有稳定的交易策略。不过在交易流程中，或多或少的，都有个人主观智力的参与。

  其它

  　　◪大多受访者，收益率之高，颠覆了学院派人士的公式和常识。原因之一是，豪宅和小岛的费用很高……

  　　◪很多受访者，不在意扬名于世，或者被夸大的虚名。

  　　◪很多受访者，对于交易的态度，上升到了工作之上的兴趣或者精神领域。

  　　◪很多受访者，都提到了《股票作手回忆录》和马丁·茨威格。

  　　◪当很多人做同一件事，这件事的收益就会减少，甚至得到相反的结果。

  　　◪书中访谈的交易者，很多都是白手起家。以自营交易，创造了普通人通过交易之外的普通工作，难以企及的财富。

  　　◪受访的交易者分为两种：学习型交易者和糙汉子交易者。学习型交易者的访谈内容，有自己成长的过程，有总结，有反思；糙汉子交易者，只有过程，我厉害吧，我就是这么厉害，我怎么这么厉害，没了。

  　　还有，神棍……

  　　◪导致上述两种交易者分野的原因之一，是杰克·施瓦格、迈克尔·马库斯、布鲁斯·科夫纳、艾迪·塞柯塔，属于同一个人际圈子，对交易的认知可能比较接近，聊得比较深入，内容很有价值。理查德·丹尼斯，可能也是善于思考和总结的交易者，访谈内容也很好。其他受访的交易者，和普通的采访差不多，大多是泛泛而谈。神棍自寻。

  　　◪在宏观经济方面，受访的交易者大多表现出了自由主义的倾向。自己猜测，可能的原因之一，是交易者是战斗在市场第一线的人。近些年的主流经济学家，或多或少的都有凯恩斯主义的倾向，因为他们都是体制的受益者。

  　　◪从每个访谈中杰克·施瓦格自己的言论，书中的一些自述，以及三年后的续作《新金融怪杰》中，能够看出：对成功交易者的访谈，杰克·施瓦格获益良多；但在交易的实践层面，收效甚微。

  　　知识和理论，可以通过学习，从外界获得；实践层面，只能通过自己的交易行为，慢慢地积累。

  书摘和心得

  　　

  顶级交易员访谈01——迈克尔·马库斯

  　　

  顶级交易员访谈02——布鲁斯·科夫纳

  　　

  顶级交易员访谈03——艾迪·塞柯塔

  　　

  顶级交易员访谈04——理查德·丹尼斯

  　　

  顶级交易员访谈05——保罗·都铎·琼斯：最有可能是“幽灵”的人

  　　

  顶级交易员访谈06——The others

  　　

  《金融怪杰》系列交易新手阅读指南

  　　

  　　＊希望各位豆友，指正文中的文字录入错误。谢谢！

• 顶级交易员访谈01——迈克尔·马库斯

  作者：碧落花飘香 发布时间：2020-01-14 23:55:51

  导语：这本书中，很多交易员的访谈，都值得进一步展开谈一谈。因此，书评决定分篇写。形式以书摘，加自己的心得为主。

  　　内容：★★★★★

  　　翻译：★★☆☆☆

  　　排印：★★★☆☆

  　　装帧：★★★☆☆

  　　因为是第一篇书评，先对整本书，做一个评价。

  　　原书名《Market Wizards:Interviews With Top Traders》，可以直译为《市场奇才（巫师、术士、向导）：顶级交易员访谈》。书名中，Wizards的译法“怪杰”这个词，在中国大陆地区似乎不是常用语，猜测可能是沿袭的早期台湾译本。

  　　这本书有一个难得之处，就是真诚。

  　　杰克·施瓦格的提问非常"接地气"，而非像很多电视中的名人访谈一样，流于表面和光鲜的一面。一些问题，有直击心扉的感觉：“自己也想知道！”有些问题，直白得甚至为杰克·施瓦格担心：“这要是朱军、杨澜、陈鲁豫，在自己的访谈节目中，提出类似的问题，嘉宾大概会直接拍案走人了吧。”

  　　同时，受访者的回答，也非常真诚。不会拐弯抹角，或使用表达技巧回避问题。实际上也说明了，一个在自己的领域真正成功的人，不会逃避自己的暗面。

  　　本书属于高级进阶读物。书中的很多交易者，以基本面分析为主要方法论，但仍然需要阅读者基于丰富的技术分析实践和系统化交易实践，进行理解。如果受访者谈论的问题，阅读者没有遇到过，或未经深思，可能就很难理解，或者被误导。

  　　自己这次看的是，机械工业出版社，2017年12月第1版。译者，署名戴维。

  　　这个版本，值得一提的是翻译问题。主要表现在两个方面：

  　　1、译者应该是交易领域之外的人士。一些交易领域的术语翻译，不符合中国大陆地区主流交易领域约定俗成的习惯用法。看起来更像是直译。

  　　2、语句不通顺，很多句子需要多次阅读。部分已经影响到了理解。

  　　下面的书摘，对原译文进行了部分修改。主要包括：中国大陆地区交易领域惯用语、文字排版错误、长句断句、表达形式或逻辑上的问题等。

  铺垫部分

  　　◪我并不期望本书所有的读者都能重塑自身，从而成为杰出的交易者。世间的成败规律并非如此，交易的游戏规则并非如此。

  　　飘注：

  本质是，正因为人性中，平庸和精英的正态分布，才产生了投机交易行业。成功的交易者，并非是战胜了市场中的其他人；实际上是战胜了自己，将自己由平庸上升到了精英。

  　　◪本书访谈的交易者都毫无异议地认为：从长期看来，你是交易的赢家，还是交易的输家，取决于个人的技能，而非一时的运气。

  　　飘注：

  评估自己或其他交易者，应当以长期、持续、稳定的获利表现，而非一锤子买卖。

  　　◪风险控制，绝对是交易制胜的关键。

  迈克尔·马库斯

  　　

  ◪1969年，我几乎是以班级第一名的成绩从琼斯·霍布金斯大学毕业。

  　　飘注：

  这里的琼斯·霍布金斯大学，英文名称Johns Hopkins University。也就是大名鼎鼎的约翰·霍普金斯大学。Johns，中国大陆地区约定俗成的翻译，应该是“琼斯”。

  　　◪如果你确立的目标是你真正想要得到的，那么该目标非常可能达到。因为你真想得到的东西，你才会全力以赴，全力投入。

  　　飘注：

  反过来看，如果自己对一件事情，很难全心投入，那么这件事情的目标，很可能不是自己真正想要得到的。

  　　◪塞柯塔说：“白银期货的趋势是向下的，所以我要继续做空，直到趋势改变。”

  　　◪

  Q：

  塞柯塔是如此成功，所以只要跟随他交易即可盈利，对此你怎么看？

  A：

  我不这么认为，我自己也不想这么去做。

  　　飘注：

  结合上下文来看，表现了马库斯对交易工作的三个认知。第一，如上文所说，他人的目标，并非是自己的目标。第二，对马库斯来说，交易不仅是工作，还是乐趣。第三，交易者要在交易工作中，表现出自己的个性。

  　　◪……建立很大的头寸，如果建仓后我的交易策略并未即刻奏效，价格未如我愿做出相应的变动，我会迅速清仓离场……设置距离建仓价极近的止损价。此后要么市场价格如我所愿启动、喷发，我就持仓不动；要么市场价格未如我所料，我交易判断错误，那我就清仓离场。

  　　飘注：

  交易快速发展的趋势。交易策略之一，并非绝对真理。

  　　◪最好的交易，应该就是以下三方面的情况都对你有利，也就是基本面、技术面，以及市场的情况。

  　　飘注：

  提高交易的胜率，以及符合自己交易预期的可能性。交易策略之一，并非绝对真理。

  　　◪

  Q：

  你所有的交易盈利，都是来自完全符合你三方面要求的交易？

  A：

  是的。

  　　飘注：

  交易的终极目标，并非是知道了绝对真理。而是，交易的认知层面、策略层面、规则层面、操作层面，实现了一致性；同时，交易的结果也表现出了正反馈。

  　　◪完全符合我标准的交易总会有的，但数量稀少，所以必须极具耐心。

  　　飘注：

  少数交易，获取了大部分收益，是大多数交易策略的常态。

  　　◪……牙医……

  　　飘注：

  牙医，是马库斯挖苦业余市场参与者的惯用语。就像中国股市中的优质韭菜，自己则更习惯用“炮灰”。

  　　◪如果我们进入严重通胀或严重通缩的时代，趋势跟踪策略的时代也会再度开启。

  　　◪外汇交易是24小时的市场，所以会令交易者筋疲力尽。当我睡觉的时候，我几乎每两个小时就会醒来，爬起来查看市场的即时行情……外汇交易毁了我的婚姻。

  　　◪如果我们看到价格向不利于我们的方向突然运动，而且我们对此无法理解，搞不清楚，通常就清仓离场，等到以后再探寻其中的原因。总有一天会真相大白。

  　　◪多年以来，我每年至少取得100%的收益率。

  　　飘注：

  很多学院派或炮灰派，利用复利公式作为论据，否定专业交易者在他们眼里看起来高得离谱的收益率。金锄头的寓言，挖苦的并非仅仅是没有见识的乞丐。

  　　◪当市场波动性变得很大，走势变得极为疯狂时，那就是我清仓离场的时候。

  　　飘注：

  主流交易策略之一，并非绝对真理。

  　　◪

  Q：

  你从一个失败的交易者到一个极其成功的交易者，期间伴有20世纪70年代中期商品期货的大牛市。你早年的成功有多少是归功于交易者应有的交易技能，又有多少是源于市场大势的相助？

  A：

  老实说，我认为当时市场的大势非常好，你只要做多并持有，那就不会亏。那时有许多交易成功的故事。我的财富就是这样获得。

  　　飘注：

  一个在自己的领域真正成功的人，不会避讳客观的原因。实际上，即便是20世纪70年代中期商品期货的大牛市，仍然是无数市场参与者的累累尸骨，布满了专业交易者的成功之路。

  　　◪

  Q：

  你几乎只做可可期货的时期显然已经结束，发生什么事了吗？

  A：

  赫尔穆特退出可可期货交易了。

  　　飘注：

  赫尔穆特是马库斯信赖的可可交易专家。马库斯非常倚重来自赫尔穆特的可可的知识和信息。赫尔穆特退出可可期货交易，意味着马库斯的“交易系统”被破坏，便退出了可可期货交易。因此，听取他人的建议，只要能够实现一致性，也是交易策略。不过，普通百姓，甚至是专业领域的人士，很难遇到自己足以信赖，且对方值得信赖的专家。这条书摘的关键，是交易策略的一致性，而非专家建议。

  　　◪

  Q：

  回头看这段交易，你认为当时清仓离场是正确的吗？

  A：

  离场还是正确的。虽然事后看有些心痛、郁闷……

  　　飘注：

  马库斯止损平仓后，市场掉头上涨。止损永远是对的，错了也是对的；死扛永远是错的，对了也是错的。

  　　◪曾几何时，我拥有十处房产……有些我只住过一晚上……（房地产投资失败）使我痛心地认识到自己曾是一个傻瓜，但我也从中意识到人不应该成为物质的附庸。我将其作为人生的一堂课。通过这堂课我懂得，我无须再全世界每一个美丽的地方都拥有房子；我能住酒店，然后沿海滩漫步或踏小径登山。

  　　飘注：

  购买好多豪宅和小岛，几乎是成功交易者的通病。希望每一个在这本书中有所收获的交易者，都能大病一场。

  　　◪我认为，想要成为第一流的、顶尖成功的交易者，需要与生俱来的才能，也就是所谓的天赋。如果只想成为合格称职的、能够赚钱的交易者，你可以通过后天学习掌握所需的技能。

  　　飘注：

  这里的天赋，指的是首次接触交易领域时，自己对交易的主观认知和客观背景。

  　　◪

  Q：

  对于那些交易新手或是失败的交易者，你有什么基本建议？

  A：

  首先我想说的是，在你任何一个交易想法上投入的钱，不要超过你总资金的5%。这样你就能错上20多次，能拉长你输光钱的时间。其次我想建议的是，要一直使用止损点。我的意思是，事先要设置实际的止损价位，而不是采用“心理止损”，因为只有这样才能确保你在一定的价位上止损离场。

  　　飘注：

  顶级交易员，也做好了连续亏损20次的准备。

  　　◪如果你刚建仓的头寸看上去不妙，此时不要认为改变看法、观点是一件令人尴尬的事。要马上改变看法，清仓离场。

  　　飘注：

  勇于否定自己。

  　　◪

  Q：

  对于交易新手，你还有其它的建议吗？

  A：

  最重要的法则，也许就是持盈和止损。这两者同样重要。如果你不能坚定持有盈利的头寸，那么你的总盈利将无法弥补止损形成的总亏损。

  　　你也必须按照自己的方式行事。因为我有许多朋友，他们都是才华出众的交易员，所以我要经常提醒自己：如果我试图采用他们的方法或观点进行交易，那么我终将遭受亏损。每个交易者都有所长，也皆有所短……坚持自己的风格和方法，成败都源于自己的方法，利弊得失都会有。只要所用方法是符合交易基本原理的，而且适合自身特点，那么会利大于弊，得大于失。但是如果你试图兼收他人得风格和方法，通常得结局是，你可能会集各种方法得缺点、劣势于一身。扬长避短只是美好的愿望，实际上各种方法、风格，可能无法兼容。

  　　◪……背离……（例如）当利多消息出台，某市场或品种的价格却无法上涨，那你一定要做空。

  　　飘注：

  交易策略之一，并非绝对真理。

  　　◪交易是绝对个人的事，你必须做好自己的功课，必须独立分析和判断，这也是我对市场参与者的建议。

  　　◪在99%的时间里，市场自身的力量要大过任何个人或机构的外力，市场迟早会向它该去的地方进发，市场自身形成的运动方向没人能够改变。有时或有例外，但这种例外不会太长久。

  　　飘注：

  在市场面前，即便如一国政府这样强大的力量，也是炮灰。

  　　◪能确实以开放包容的心态看待任何事情的人，是做交易的好材料，有成为杰出交易者的潜质。

  　　飘注：

  交易工作的本质，并非是发现客观真理；而是，建立适用于交易者自己的方法论。

  小结

  　　迈克尔·马库斯，在成熟时期的交易方法论，是以基本面分析建立仓位，以技术分析控制风险。

  　　迈克尔·马库斯的交易方法论，属于相机交易，而非系统化交易。

  　　迈克尔·马库斯访谈关键字：风险控制、交易方法论个性化。

  　　

  　　＊希望各位豆友，指正文中的文字录入错误。谢谢！